新能源板块行业周报：组件招标价格上涨，P型硅料价格走高

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2024 年 03 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -29.52%-23.03%-16.54%-10.04%-3.55%2.94%2023/3 2023/6 2023/92023/12新能源板块海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《2 月新能源乘用车预计零售 38.0 万辆，2023 年全球动力电池使用量705.5GWh》2024.02.27 《1 月公桩新增同比+36.8%，中央财经会议鼓励汽车以旧换新》2024.02.27 《3 月组件排产有望提升，产业链价格企稳》2024.02.25 [Table_AuthorInfo] 分析师:徐柏乔 Tel:(021)23219171 Email:xbq6583@haitong.com 证书:S0850513090008 联系人:吴志鹏 Tel:(021)23215736 Email:wzp15273@haitong.com 联系人:罗青 Tel:(021)23185966 Email:lq15535@haitong.com 联系人:王天璐 Tel:(021)23185640 Email:wtl14693@haitong.com 组件招标价格上涨，P 型硅料价格走高 [Table_Summary] 投资要点：  组件招标价格出现上涨，产业链有望回暖。据索比光伏网公众号，2 月 26 日开标的山东中雅供应链 2024-2025 年度（第一批）光伏组件招标中，标段一报价平均为 0.8514 元/W ，标段二报价平均为 0.8846 元/W，均有所增长。2 月 27日开标的云南能投新能源投资开发有限公司第一批光伏组件集中采购中，共 13家企业参与本次集采的竞争。投标价格 0.9-1.0856 元/W，全部超过 0.9 元/W，平均为 0.952 元/W。明显高于年前其他央国企的组件招标。  CPIA：预计 2024 年我国光伏新增装机 190-220GW，全球 390-430GW。据北极星太阳能光伏网援引中国光伏行业协会名誉理事长王勃华研讨会报告内容，预计 2024 年中国光伏新增装机达 190-220GW。全球光伏新增装机预计在390-430GW，市场呈现多元化加速发展趋势，新增 GW 级预计 24 年将增加至39 个，2025 年 GW 级市场将达到 53 个。  PERC182 涨价 2.6%，P 型硅料走高。据 Infolink Consulting 公众号，2 月 21日-2 月 27 日，多晶硅致密料均价为 68 元/kg，环比持平；硅片：P 型 182/210硅片均价分别为 2.05、2.80 元/片，环比持平；N 型 182/210 硅片均价分别为2.00、3.10 元/片，环比持平；电池：PERC 电池 182/210 均价分别为 0.39、0.38元/W，前者环比上升 2.6%，后者环比持平；TOPCON 电池均价 0.47 元/W，环比持平；组件：单玻 182/210、双玻 182/210 四种型号组件均价分别为 0.90、0.93、0.92、0.95 元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为 0.90、0.88元/W，环比持平，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为 0.22、0.31、0.12、0.115美元/W，其中美国组件环比下降 3.1%，其余环比持平，TOPCON 组件均价 0.96元/W，HJT 组件均价 1.20 元/W，环比持平；玻璃：3.2mm/2.0mm 镀膜光伏玻璃均价分别为 25.50、16.50 元/平方米，环比持平。据中国有色金属工业协会硅业分会微信公众号价格统计：本周（2 月 22 日-2 月 28 日）n 型硅料成交均价7.21 万元/吨，环比上升 0.14%；单晶致密料成交均价 6.07 万元/吨，环比上升2.36%；n 型颗粒硅成交均价 6.10 万元/吨，环比持平。  最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。我们选取 52 家光伏企业作为样本，根据 Wind 数据，光伏板块最近一周（2 月 25 日-3 月 1 日）涨跌幅+3.03%，跑赢沪深 300 指数 2.54 个百分点，相比 SW 行业分类各板块涨幅排名靠前；光伏板块 2024 年 3 月 1 日 TTM-整体法估值为 12.13 倍，与 SW 行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低；光伏板块 TTM 整体法估值自 21 年底以来持续下降，目前已经低于 18 年底板块估值水平，光伏板块相对沪深 300的估值溢价 1.10 倍，也处于历史偏低水平。  投资建议。我们认为光伏板块自 23 年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于 18 年低谷；我们认为 23 年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性；建议关注组件一体化企业隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等，专业化龙头企业通威股份、钧达股份、爱旭股份、TCL 中环、弘元绿能、大全能源等，辅材龙头福斯特、福莱特、中信博、金博股份等，绿电龙头正泰电器、林洋能源等。  风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。 行业研究〃新能源板块行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 光伏产业链价格跟踪 根据 Infolink Consulting 公众号，最新光伏价格更新如下： 多晶硅：致密料均价为 68 元/kg，环比持平； 硅片：P 型 182/210 硅片均价分别为 2.05、2.80 元/片，环比持平；N 型 182/210硅片均价分别为 2.00、3.10 元/片，环比持平； 电池：PERC 电池 182/210 均价分别为 0.39、0.38 元/W，前者环比上升 2.6%，后者环比持平；TOPCON 电池均价 0.47 元/W，环比持平； 组件：单玻 182/210、双玻 182/210 四种型号组件均价分别为 0.90、0.93、0.92、0.95 元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为 0.90、0.88 元/W，环比持平，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为 0.22、0.31、0.12、0.115 美元/W，其中美国组件环比下降 3.1%，其余环比持平，TOPCON 组件均价 0.96 元/W，HJT 组件均价 1.20 元/W，环比持平； 玻璃：3.2mm/2.0mm 镀膜光伏玻璃均价分别为 25.50、16.50 元/平方米，环比持平。 表 1 光伏产业链周度价格（Infolink Consulting —— 2024.2.27）