新能源汽车行业2024年1月全球销量点评：1月需求略低于预期，把握销量淡旺季切换

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.02.22 1 月需求略低于预期，把握销量淡旺季切换 ——新能源汽车 2024 年 1 月全球销量点评 石岩(分析师) 庞钧文(分析师) 牟俊宇(分析师) 0755-23976068 021-38674703 0755-23976610 shiyan019020@gtjas.com pangjunwen@gtjas.com moujunyu@gtjas.com 证书编号 S0880519080001 S0880517120001 S0880521080003 本报告导读： 1 月中国新能源汽车销量 72.9 万辆，同增 78.8%，环降 38.8%；欧洲增长维持但美国同增仅 17.1%。预计全年看中国销量超 1150 万辆全球销量有望实现 1800 万辆。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，1 月销量略低于预期，经过 2 年调整当前板块长期价值凸显。碳酸锂价格阶段性企稳背景下，重点把握春节后淡旺季需求切换对新能源车产业链的提振，建议关注：1）与碳酸锂价格企稳更为相关的有望率先出清的材料环节，推荐标的：当升科技、德方纳米、新宙邦等；2）动力电池头部企业有望在行业下行中保持竞争优势，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）需求复苏叠加材料降本的消费电池，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技；4）新技术端，800V 快充车型加速渗透，受益标的：威迈斯等；逐步落地的复合集流体和钠离子电池，推荐标的：振华新材等；受益标的：宝明科技等；固态电池产业化进程加速，受益标的：上海洗霸等；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器等。  中欧新能源汽车销量增长维持但美国增长有所放缓。2024 年 1 月我国新能源汽车产销量分别为 78.7 万辆和 72.9 万辆，同比分别增长85.3%和 78.8%，环比分别下降 32.9%和 38.8%，销量渗透率达 29.9%。出口方面，1 月中国新能源汽车出口 10.1 万辆，环比下降 9.8%，同比增长 21.7%。1 月欧洲主要七国新能源汽车销量合计 13.0 万辆，同比增长 23.7%，环比下降 41.1%，渗透率达 18.2%；1 月美国新能源乘用车销量达到 11.6 万辆，同比增长 17.1 %，环比下降 20.2 %，渗透率达到 10.4 %。  国内外动力市场装机持续增长。根据 SNE 数据，2023 年全球动力电池装机达到 705.5GWh，同比增长 38.6%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位稳固。国内方面，1 月我国动力电池装机量32.3GWh，同比增长 100.2%，环比下降 32.6%。其中三元电池装车量12.6GWh，占总装车量 39.0%，同比增长 131.9%，环比下降 23.9%；磷酸铁锂电池装车量 19.7GWh，占总装车量 60.9%，同比增长 84.2%，环比下降 37.1%。企业装机量方面，1 月宁德时代装机量 达到15.96GWh，市占率 49.41%，环比提高 4.93pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为 18.58%、5.42%，列二、三名。  2024 年全球销量有望实现 1800 万辆。国内方面，2024 年经济恢复背景下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场则成为最快增长点。  风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 动力锂电《销量符合预期，把握淡旺季切换》 2024.01.15 动力锂电《22-24 年新能源电池需求浅析》 2023.12.26 动力锂电《中美持续高增，欧洲有所放缓》 2023.12.18 动力锂电《中美高增，欧洲平稳》 2023.11.14 动力锂电《超充电池量产在即，充电效率再提速》 2023.10.23 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 动力锂电 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 1 月国内新能源汽车销量达 72.9 万辆 ........................................... 3 1.1. 国内新能源车销量同比大幅增长 ............................................ 3 1.2. 动力电池装机同环比双增长，中国企业在海外表现强势 ......... 4 2. 欧洲新能源市场增长维持，美国市场渗透率创新高 ...................... 6 2.1. 欧洲：新能源车销量同比增长，环比下滑 .............................. 6 2.2. 美国：新能源车增长有所放缓，渗透率维持历史新高 ............. 8 3. 投资建议 ..................................................................................... 9 4. 风险提示 ................................................................................... 10 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 1 月国内新能源汽车销量达 72.9 万辆 1.1. 国内新能源车销量同比大幅增长 新能源汽车产销量同比增长。根据中汽协数据，2024 年 1 月我国新能源汽车产销量分别为78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%，环比分别下降 32.9%和 38.8%。 图 1：1 月中国新能源汽车销量为 72.9 万辆 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 插 电混动汽车产销量增速远高于纯电动汽车。2024 年 1 月中国纯电动汽车产销量分别为 48.9 万辆和 44.5 万辆，同比分别增长 63.9%和 55.1%。插电式混动汽车产销量分别为 29.7 万辆和 28.4 万辆，同比分别增长 136.1%和 135%。 表 1：1 月插电混动汽车产销量实现翻倍以上增长 （单位：万辆） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 48.9 63.9% 44.5 55.1% 插电式混合动力 29.7 136.1% 28.4 135% 燃料电池 0.03 373.8% 0.04 133.3% 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 1 月 渗透率达到 29.9%