银行行业周报：1月社融数据超预期

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/金融/银行 证券研究报告 行业周报 2024 年 02 月 18 日 周报：1 月社融数据超预期 [Table_Summary] 投资要点：建议继续关注行业相关投资机会，重点关注杭州银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、招商银行和沪农商行。  近期行业观点：展望未来银行业绩，我们认为随着后续维稳经济的政策的推出，后续银行的营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持高位，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，我们建议继续关注行业相关投资机会。重点关注杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优越，资产质量优异）。  1 月社融数据超预期。 2024 年 1 月社融新增 6.5 万亿元，较 2023 年同期多增约 5000 亿元；各项贷款新增 4.92 万亿元，基本与 2023 年持平，社融信贷新增额均高于 wind 一致预期。其中人民币贷款、外币贷款、未贴现银票三项之和为5.5 万亿元，较 2023 年多增约 3000 亿元。2023 年春节在 1 月，和 2024 年比有春节错位的影响。  居民贷款或受益于房地产优惠政策。2024 年 1 月居民贷款新增 9801 亿元，而2023 年同期仅新增 2572 亿元。其中，居民短期贷款新增 3528 亿元，居民中长期贷款新增 6272 亿元，同比明显多增。我们认为这除了春节错位外，或与房地产优惠政策频出有关。  近期表现回顾：  02/02-02/09 期间，银行板块涨幅 1.12%，与沪深 300 相比跑输 4.71 个百分点。其中，国有银行跌幅 0.21%，股份制银行涨幅 2.34%，城商行跌幅 1.02%，农商行涨幅 2.60%。  个股方面，涨跌幅前列为：长沙银行涨幅 8.70%，郑州银行涨幅 6.06%，常熟银行涨幅 5.87%。涨跌幅后列为：北京银行跌幅 1.77%，宁波银行跌幅 1.93%，南京银行跌幅 2.74%。  风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。 行业研究·银行行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 银行板块近期表现回顾 1.1 行业最新消息 2 月 8 日，平安银行于近日在全国银行间债券市场成功发行了总额为 200 亿元人民币的金融债券。此次债券包括小型微型企业贷款专项金融债券和“三农”专项金融债券两个品种，发行规模分别为人民币 150 亿元和 50 亿元，均为 3 年期固定利率债券，票面利率均为 2.46%。 1.2 银行板块表现 02/02-02/09 期间，银行板块涨幅 1.12%，与沪深 300 相比跑输 4.71 个百分点。其中，国有银行跌幅 0.21%，股份制银行涨幅 2.34%，城商行跌幅 1.02%，农商行涨幅 2.60%。 个股方面，涨跌幅前列为：长沙银行涨幅 8.70%，郑州银行涨幅 6.06%，常熟银行涨幅 5.87%。涨跌幅后列为：北京银行跌幅 1.77%，宁波银行跌幅 1.93%，南京银行跌幅2.74%。 图1 银行板块周相对收益 资料来源：WIND，HTI 图2 银行板块周涨跌幅 资料来源：WIND，HTI 行业研究·银行行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 表 1 银行个股近期表现（收盘日：2024/02/09） 银行代码 银行名称 周涨跌幅 周相对收益 30 日间涨跌幅 30 日间相对收益 国有银行 601398 工商银行 -0.19% -1.31% 5.52% 0.30% 601288 农业银行 0.51% -0.61% 5.88% 0.66% 601988 中国银行 -0.23% -1.35% 5.90% 0.67% 601939 建设银行 -1.73% -2.85% 2.87% -2.35% 601328 交通银行 -0.33% -1.45% 2.74% -2.49% 601658 邮储银行 -0.21% -1.33% 4.92% -0.30% 股份制 600036 招商银行 3.87% 2.75% 7.79% 2.57% 600016 民生银行 0.00% -1.12% 3.13% -2.09% 601166 兴业银行 2.16% 1.05% 7.50% 2.28% 600000 浦发银行 1.75% 0.64% 5.61% 0.39% 601998 中信银行 0.33% -0.79% 6.27% 1.05% 601818 光大银行 0.64% -0.48% 4.30% -0.92% 600015 华夏银行 -1.00% -2.11% 0.34% -4.89% 000001 平安银行 4.31% 3.20% 3.53% -1.69% 601916 浙商银行 0.37% -0.75% 1.51% -3.71% 城商行 601169 北京银行 -1.77% -2.89% 4.39% -0.83% 002142 宁波银行 -1.93% -3.05% 3.79% -1.43% 601009 南京银行 -2.74% -3.86% 4.88% -0.35% 60919 江苏银行 -0.27% -1.39% 2.82% -2.40% 600926 杭州银行 0.38% -0.74% 1.71% -3.51% 601229 上海银行 -0.47% -1.59% 1.12% -4.11% 601997 贵阳银行 5.23% 4.11% 1.88% -3.35% 601838 成都银行 -0.64% -1.76% 2.07% -3.16% 002936 郑州银行 6.06% 4.94% 2.94% -2.28% 60177 长沙银行 8.70% 7.58% 7.94% 2.71% 002948 青岛银行 4.19% 3.07% 2.54% -2.68% 600928 西安银行 5.79% 4.67% 0.87% -4.35% 002966 苏州银行 4.02% 2.90% 4.32% -0.91% 601187 厦门银行 5.61% 4.49% 0.57% -4.65% 601963 重庆银行 5.31% 4.19% 0.00% -5.22% 601665 齐鲁银行 4.17% 3.05% 5.99% 0.76% 00227 兰州银行 4.76% 3.64% -0.75% -5.98% 农商行 600908 无锡银行 4.03% 2.91% -1.34% -6.56% 002807 江阴银行 4.44% 3.33% -0.53% -5.75% 60