奥特维(688516)2023年年报业绩快报点评：业绩略超预期，持续看好核心产品竞争优势

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 证券研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 奥特维(688516) 业绩略超预期，持续看好核心产品竞争优势 ——奥特维 2023 年年报业绩快报点评 徐乔威(分析师) 刘麒硕(研究助理) 021-38676779 0755-23976666 xuqiaowei023970@gtjas.com liuqishuo028693@gtjas.com 证书编号 S0880521020003 S0880123070153 本报告导读： 业绩略超预期，核心产品订单表现优异。目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组 PACK线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：公司核心产品持续受到市场认可，上调 23-25 年 EPS 为5.58/7.81/10.26（+0.27/+0.19/+0.09）元，根据可比公司 2024 年 13.11 倍PE，下调目标价为 102.39（-9.32）元，增持。 业绩略超预期。据公司 2023 年年度业绩快报公告，预计 2023 年年度实现营业收入 63.04 亿元，同比增长 78.11%。归母净利 12.55 亿元，同比增长 76.15%。单四季度实现营收 20.65 亿元，同比增长 80.98%。归母净利4.04 亿元，同比增长 69.75%。 中标隆基绿能组件项目订单 2.7 亿元，核心产品订单提升且保持快速增长。公司 2024 年 2 月 22 日公告中标隆基绿能 2.7 亿订单，竞争优势持续体现。截至 2023Q3，公司新签订单 89.92 亿元/+75.93%，在手订单 114.83亿元/+76.34%。1）划焊一体机：2023 至今披露订单金额共 18.7 亿元。作为组件串焊机设备龙头将持续受益技术迭代。2）单晶炉：23 年至今新单约 30.4 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可。 半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）半导体封测：公司生产的铝线键合机应用在半导体封测环节，目前该设备主要依赖进口。公司设备尚在客户验证阶段。截至目前已取得通富微电、华润安盛、中芯集成等企业的小批量订单。2）模组 PACK 线：公司生产的锂电模组 PACK 线分别用于圆柱电池、软包电池及方形电池；应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。 风险提示：募投项目实施后效益不及预期、项目研发失败风险 [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入 2,047 3,540 6,304 8,705 11,491 (+/-)% 79% 73% 78% 38% 32% 经营利润（EBIT） 411 778 1,518 2,087 2,701 (+/-)% 129% 90% 95% 37% 29% 净利润（归母） 371 713 1,254 1,757 2,307 (+/-)% 139% 92% 76% 40% 31% 每股净收益（元） 1.65 3.17 5.58 7.81 10.26 每股股利（元） 0.70 1.54 1.60 1.60 1.60 [Table_Profit] 利润率和估值指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 经营利润率(%) 20.1% 22.0% 24.1% 24.0% 23.5% 净资产收益率(%) 26.3% 27.7% 36.8% 38.0% 38.8% 投入资本回报率(%) 19.2% 20.7% 31.2% 32.8% 33.8% EV/EBITDA 56.26 37.22 11.94 7.82 6.20 市盈率 50.03 26.03 14.79 10.56 8.04 股息率 (%) 0.8% 1.9% 1.9% 1.9% 1.9% [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 目标价格： 102.39 上次预测： 111.71 当前价格： 82.48 2024.02.24 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 68.38-199.00 总市值（百万元） 18,549 总股本/流通 A 股（百万股） 225/109 流通 B 股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 49% 日均成交量（百万股） 1.74 日均成交值（百万元） 142.88 [Table_Balance] 资产负债表摘要 股东权益（百万元） 3,268 每股净资产 14.53 市净率 5.7 净负债率 -31.80% [Table_Eps] EPS（元） 2022A 2023E Q1 0.47 1.13 Q2 0.86 1.45 Q3 0.78 1.54 Q4 1.06 1.46 全年 3.17 5.58 [Table_PicQuote] [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -6% -12% -39% 相对指数 -14% -11% -31% [Table_Report] 相关报告 业绩符合预期，持续看好核心产品竞争优势2024.01.26 业绩符合预期，核心产品订单维持高增速2023.10.20 首推半导体级磁拉单晶炉，已获海外批量订单2023.10.09 新 品 LEM 设备提效 0.3%，已获量产订单2023.09.26 业 绩 符 合预 期， 核心 产品 订单 持 续提 升2023.08.29 公司更新报告 -50%-39%-29%-18%-7%3%2023-022023-062023-102024-0252周内股价走势图奥特维上证指数[Table_industryInfo] 机械制造业/可选消费品 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 [Table_Page] 奥特维(688516) [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： 2024.02.24 股票研究 可选消费品 机械制造业 [Table_Stock] 奥特维(688516) [Table_Target] 评级： 增持 上次评级： 增持 目标价格： 102.39 上次预测： 111.71 当前价格： 82.48 [Table_Website] 公司网址 www.wxautowell.com [Table_Company] 公司简介 公司主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，报告期内公司产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂 动力电池行业。公司应用于晶体硅光伏行业的设备(简称“光伏设备”)主要包括常规串焊机、多主栅串焊机、硅片分选机、贴膜机、激光划片机等，应用于锂动力电池行业的设备(简称“锂电设备”)主要是模组生产线、PACK 生产线、模组PA