传播文化行业2019年暑期档前瞻：重磅大片压阵，内容多元化

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title]2019.06.12 重磅大片压阵，内容多元化 ——2019 年暑期档前瞻 陈筱（分析师） 苗瑜（分析师） 021-38675863 021-38032027 chenxiao@gtjas.com miaoyu@gtjas.com 证书编号 S0880515040003 S0880518110001 本报告导读： 2018 年暑期档票房人次增速放缓，国产电影逐年强势。展望 2019 年暑期档，国产重磅影片值得期待，细分题材内容更加多元化。 摘要： [Table_Summary] 暑期档票房人次增速放缓，三至五线城市电影消费崛起。根据艺恩数据，2018 年 6-8 月全国实现电影票房 162.06 亿元，同比增长 5.86%，2017 年同期增速为 23.09%；2018 年 6-8 月全国观影人次到达 49636万人，同比增长 4.77%，2017 年同期增速为 26.80%。一二线城市票房占比呈缓慢下滑趋势，2018 年占全国票房的比重分别为 39.68%和20.16%；三至五线城市暑期档票房逐年缓慢增长，2018 年 6-8 月分别占总票房的比重为 19.09%，14.39%和 6.68%。 票房集中度略有提升，国产电影相对强势。2018 年暑期档 TOP10 电影票房占比为 73.32%，该占比近五年呈上升态势，票房集中度进一步提升。进口片数量呈减少趋势，国产电影票房占比显著增长。在2018 年暑期档票房排名前 10 的电影中，国产电影占据 6 席，进口电影占据 4 席。从票房占比角度来看，TOP10 电影中，国产电影票房占比自 2016 年开始逐年提升，2018 年达到 68.05%。2018 年国产电影均分 9 分，进口电影均分 8.65 分，国产电影口碑不断提升。展望 2019 年暑期档：题材丰富多元化，国产重磅影片值得期待。根据猫眼数据，2019 年 6-8 月累计上映 39 部想看人数大于 5000 的电影，其中动画类（10 部）、青春爱情类（6 部）与犯罪悬疑类（6 部）占据主流。两大国产巨制《八佰》和《上海堡垒》定档七月八月，战争科幻题材有望带来更多增量观众；香港警匪片续集《追龙Ⅱ》、《扫毒 2 天地对决》、《使徒行者 2·碟影行动》坐镇六七八月，三片前作口碑票房俱佳；好莱坞巨制《黑衣人：全球追缉》与《蜘蛛侠：英雄远征》定档六月，知名 IP 将助力暑期档票房；国产剧情系列类型丰富，青春、校园、喜剧、家庭满足不同观影需求；暑期档动画类电影低幼向、成人向、进口 IP 续作百家争鸣，类型多元数量占优。投资建议：多类型大体量的影片供给有望成为保障 2019 年暑期档票房体量的重要动力，推荐档期内有重点影片上映且自身具备优质内容持续制作能力的公司：华谊兄弟（《八佰》主控方），北京文化（《跳舞吧大象》《妈阁是座城》出品方）、光线传媒（《银河补习班》《哪吒之魔童降世》等出品方），受益标的包括：中国电影（《蜘蛛侠》《X 战警》《千与千寻》等进口电影发行方，《上海堡垒》《最好的我们》等国产电影出品方）等，院线板块受益标的包括万达电影、上海电影等。 风险提示：政策风险及市场竞争格局变动带来不确定性[Table_Invest]评级： 增持 上次评级：增持 [Table_subIndustry]细分行业评级 广播电影电视业 增持 互联网新媒体 增持 [Table_Report]相关报告 传播文化业：《商誉减值拖累板块业绩，经营效率边际改善》 2019.05.10 传播文化业：《博纳获院线牌照，行业变局即将来临》 2019.03.18 传播文化业：《大盘增速放缓，影片口碑反馈速度加快》 2019.02.11 传播文化业：《票房回归稳定增长，政策推动渠道变革》 2019.01.14 传播文化业：《春节档预售开启，档期票房有望持续增长》 2019.01.14 行业专题研究传播文化业 股票研究 证券研究报告 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 21 目 录 1. 票房驱动力转换，三至五线城市下沉持续但有所放缓 ..................... 3 1.1. 档期票房增速下降，人次驱动向票价驱动转换，低线城市渗透率提升 3 1.2. 票房集中度略有提升，国产电影相对强势 .................................. 4 2. 展望 2019 年暑期档：重磅片压阵，内容多元化 ............................... 7 2.1. 题材丰富多元化，国产重磅影片值得期待 .................................. 7 2.2. 重点影片涵盖多重类型 ................................................................ 10 2.2.1. 战争科幻双巨制，国产头部影片有望引领暑期档观影市场 10 2.2.2. 香港警匪片续集强势三连，三片前作口碑票房俱佳 ......... 13 2.2.3. 好莱坞科幻巨制携手重磅 IP 定档六月 ............................... 14 2.2.4. 国产剧情系列精品频出，新颖题材引人注目 ..................... 15 2.2.5. 暑期档动画百家争鸣，类型多元数量占优 ......................... 18 3. 投资建议 ............................................................................................... 19 4. 风险提示 ............................................................................................... 20 4.1. 市场风险 ........................................................................................ 20 4.2. 政策风险 ........................................................................................ 20 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 21 1. 票房驱动力转换，三至五线城市下沉持续但有所放缓 1.1. 档期票房增速下降，人次驱动向票价驱动转换，低线城市渗透率提升 2014-2018 年暑期档电影票房人次增速放缓，平均票价先降后升。我们定义 6~8 月