挖掘天然橡胶的基本面数据：云南旱情有望缓解，烟片加工利润好转

研发报告 / 天然橡胶 1 / 29 云南旱情有望缓解，烟片加工利润好转 挖掘天然橡胶的基本面数据 主产国泰国各府均有降雨。听闻当地已有成量胶水被加工为白片，一方面表现了加工利润的好转，另一方面说明了基础原料，特别是胶水供应已恢复正常。国内海南地区胶水报价松动。随着停割期积压的浓缩胶乳订单的交付，当地胶水原料的高升水有望被修复，以体现季节性规律。云南版纳地区在 30 日发出旱灾红色预警，但随后在 31 日，云南全境迎来强对流天气，带来充足降雨，旱情有望缓解。 时值 6 月，中游大多数非标套利品均有相对走弱的方向预期，前期回归较好的套利盘口宜部分止盈。烟片是值得注意的品种，如上文提及，泰国产区成品烟片的加工利润好转，而国内的人民币烟片长期走弱，目前运行至往年升水全乳老胶约+1800 元/吨的位置，获得一定支撑。套利现货端可持有烟片。 下游消费偏弱。汽车产量年同比减产-14%，轮胎厂开工率年同比减产-2%，运价指数周环比降低-0.1%。缺乏大幅刺激绝对价格的动力。 基本面偏弱。 研发报告 / 天然橡胶 2 / 29 目录 一、 说明 ................................................................................................................................................................... 3 二、 总览 ................................................................................................................................................................... 4 三、 基础原料 .......................................................................................................................................................... 6 1.关键地区降雨 .................................................................................................................................................. 61.绝对价格 .......................................................................................................................................................... 72.相对价差 .......................................................................................................................................................... 8四、 橡胶成品 ....................................................................................................................................................... 12 1.表观平衡 ....................................................................................................................................................... 122.美元胶-绝对价格 ......................................................................................................................................... 133.美元胶-相对价差 ......................................................................................................................................... 144.人民币胶-绝对价格 ..................................................................................................................................... 165.人民币胶-相对价差 ..................................................................................................................................... 166.成品库存 ....................................................................................................................................................... 19五、 下游消费 ....................................................................................................................................................... 21 1.轮胎 ................................................................................................................................................................ 212.汽车 .........................................................................................................................