电力设备行业简评报告：光伏产业链价格企稳回弹，看好储能领域发展潜力

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 张星梅 研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] ! 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 ! 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 ! 硅料价格继续探底，关注电力设备出海 核心观点 [Table_Summary] l 硅料价格小幅上调，下游价格持稳。本周各个品种硅料价格均有小幅上涨，本次报价区间内成交量更多，提价成交范围较广，随着春节临近，下游开工率将逐渐调低，届时具体价格将取决于下游开工变化和新增产能释放进度；本周硅片价格持稳，硅片企业为维持市场份额，并未出现大幅下调开工率的情况，硅片库存累加，预计 2 月硅片产量将环比下降；电池 N/P 价差持稳，由于 2 月电池端供应增量不大，预计价格相对有所支撑；根据国家能源局统计，2023 年国内光伏新增装机量达到216.88GW，全球光伏新增装机量至少超过 400GW，对应组件需求至少480GW，超市场预期，因此全球组件库存情况好于前期预期水平，组件需求有好转迹象。 l 部分公司发布业绩预告，多家企业回购彰显信心。天合光能、TCL 中环、晶科能源、大全能源等多家光伏企业先后发布 2023 年业绩预告，由于产业链价格在 2023 年快速下降，光伏企业业绩喜忧参半，在 PERC 向TOPCon 快速转型的第四季度，部分企业涉及额度较大的资产减值和库存减值。另一方面，光伏企业积极回购，彰显对公司未来发展的信心。TCL 中环披露，2024 年 1 月 30 日，公司以集中竞价加以方式首次回购公司股份约 500 万股，成交总额为人民币 0.63 亿元；2024 年 1 月 31日，通威宣布拟使用 10-20 亿元增持公司股票。 l 2 月 2 日，全国新能源消纳监测预警中心发布 2023 年全国新能源并网消纳情况。1-12 月，光伏发电利用率为 98%、风电利用率为 97.3%。近日，中电联发布《2023-2024 年度全国电力供需形势分析预测报告》，预测到 2024 年底，全国发电装机容量预计达到 32.5 亿千瓦，同比增长 12%左右，新能源发电装机将再次超过 2 亿千瓦。 l 投资建议：光伏的核心矛盾是供给过剩，近期产业链价格阶段性企稳回升，春节临近，企业已基本完成节前备货，后续价格需密切关注节后需求恢复程度及实际产能投放进度。需求端，2023 年新增光伏装机超预期，预计 2024 年装机增速趋缓；供给端的过剩情况在边际改善。我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。储能方面，根据中电联预测，2024 年新能源发电装机将再次超过 2 亿千瓦。新能源的大量接入将持续促进储能等调节性电源需求。同时储能系统价格延续下降趋势，当前2小时储能系统报价较去年同期下降近50%，对需求形成进一步刺激。预计 2024 年，储能领域政策及标准体系将进一步完善。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：晶澳科技、通威股份、福斯特、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技。 l 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 -0.4-0.200.219-Dec1-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec电力设备沪深300 [Table_Title] 光伏产业链价格企稳回弹，看好储能领域发展潜力 [Table_ReportDate] 电力设备 | 行业简评报告 | 2024.02.06 行业简评报告 ! 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 ........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现 ........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 10 3 行业新闻与公司动态 ..................................................................................................................................................... 12 3.1 行业新闻 ....................................................................................