纺织服饰行业周报：23年我国纱线进口同增13.2%，央行大幅度降息利好家居行业发展

证券研究报告 行业周报 23 年我国纱线进口同增 13.2%，央行大幅度降息利好家居行业发展 ——轻工纺服行业周报（20240219-0223） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾：本周（2024.02.19-2024.02.23，下同），A 股 SW 纺织服装行业指数上涨 4.78%，轻工制造行业上涨 6.12%，而沪深 300 上涨3.71%，上证指数上涨 4.85%。纺织服装和轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名分别为第 12 位和第 6 位。 1） 纺织服装：2023 年纱线进口同比增长 13.2%，受美棉上涨国内棉纺行业迎开门红。 据海关数据，2023 年纱线进出口 196.8 亿美元，同比下降 2.9%。其中出口 137 亿美元，同比下降 8.6%；进口 59.8 亿美元，同比增长13.2%。其中棉纱是最主要品类，占纱线进口的 70%，占纺织服装进口总额的 24%。受美国“涉疆法案”影响，我国对外棉和棉纱进口需求持续增加。2023 年棉纱线进口达 168.7 万吨，同比增长 43.4%。 12 月我国纱线出口 10 亿美元，同比下降 10.1%，较上月降幅扩大；出口 44.2 万吨，同比下降 9.4%。我国纱线进口 5.2 亿美元，同比增长74.3%；进口 18.9 万吨，同比增长 85.7%。纱线进口拉动纺织品进口27pcts，拉动纺织服装进口 13.9pcts。 由于 2 季度之后内外棉纱价差较大，进口商订货意愿持续高涨，导致近期进口纱陆续到港，推高进口。其中印度、巴基斯坦、乌兹别克斯坦 12 月对我国出口棉纱线分别增长 243.2%、351.1%、867.1%。 受美棉强势上涨影响，国内棉纺行业迎来“开门红”。据财联社消息，海外市场需求复苏回暖，已有大型纺企陆续提价。国内方面，棉花库存逐步下降，棉花加工企业、纺企盈利有所改善，开工率明显提升，棉纺行业“金三银四”将至。国内棉花进入去库存周期，据卓创资讯预估，截至 2 月底，棉花商业库存将降至 523.63 万吨，同比下降5.11%，由近三年最高位降至中位水平，3 月商业库存降幅预期继续扩大。海外方面，海外市场率先回暖。春节期间 ICE 棉花价格强势上涨，价格创近十六个月新高。截至 2 月 8 日，美棉累计出口签约 182万吨，占年度出口预测量的 68%，出口进度为近五年来最高。美棉上涨给国内棉花价格带来支撑。 斯凯奇（SKX.N）披露财报，2023 年度全球销售额同比增长 7.5%至80 亿美元。其中，直接面向消费者业务（DTC 业务）销售增长24.3%。中国市场全年销售额同比增长 15.6%。23Q4 销售额同比增长4.4%至 19.6亿美元。其中，直接面向消费者业务（DTC业务）销售增长 20.3%。在中国市场双位数增长的带动下，亚太地区增长 15%。 斯凯奇中国合伙人，斯凯奇中国、韩国及东南亚联盟陈伟利表示 2024年，公司将会在休闲与儿童产品品类带来惊喜；在数字化变革及提升供应链效率等方面持续发力；并计划新增 550 家门店，在新店铺形态、终端零售体验上加大投入。在中国市场，根据计划到 2026 年，斯凯奇的中国门店将再新增近 3000 家，并计划达成 300 亿元人民币的营 [Table_Industry] 行业: 纺织服饰 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《商务部确定 24 年为“消费促进年”，多家纺服公司业绩预喜》 ——2024 年 02 月 18 日 《23 年纺织行业利润总额增长 7.2%，亚马逊 23Q4 业绩优于预期》 ——2024 年 02 月 04 日 《LVMH23 年业绩创新高，家居出口企业订单排产向好》 ——2024 年 01 月 28 日 -23%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%02/2305/2307/2309/2312/2302/24纺织服饰沪深3002024年02月25日行业周报 收。 2） 轻工制造：中央推动大规模消费品以旧换新，央行大幅度降息落地传导家居行业增长持续向好。 2 月 23 日下午召开的中央财经委员会第四次会议，习近平总书记强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。 会议强调三方面：第一，实行大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，既利当前、更利长远。第二，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。第三，降低全社会物流成本也是提高经济运行效率的重要举措。 5 年期 LPR 迎史上最大降幅，首套房贷利率低至 3.75%。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024 年 2 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.45%，5 年期以上 LPR（以下简称 5 年期 LPR）为 3.95%。以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。相比上次报价，本次 1 年期 LPR 未变，5 年期 LPR 下调 25BP，这也是 5 年期 LPR 降幅最大的一次。5 年期以上 LPR 是中长期贷款的定价基准，尤其是按揭贷款的定价基准，其下调主要是为了稳定房地产市场。此次为 5 年期 LPR 降幅最大的一次，也是第四次出现 MLF 利率未变但 LPR 下调的情况。此次 LPR 调整，意味着当前首套按揭贷款利率的下限降至 3.75%。我们认为，随着房地产市场的稳定发展，利好家居消费需求持续增长。 欧派家居（603833.SH）推整装“10 天交付”新模式。欧派家居为进一步提升产品市场竞争力，提高客户交付满意度，满足装企的交付需求，2024 年整装渠道订单开始全面实施“10 天交付”新模式。公司推出的“10 天交付”模式，是指从订单上传、打款后，到最终发货的总用时将控制在 10 天之内。其中涉及的发货基地包括清远、成都、天津、无锡，涉及的产品品类包括橱柜、衣柜、木门、卫浴，新模式将从 3 月 1 日开始执行。 同时，欧派诚邀各整装渠道共同监督“10 天交付”周期的实施效果。如果发现任何异常或问题，装企应立即反馈，共同推进新模式的达成。各基地也将持续改进，并快速响应市场及装企的需求。我们认为，“10天交付”新模式是欧派集团在完成组织变革落地后，结合当下行业生态的变迁及集团经销能力祭出的关键一环，未来对家居行业的影响举足轻重。 尚品宅配 2024 年新战略：直营继续转加盟，加快招商。公司表示会继续聚焦定制与配套、大家居，大力推进