2024年1月黑电行业月报：线下彩电销额延续增长，面板价格环比有所企稳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.24 线下彩电销额延续增长，面板价格环比有所企稳 ——2024 年 1 月黑电行业月报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 李汉颖(研究助理) 021-38031654 021-38676666 010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com lihanying026725@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880122070046 本报告导读： 12 月线下彩电销额延续增长，1 月下旬面板价格有所企稳，11 月投影需求有所承压。 摘要： [Table_Summary]  12 月线上彩电销额同比有所下滑，线下销额同比延续增长。根据奥维数据，12 月彩电线上销量 174.26 万台，同比-31.34%，11 月同比-27.95%；销额为 51.16 亿元，同比-12.74%，11 月同比-8.44%。线下彩电销量 22.37 万台，同比+0.03%，11 月同比+8.10%；销额为 13.97亿元，同比+11.23%，11 月同比+11.97%。12 月彩电线上均价为 2936元，同比+27.10%；线下均价为 6243 元，同比+11.31%。12 月线上 TCL销量市占率为 12.86%，同比+1.11pct; TCL 雷鸟销量市占率为 3.99%，同比+0.47pct。12月海信和创维线上销量市占率为16.79%和12.09%，同比-0.77pct/+1.15pct。海信Vidda市占率为10.1%，同比-0.50pct。12 月海信线下销量市占率为 24.15%，同比-0.39pct；创维市占率为22.18%，同比+1.86pct；TCL 市占率为 16.39%，同比-1.53pct。  面板价格有所企稳，彩电成本端压力缓解。1 月下旬均价环比 1 月上旬+0/+0/+0/+1 美元/片，前值+0/+0/+0/+0 美元/片。1 月下旬 65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为 163、122、61、34 美元/片，均价同比+48.18%/+46.99%/+22.00%/+17.24%。12 月下旬 65''、55''、43''、32''液晶面板均价同比+48.18%/+46.99%/+22.00%/+13.79%，12 月彩电线上和线下彩电均价同比分别+27.10%/+11.31%，考虑到彩电线上销量占比约 70%，线上和线下销量同比分别-31.34%/+0.03%，预计整体均价同比约+28%。  11 月投影需求有所承压，LCD 投影占比同比提升。根据洛图科技数据，11 月线上智能投影销额为 7.1 亿元，同比-35.1%；销量为 38.4万台，同比-28.5%；均价为 1835 元，同比下降 188 元。LCD 投影的销量占比为 61.7%，同比+2.5pct；DLP 投影销量占比回落至 35.7%。  投资建议：12 月线下彩电销额延续增长，1 月下旬面板价格有所企稳，11 月投影需求有所承压。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（11.4X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（11.3X）；产品高端化转型、Mini-LED技术领先的TCL电子（11.1X）。  风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《12 月社零同比延续增长，家空内外销同比涨幅扩大》 2024.01.22 家用电器业《内销第一易主，二三线增长依旧强势》 2024.01.19 家用电器业《线上空调表现亮眼，铜铝价格环比有所下降》 2024.01.19 家用电器业《家电出口持续向好，央行净新增 PSL 有望推动家电需求》 2024.01.15 家用电器业《线上空调和油烟机表现亮眼，铜铝价格环比下降》 2024.01.12 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 1.1. 零售端：12 月彩电线下销额延续增长态势 ........................... 3 1.2. 品牌端：TCL 线上市占率表现较好，创维线下表现较好 ........ 6 1.3. 盈利端：面板价格有所企稳，彩电成本端压力缓解 .............. 7 2. 11 月投影需求有所承压，LCD 投影占比同比提升........................ 9 3. 新品：极米推出智能投影新品 RS 10 系列 .................................... 9 4. 投资建议 ................................................................................... 10 5. 风险提示 ....................................................................................11 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 行业综述 12 月线上彩电销额同比有所下滑，线下销额同比延续增长。根据奥维数据显示，23 年 12 月彩电线上销量 174.26 万台，同比-31.34%，11 月同比-27.95%；销售额为 51.16 亿元，同比-12.74%，11 月同比-8.44%。线下彩电销量 22.37 万台，同比+0.03%，11 月同比+8.10%；销售额为 13.97亿元，同比+11.23%，11 月同比+11.97%。23 年 12 月彩电线上均价为 2936元，同比+27.10%，前值为 27.08%；线下均价为 6243 元，同比+11.31%，前值为 3.79%。 TCL 线上市占率表现较好，创维线下表现较好。12 月线上 TCL 系市占率同比提升明显。12 月 TCL 销量市占率为 12.86%，同比+1.11pct; TCL雷鸟销量市占率为 3.99%，同比+0.47pct。12 月海信和创维线上销量市占率为 16.79%和 12.