HTI重点白酒品牌价格跟踪：高端批价小幅抬升，普五提价彰显信心

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 5 Feb 2024 中国食品饮料 China Food & Beverage HTI 重点白酒品牌价格跟踪：高端批价小幅抬升，普五提价彰显信心 Wholesale prices rises slightly before Spring Festival, PuWu's price increase highlights long-term confidence [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 安井食品 Outperform 五粮液 Outperform 酒鬼酒 Outperform 山西汾酒 Outperform 汤臣倍健 Outperform 泸州老窖 Outperform 金龙鱼 Outperform 海天味业 Outperform 珠江啤酒 Outperform 洋河股份 Outperform 千禾味业 Outperform 古井贡酒 Neutral 百润股份 Outperform 青岛啤酒 Outperform 盐津铺子 Outperform 东鹏饮料 Outperform 张裕 A Outperform 今世缘 Outperform 金徽酒 Outperform 迎驾贡酒 Outperform 伊力特 Outperform 重庆啤酒 Outperform 恒顺醋业 Outperform 舍得酒业 Outperform 新乳业 Outperform 口子窖 Outperform 承德露露 Outperform 燕京啤酒 Outperform 龙大美食 Outperform 水井坊 Outperform 古越龙山 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports HTI 重点白酒品牌价格跟踪：以价换量迹象显现，回款备货有序进行 （The signals of exchanging price for quantity are evident, and the payments and stocking are carried out orderly） (22 Jan 2024) HTI 重点白酒品牌价格跟踪：开年批价小幅回升，春节回款陆续启动（The Wholesale Prices Slightly Rebounded, and the Spring Festival Payments were Gradually Launched） (8 Jan 2024) HTI 重点白酒品牌价格跟踪：飞天批价年涨幅亮眼，其他价格多数下跌 （The annual increase of Feitian wholesale price is impressive, while most other prices fell） (25 Dec 2023) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 据多家酒业媒体报道，近日白酒批发价格如下： 贵州茅台：本周（1 月 29 日至 2 月 5 日），飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价为 2965/2705/930 元，较上周+10/+10/持平，较上月-5/-5/-20 元。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台1935 批价+5/-15/-20 元，较去年同期+5/-5/-270 元。 五粮液：本周八代普五批价为935元，较上周+2元，较上月-8元。中长期来看，今年年初以来八代普五批价-13 元，较去年同期-13元。 泸州老窖：本周国窖 1573 批价为 850 元，较上周持平，较上月-10元。中长期来看，今年年初以来国窖 1573 批价持平，较去年同期-30 元。 山西汾酒：本周复兴版、青花20批价为860/330元，较上周+50/+5元，较上月+50/-5 元。中长期来看，今年年初以来复兴版、青花20 批价+50/+10 元，较去年同期+55/-35 元。 洋河股份：本周 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价为 520/375/278元，较上周持平/持平/持平，较上月-10/-5/持平。中长期来看，今年年初以来 M6+、M3 水晶版、天之蓝批价-10/-5/持平，较去年同期-110/-45/-18 元。 古井贡酒：本周古 20、古 16、古 8 批价为 475/320/180 元，较上周持平/持平/持平，较上月+20/持平/-15 元。中长期来看，今年年初以来古 20、古 16、古 8 批价+20/持平/-15 元，较去年同期-5/+20/-30 元。 本周重点白酒公司公告及行业要闻： 第八代五粮液上调出厂价：自 2 月 5 日起，第八代五粮液出厂价将从目前的 969 元/瓶提高至 1019 元/瓶，上调幅度为 50 元/瓶，涨价幅度约 5%。（酒说微信公众号） 茅台集团 2023 年营收 1644.8 亿：1 月 30 日，茅台集团发布 2023年度生产经营工作报告。2023 年，茅台集团实现营收 1644.8 亿元，同比增长 20.5%；实现利润总额 1083.5 亿元，同比增长18.8%；主要经济指标保持两位数增长。（贵州茅台微信公众号） 水晶剑南春 3 月 1 日起上调出厂价：多地剑南春经销商发布涨价提示，提示信息为：自 2024 年 3 月 1 日起，水晶剑南春出厂价上调，每瓶涨幅 15 元，同步提醒客户春节临近，提前做好备货。据经销商透露，本次调价由省区先发起，在确保商家利润的基础上，公司后续会统一发文。（酒说微信公众号） 蒋佳任五粮液公司副总经理：2 月 2 日晚，五粮液发布第六届董事会 2024 年第 1 次会议决议公告，聘任蒋佳为五粮液公司副总经理，不再担任公司总经济师职务。（微酒微信公众号） 风险提示：宏观经济下行，消费复苏不及预期，调研数据偏差 [Table_Author] 闻宏伟 Hongwei Wen 陈子叶 Susie Chen hongwei.wen@htisec.com susie.zy.chen@htisec.com 708090100110Feb-23May-23Aug-23Nov-23Jan-24HAI China Food & BeverageMSCI China 5 Feb 2024 2 [Table_header1] 中国食品饮料 表 1 重点白酒公司批价一览 资料来源：酒价参考，今日酒价， wind， HTI，按照上市公司