全球波动率数据及外汇综合报告：德国经济陷入衰退 欧洲央行官员鹰派讲话难改降息预期

全球波动率数据及外汇综合报告 Global Volatility Data And Foreign Currency Report 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】75 号 稀有贵金属研究中心： 史家亮 执业编号： Z0016243 冯世佃 执业编号： Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243） TEL：010-68576175 Email:shijialiang@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 宏观要闻分析： 德国经济陷入衰退，欧洲央行官员鹰派讲话难改降息预期：尽管欧洲通胀持续回落与德国经济已经陷入衰退，但欧洲央行官员仍在淡化快速进入降息周期可能，但是难以改变市场的预期。作为欧洲经济火车头的德国经济陷入衰退，德国经济自新冠疫情以来首次出现萎缩，2023 年 GDP 同比下滑 0.3%；财政赤字占 GDP 比例为 2.0%，预期 2.2%。尽管经济已经或接近陷入衰退，通胀持续回落，但是欧洲央行官员继续发表偏鹰派讲话，欧洲央行管委内格尔表示，也许可以等到暑期再考虑降息；而管委霍尔茨曼则更加鹰派，称不应期待 2024 年降息，目前没有理由讨论降息问题。但是市场并不买张，对于欧洲央行 4 月降息的预期概率依然达到 100%。我们认为欧洲央行 4月-6 月开启降息可能性大，不排除 4 月降息可能，当然 6 月降息概率大于 4 月降息概率。对于欧元而言，提前降息会形成利空影响，但是更多偏短线且被市场所计价；随着美元指数进入下行周期，地缘政治局势和能源危机接近尾声或者没有进一步恶化，欧元将会继续升值，因此依然建议逢低做多欧元。 外汇数据分析与解读： 美元指数：美国假期，市场成交冷清，美元指数震荡调整，美元指数涨 0.15%报102.59。美元指数短期反弹难以长时间持续，上方关注 104-104.2 阻力；美元指数后续将延续震荡偏弱走势，跌至 100 下方可能性大。欧元/美元，美元指数小幅走升利空欧元，欧洲央行官员鹰派讲话利多欧元，欧元兑美元持平 0%报 1.0950。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位回落，欧元如期回到 1.1 上方，震荡走强行情将会持续，涨至 1.12 上方可能性大，下方关注1.075，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数小幅上涨利空英镑，英镑兑美元跌0.14%报 1.2732。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至 1.3 上方可能性依然较大，下方关注 1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：美元指数小幅走升利空日元，美元兑日元涨 0.58%报145.75。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到150 上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：美元指数小幅走升利空人民币，但是国内没有降息利多人民币，美元兑离岸人民币跌 0.05%至 7.1862。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到 7以内概率大，上方再度回到 7.3 上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024 年人民币将会延续升值走势，主运行区间为 6.7-7.2。 德国经济陷入衰退 欧洲央行官员鹰派讲话难改降息预期 2024 年 1 月 16 日星期二 全球波动率数据及外汇综合报告 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、全球波动率综合数据1 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 1 全球波动率数据报告，涵盖了全球主要股指、外汇、大宗商品、避险类资产以及 ETF 类资产等。全球波动率数据呈现了全球主要股指及大宗商品类资产波动率及标的的短期走势及具体表现，以期呈现市场风险情绪及恐慌状态变化，进而预测标的走势，为投资者提供投资相关建议。 注：本报告的数据均于当天北京时间 8:00 点进行更新。 数据分类重点高频数据指标最新一期上一期环比变化（绝对值）环比变化（百分比）五日涨跌幅（绝对值）五日涨跌幅（相对值）五日走势十日走势近三年所处百分位 近十年所处百分位事件提示标普500波动率指数（VIX）13.2512.700.554.33%0.171.30%4.93%25.75%罗素2000波动率指数（RVX）20.9520.820.130.62%-1.47 -6.56%12.12%52.44%道琼斯工业平均波动率指数（VXD）19.0910.918.1874.98%7.3362.33%59.79%70.99%纳斯达克100波动率指数（VXN）16.5416.400.140.85%-0.59 -3.44%2.40%29.39%美国综合波动率指数17.4615.212.2514.80%1.368.45%14.25%46.82%欧元区斯托克50波动率指数（V2X）14.1113.420.695.12%0.110.77%4.79%15.11%富时100波动率指数（VFTSE）10.9610.99-0.02 -0.23%0.686.63%25.83%8.96%德国DAX波动率指数（VLX）13.9413.240.705.29%-0.11 -0.78%5.46%9.94%法国CAC波动率指数（VCAC）18.9621.87-2.91 -13.30%-3.47 -15.48%63.52%51.78%欧洲综合波动率指数14.4914.88-0.39 -2.60%-0.70 -4.59%0.93%5.04%香港恒生指数期权波动率指数（VHSI）21.7521.600.150.69%-0.78 -3.46%26.10%59.70%日经股票平均波动率指数（VNKY）22.4722.400.070.31%4.0121.72%75.37%68.31%印度NSE波动率指数（INVIXN）13.7913.100.695.23%0.322.40%35.42%27.23%沪深300股指历史波动率（SHSZ300）9.0110.19-1.18 -11.58%-9.40 -51.06%4.13%8.46%上证综指历史波动率（SHCOMP）9.419.040.374.09%-4.72 -33.40%16.78%15.99%深证成指历史波动率（SICOM）15.3915.88-0.49 -3.09%-7.72 -33.41%37.55%30.99%亚洲综合波动率指数16.7516.82-0.07 -0.41%-1.46 -8.03%16.11%29.75%CBOE中国ETF波动率指数33.4930.463.039.95%2.528.14%90.81%92.72%CBO新兴市场ETF波动率指数16.4716.77-0.30 -1.79%-0.60 -3.51%3.73%10.90%50ETF期权波动率指