中小盘周报(2023年2月第3周)：中小盘快速修复，Sora模型将持续催化AI主题

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.02.25 中小盘快速修复，Sora 模型将持续催化 AI 主题 --中小盘周报（2023 年 2 月第 3 周） 周天乐(分析师) 赵文通(研究助理) 0755-23976003 010-83939799 Zhoutianle@gtjas.com zhaowentong026013@gtjas.com 证书编号 S0880520010003 S0880122030012 本报告导读： 走出流动性负反馈后中小盘指数快速修复，后市流动性仍将是中小盘表现的关键影响因素；具有明确商用前景的 Sora 模型将持续发挥催化作用，推荐存储主题。 摘要： [Table_Summary]  微盘股超跌后修复，涨幅领跑大盘，建议轮动和切换。中小盘股走出流动性负反馈后迎来修复，万得微盘股指数和国证 2000 指数周涨幅分别达到 25.1%/8.1%，同期上证 50/中证 1000 指数的涨幅分别为3.4%/4.7%，小微盘股在超跌后迎来快速反弹，涨幅跑赢大盘股和中盘股。其中万得微盘股指数的周交易额达到了 1064 亿元，对应近一年分位数为 98%，中证 1000 指数周成交额约 8300 亿，对应近一年分位数为 44%左右，我们可以看到流动性能否得到提升是中小盘指数市场表现能否改善的前提。后市中小盘股市场表现仍将受到流动性的影响，如果增量资金不及预期则应该轮动和切换。  商业落地场景明确的 Sora 模型具有更强的催化作用。2023 年 AI 主题的催化消息频出，但是市场对缺乏商业前景的模型和应用的敏感度边际降低，以万得人工智能指数涨幅达到 20%所需的交易日数量为例，3 月 ChatGPT4.0 发布用了 13 个交易日，并在 26 个交易日后进入下行通道，5 月发布的 Copilot 用了 19 个交易日，并在 20 个交易日后进入下行通道，而 Meta 等厂商发布大模型并未能催化市场表现。能够在影视和传媒等领域实现快速落地的 Sora 模型发布后，万得人工智能指数在 7 个交易日里涨幅就超过 20%，市场对具有明确商业应用前景的消息更敏感。  市场对 AI 的认知持续迭代，下阶段应重视 AI 能力提升带来的硬件需求提升和 AI 应用落地。从 ChatGPT 发布后，市场对 AI 的认知持续迭代，从最直观的传媒开始，之后是关注国内企业具有比较优势的光模块，比如 2023 年 3 月 15 日 GPT-4 发布后，万得光模块指数在 14 个交易日内上涨了 41%，比申万传媒指数高 17pct。Sora 模型在提升物理交互效应处理能力后有望在短视频等领域实现快速落地，推荐存储主题。  存储主题。Sora 模型对 AI 芯片内存容量的要求持续提升，而 HBM逐渐成为先进 AI 芯片的标准配置，比如英伟达 H200 和 AMD MI300都配置了 HBM3，其中 MI300X 显存容量达到了 192GB。为了应对下游的旺盛需求，三星和海力士等大厂也都提出了拓产计划，比如目前海力士已经备货到了 2024 年底，并计划将产能提升 3 倍。参考海外市场的旺盛需求，在国内厂商积极提升 AI 算力的背景下，国内存储厂商将充分受益。  风险提示：1）稳经济政策落地情况不及预期；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。 [Table_Report] Sora 催化下，AI 或将领跑中小盘反弹 2024.02.18 北证 50 止跌回升，新三板公司积极注册 2024.02.18 流 动 性 尚 未 达 峰 ， 微 盘 股 仍 需 磨 底 2024.02.06 北证 50 指数下跌，新股投资难度提高 2024.02.04 中 小 盘底 部震 荡， 推荐 高确 定性 主 题 2024.01.28 中小盘-周报 相关报告 中小盘研究 证券研究报告 中小盘-周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目 录 1. 市场热点点评 .............................................................................. 3 1.1. 全部行业上涨，传媒、计算机行业涨幅最大 ........................ 3 1.2. 中央财经委宣布实行大规模设备更新和消费品以旧换新 ...... 3 1.3. 工信部对大型、超大型数据中心等开展能效专项监察 .......... 3 1.4. 工信部印发工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南 .......... 3 2. 中小盘指数上升，表现与大盘指数基本持平 ................................. 3 2.1. 中小盘指数上升，北向资金呈净流入状态 ........................... 3 2.2. 专精特新指数表现强于中证 1000、沪深 300 指数 ................ 4 2.3. 中小盘资金净流出较上周增加，行业资金流向更替明显 ...... 4 2.4. A 股龙虎榜活跃度较上周降低，中小盘上榜次数降低 .......... 6 3. 中小盘股票估值环比上升 ............................................................. 8 4. 风险提示 ..................................................................................... 9 4.1. 稳经济政策落地情况不及预期 ............................................. 9 4.2. 市场需求减弱带来风险偏好下行 ......................................... 9 中小盘-周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. 市场热点点评 1.1. 全部行业上涨，传媒、计算机行业涨幅最大 2 月第 3 周市场回升，所有行业呈上涨趋势，其中传媒(申万)、计算机(申万)行业市场涨幅最大，周涨幅分别为 13.39%/11.59%。以下为传媒、计算机行业相关资讯。 Sora 模型发布催化了传媒和计算机行业表现。2 月 16 日 OpenAI 推出了一款视频生成模型“Sora”，该模型可以用文本生成长达一分钟的视频，视频可具有多个角色、特定类型的运动、精确主题和背景细节等复杂场景。该公司称开发这一模型旨在教会人工智能理解和模拟运动中的物理世界，并训练其帮助人们解决需要现实世界互动的问题。Sora 模型让AI 模型商业化落地具备了可能性，从而催化了传媒和计算机行业的市场表现。 1.2. 中央财经委