交通运输行业简评报告：24年春运回暖显著，民航出行供需双旺

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  民航春运或创新高，冰雪旅游与出入境热度抬升  出入境游升温叠加元旦假期，23 年 12月仓储行业持续增长  2024 年 民 航 预 测 旅 客 量 有 望 增 长19%，快递物流新业态推动行业转型升级 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 一周行情回顾。上周沪深 300 指数下跌 0.44%，交通运输（申万）指数下跌 1.04%，在 31 个申万一级行业中排名第 7。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.82%，航运港口的周涨跌幅为-1.89%，物流周涨跌幅为-2.21%，铁路公路周涨跌幅为-1.38%。 ⚫ 2024 年春运民航旅客运输量预计将突破 8000 万人次。据交通运输部的预测，春运期间 40 天预计 90 亿人次出游、探亲、休闲等，有望创历史新高。增长点主要体现在出行结构的变动上，传统营业性运输，包括铁路、公路、民航、水运客运出行人次预计大概是 18 亿人次，自驾出行的客流预计 72 亿左右。 ⚫ 民航业“回暖”显著、客货两旺，一大波国际及地区航线将“上新”，助力保障 24 年春运运力。2024 年春运，民航旅客运输量预计将突破 8000 万人次，较 2019 年增长 9.8%，较 2023 年增长 44.9%。2024年春运日均保障航班将达到 1.65 万班，基本上与 2019 年水平持平，较 2023 年增长 24%。国内方面，为满足航空公司做好春运运力保障，民航局近期实施了 2023/24 年冬春航季季中航线航班优化调整，共批复国内航线每周合计增加了 3198 班，这是为了保障春运期间的运力投入；国际市场方面，春运期间新增了国际定期航班及加班包机安排超过 2500 班，其中大部分航班计划将于春节假期前后执行。东方航空将加大 2024 年春运期间运力投放，预计同比增长 39%，国内 49 条航线将增加航班，重点对返乡市场、海岛市场和滑雪市场加大投入。吉祥航空计划执行航班约 2 万架次，同比 2019 年增幅近 4 成。中联航计划投入航班 9294 架次、170 余万个座位。中联航将加大东北、海南等方向运力投入。航空公司增加运力投放以满足乘客出行需求，有利于航空公司业绩修复。 ⚫ 铁路出行需求恢复强劲。2024 年春运，预计全国铁路将发送旅客 4.8亿人次，日均 1200 万人次。与 23 年相比将增长 37.9%。与 2019 年春运相比，将增长 18%。客流将呈现整体高位运行和节前相对平稳、节后相对集中的特点。客座能力分别较 2019 年春运增长 14.4%和12.6%。铁路出行人数和客座能力保障的提升体现了铁路出行热情抬升。 投资建议：2024 年春运即将到来，总出行人数预计创历史新高。航空出行方面，冰雪旅游热度提升，部分国家的免签政策为旅客出境游提供便利，燃油附费的降低以及航司退改签新规有效降低旅客出行成本；各航司积极增开加密航线，预计航空与机场经营情况将会迎来进一步的修复。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、上海机场、白云机场。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.3-0.2-0.100.130-Jan10-Apr19-Jun28-Aug6-Nov15-Jan交通运输沪深300 [Table_Title] 24 年春运回暖显著，民航出行供需双旺 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.01.22 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周市场回顾 上周沪深 300 指数下跌 0.44%，交通运输（申万）指数下跌 1.04%，在 31 个申万一级行业中排名第 7。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.82%，航运港口的周涨跌幅为-1.89%，物流周涨跌幅为-2.21%，铁路公路周涨跌幅为-1.38%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势（2023 年初至今） 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%沪深300交通运输（申万）-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%银行通信纺织服饰非银金融家用电器美容护理交通运输食品饮料传媒商贸零售轻工制造电子石油石化电力设备社会服务医药生物煤炭建筑装饰公用事业房地产汽车建筑材料农林牧渔基础化工钢铁计算机综合有色金属机械设备环保国防军工 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2024 年第 3 周（01 月 15 日至 01 月 21 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10.2 万架次，日均航班量 14575 架次，环比上周上升 7.7%，同比 2023 年上升 29.8%，同比 2019 年上升 2.8%，航班执飞率为 87.3%，其中国内航班量 90272，恢复至 2019 年的 111.0%；国际航线航班量 9540 架次，环比上周上升 0.2%，同比 2023 年上升 683.9%，同比 2019 年下降 34.5%；全国民航总体机队平均利用率为 7.9 小时/日，其中宽体机利用率为 8.9 小时/日，窄体机利用率为 8 小时/日，支线客机利用率 4.7 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 8.1 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：海南航空（96.2%）、东方航空（95.5%）、中国国航（88.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为 88.9%，83.4%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，恢复率前三分别为长春龙嘉国际机场（136.7%）,海口美兰国际机场（123.4%）,长沙黄花国际机场（119.9%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 1.82%-1.89%-2.21%-1.38%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%航空机场航运港口物流铁路公路020004000600080001000012000140001600001月01日01月1