全球波动率数据及外汇综合报告：美国零售数据表现强于预期 美国经济表现仍有韧性

全球波动率数据及外汇综合报告 Global Volatility Data And Foreign Currency Report 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】75 号 稀有贵金属研究中心： 史家亮 执业编号： Z0016243 冯世佃 执业编号： Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243） TEL：010-68576175 Email:shijialiang@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 宏观要闻分析： 美国零售数据表现强于预期 美国经济表现仍有韧性：美国 12 月零售数据表现强于预期，美国经济虽然偏下行，但是表现依然有韧性，美联储 3 月降息预期有所降温，美元指数和美债收益率均走强，贵金属承压回落。具体来看，美国 2023 年 12 月零售销售 7098.9 亿美元，环比增加 0.6%，预期增 0.4%，前值增 0.3%；核心零售销售5733.83 亿美元，环比增加 0.4%，预期及前值均为 0.2%。零售数据大超预期打击了市场对美联储的降息预期，美元指数盘中一度涨至 103.69 的高点，美债收益率延续上行之势，10 年期美债收益率突破 4.1%，对美联储政策利率更敏感的两年期美债收益率重返 4.3%上方；贵金属承压回落。由于消费者增加购买汽车，同时零售商提供折扣促进销售，美国 12 月零售销售增长超过预期，这意味着美国经济增长以稳健的步伐进入新一年。家庭支出保持了健康的步伐得益于劳动力市场相对强劲；尽管支出已经从第三季度的快速增长中冷却下来，但仍足以让美国经济免于陷入深度衰退。故美国经济虽然偏下行，但是软着陆预期依然较强，美联储 3 月降息概率依然比较低。对美联储而言，基于就业数据、经济数据均表现较为强劲等表现，我们认为美联储将会在 3月释放明确的降息信号，美联储降息或在 2024 年 5 月至 6 月开启，预计美联储将会在 2024 年降息 3-4 次/75-100BP。美元指数短期仍偏强，但是突破 104-104.2 阻力可能性低，十年期美债收益率突破 4.3%阻力位可能性低。当然从中长期来看，美元指数和美债收益率已经进入下行周期未来将会进一步走弱，跌破 100 后将会进一步走弱。 外汇数据分析与解读： 美元指数：美美国 12 月零售数据表现强于预期，美国经济虽然偏下行，但是表现依然有韧性，美联储 3 月降息预期有所降温，美元指数涨 0.04%报 103.37。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注 104-104.2 阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至 100 下方可能性大。欧元/美元，欧洲央行官员讲话偏鹰，欧元震荡运行，欧元兑美元涨 0.08%报 1.0882。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到 1.1 上方，震荡走强行情将会持续，涨至 1.12 上方可能性大，下方关注 1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：英国通胀数据走高，英国货币政策降息预期降温利好英镑，英镑兑美元涨 0.29%报 1.2675。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至 1.3 上方可能性依然较大，下方关注 1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美元指数和美债收益率走升利空日元，美元兑日元涨 0.66%报 148.16。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到 150 上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：美元指数走升利空人民币，美元兑离岸人民币涨 0.04%至 7.222。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到 7 以内概率大，上方再度回到 7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024 年人民币将会延续升值走势，主运行区间为 6.7-7.3。 美国零售数据表现强于预期 美国经济表现仍有韧性 2024 年 1 月 18 日星期四 全球波动率数据及外汇综合报告 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、全球波动率综合数据1 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 1 全球波动率数据报告，涵盖了全球主要股指、外汇、大宗商品、避险类资产以及 ETF 类资产等。全球波动率数据呈现了全球主要股指及大宗商品类资产波动率及标的的短期走势及具体表现，以期呈现市场风险情绪及恐慌状态变化，进而预测标的走势，为投资者提供投资相关建议。 注：本报告的数据均于当天北京时间 8:00 点进行更新。 数据分类重点高频数据指标最新一期上一期环比变化（绝对值）环比变化（百分比）五日涨跌幅（绝对值）五日涨跌幅（相对值）五日走势十日走势近三年所处百分位 近十年所处百分位事件提示标普500波动率指数（VIX）14.7913.840.956.86%2.1016.55%13.58%40.20%罗素2000波动率指数（RVX）22.6922.370.321.43%0.994.56%26.23%61.42%道琼斯工业平均波动率指数（VXD）12.1311.860.272.28%0.342.88%7.39%15.59%纳斯达克100波动率指数（VXN）18.7017.870.834.64%2.1512.99%7.86%44.76%美国综合波动率指数17.0816.490.593.59%1.408.90%13.05%44.54%欧元区斯托克50波动率指数（V2X）15.0814.150.936.58%1.6912.62%8.39%21.39%富时100波动率指数（VFTSE）10.9610.99-0.02 -0.23%0.686.63%25.83%8.96%德国DAX波动率指数（VLX）14.9114.090.825.82%1.7112.95%8.92%18.01%法国CAC波动率指数（VCAC）18.9621.87-2.91 -13.30%-3.47 -15.48%63.52%51.78%欧洲综合波动率指数14.9815.27-0.30 -1.93%0.151.03%5.46%9.16%香港恒生指数期权波动率指数（VHSI）25.7222.513.2114.26%3.8717.71%65.78%82.51%日经股票平均波动率指数（VNKY）20.2620.66-0.40 -1.94%-0.82 -3.89%51.86%50.18%印度NSE波动率指数（INVIXN）15.0813.571.5111.11%2.1116.27%44.47%40.92%沪深300股指历史波动率（SHSZ300）14.4910.394.1039.46%-3.65 -20.12%42.88%39.50%上证综指历史波动率（SHCOMP）13.779.584.1943