国君配置QIA-Timing策略月报(202402)：食品饮料、消费者服务等板块排名靠前

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.02.07 食品饮料、消费者服务等板块排名靠前 ——国君配置 QIA-Timing 策略月报（202402） 本报告导读： 2022 年以来 QIA-Timing 模拟策略累计收益-21.55%，超额收益为 11.04%，超额最大回撤-13.78%，其中 2024 年 1 月收益-5.27%，相对基准超额收益为 7.33%。展望 2024年 2 月，行业配置上，QIA-Timing 模拟策略最新持仓为：食品饮料、消费者服务、传媒、家电、纺织服装；择时操作上，模型继续维持 100%仓位运行。 摘要： [Table_Summary]  QIA-Timing 策略简介：QIA-Timing 模拟策略（Quantitative Industry Allocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA 模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。  QIA-Timing 模拟策略收益回顾：2022 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31日，QIA-Timing 模拟策略共进行择时操作 7 次，行业配置操作 25 次，累计收益为-21.55%，超额收益率为 11.04%，超额收益最大回撤为-13.78%；与没有添加择时观点的 QIA 模型（-24.78%）相比，累计收益提高了 3.23%，取得了一定择时收益。2024 年 1 月，QIA-Timing模拟策略的权益仓位为 100%，全月累计收益为-5.27%，相对基准超额收益为 7.33%。  2 月行业配置观点：根据国君行业配置 QIA 模型，2024 年 2 月最新持仓为：食品饮料、消费者服务、传媒、家电、纺织服装。  2 月择时观点：展望后市，有几点积极因素值得关注：一是上证指数在月线 BOLL 线下轨附近快速反弹，有望获得技术支撑；二是大资金继续呵护市场，多个宽基 ETF 品种有资金放量买入；三是随着调整的深入，国证 2000 成为最后一个跌破 2022 年 4 月低点的宽基指数，有“补跌完成”的意味，标志着市场整体调整节奏已经统一；四是经过连续调整，全市场估值水平已来到近年来相对低位。我们认为，在技术、资金、估值等多重作用下，市场仍可能在当前低点附近重新尝试塑造底部结构；随着春节到来、避险资金的逐步离场，市场有望在节前找到支撑、逐步企稳。  风险提示：海外宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。 [Table_Author] 报告作者 廖静池(分析师) 0755-23976176 liaojingchi024655@gtjas.com 证书编号 S0880522090003 刘凯至(分析师) 0755-23976911 liukaizhi025861@gtjas.com 证书编号 S0880522110002 [Table_DocReport] 相关报告 多资产配置策略 1 月均录正收益，BL 策略收益接近 1% 2024.02.06 1 月行业轮动复合模型表现较好，超额收益4.98% 2024.02.05 食品饮料、家电等板块排名靠前 2024.01.10 多资产配置策略表现稳定，2023 年收益最高达 6.9% 2024.01.05 12 月行业轮动拥挤度模型分别规避了电新、汽车、家电 7.77%、7.61%、3.40%跌幅 2024.01.04 感谢实习生张涵对本文的贡献。 大类资产配置月报 大类资产配置研究 大类资产配置证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 [Table_Page] 大类资产配置月报 目 录 1. QIA-Timing 策略简介 ................................................................... 3 1.1. QIA 策略简介 ........................................................................ 3 1.2. QIA-Timing 策略简介 ............................................................. 3 2. QIA-Timing 模拟策略收益回顾 ..................................................... 4 3. 2 月行业配置观点 ........................................................................ 4 4. 2 月择时观点 ............................................................................... 5 5. 附录 1：2 月 ETF 映射表.............................................................. 6 6. 附录 2：QIA 模型因子定义及构建方法....................................... 10 6.1. 行业景气度模型 ................................................................... 10 6.2. 业绩超预期模型 ....................................................................11 6.3. 北向资金流模型 ................................................................... 12 7. 风险提示 ................................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 [Table_Page] 大类资产配置月报 1. QIA-Timing 策略简介 1.1. QIA 策略简介 国君量化配置团队尝试借鉴股票多因子研究方法，通过定量分析多维度