新能源板块行业周报：24年美国光伏装机展望乐观，逆变器出口金额环比上升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2024 年 01 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -29.07%-22.31%-15.55%-8.79%-2.03%4.73%2023/1 2023/4 2023/7 2023/10新能源板块海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《23 年储能装机规模进一步扩大，四川成都对新建储能项目最高实施 1000 万元补贴》2024.01.18 《浙江拟统一大工业和一般工商业电价用户峰谷时段，23 年 12 月储能中标规模维持高位》2024.01.18 《2023 年我国新能源车产销两旺，动力电池产销、装车量稳定增长》2024.01.16 [Table_AuthorInfo] 分析师:徐柏乔 Tel:(021)23219171 Email:xbq6583@haitong.com 证书:S0850513090008 联系人:吴志鹏 Tel:(021)23215736 Email:wzp15273@haitong.com 联系人:罗青 Tel:(021)23185966 Email:lq15535@haitong.com 联系人:王天璐 Tel:(021)23185640 Email:wtl14693@haitong.com 24 年美国光伏装机展望乐观，逆变器出口金额环比上升 [Table_Summary] 投资要点：  海关总署发布 12 月光伏出口数据。根据海关总署的统计月报，23 年 12 月，太阳能电池出口数量为 4.49 亿个，环比下降 2.2%，出口金额 23.31 亿美元，环比下降 8.6%。根据海关总署，组件和光电池的出口金额为 21.27 亿美元，环比下降 8.6%；逆变器出口数量为 351.4 万个，环比下降 7.6%，逆变器出口金额5.95 亿美元，环比增长 6.5%。我们认为 12 月出货数据表现总体正常，海外圣诞节期间会对需求造成一定波动。  24 年美国光伏装机预期可观。根据北极星太阳能光伏网编译自 PV Magazine，美国能源信息署（EIA）发布一份报告预测，预计到 2024 年，超过 1 兆瓦的公用事业规模太阳能项目中将部署 45GWdc，根据该机构的短期能源展望（STEO），预计到 2025 年将增加到约 53GWdc。加上 Wood Mackenzie Power和 Renewables 的保守预测，即住宅太阳能项目为 6 吉瓦，商业项目为 2 吉瓦，预计 2024 年太阳能总装机容量为 53.5 吉瓦。2025 年预测数据表明，太阳能发电的潜在总部署量为 65 吉瓦。  硅料价格上涨，产业链趋稳。根据 Infolink Consulting 公众号 1 月 17 最新报价，多晶硅致密料均价为 65 元/kg，环比持平；硅片端，P 型 182/210 硅片均价分别为 2.00、2.80 元/片，环比持平；N 型 182/210 硅片均价分别为 2.05、3.15元/片，环比分别持平和下降 0.05 元/片；电池端， PERC 电池 182/210 均价分别为 0.38、0.38 元/W，环比分别上升 0.01 元/W 和持平；TOPCON 电池均价0.47 元/W，环比持平；组件端，单玻 182/210、双玻 182/210 四种型号组件均价分别为 0.90、0.93、0.92、0.95 元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为 0.90、0.88 元/W，环比持平，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为 0.22、0.32、0.12、0.12 美元/W，环比持平，TOPCON 组件均价 0.96 元/W，HJT 组件均价 1.22 元/W，环比分别下降 0.02 元/W 和持平；辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为 26.00、17.00 元/平方米。  最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。我们选取 52 家光伏企业作为样本，根据 Wind 数据，光伏板块最近一周涨跌幅-0.91%，跑输沪深 300 指数 0.64个百分点，相比 SW 行业分类各板块涨幅排名靠前。年初以来光伏板块累计涨跌幅为-0.81%，跑赢沪深 300 指数 2.41 个百分点，相比 SW 行业各类板块排名靠前；光伏板块 2024 年 1 月 19 日 TTM-整体法估值为 11.19 倍，与 SW 行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低；光伏板块 TTM 整体法估值自 21 年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于 18 年底板块估值水平。  投资建议。我们认为光伏板块自 23 年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于 18 年低谷；我们认为 23 年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性；建议关注组件一体化企业隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等，专业化龙头企业通威股份、钧达股份、爱旭股份、 TCL 中环、弘元绿能、大全能源等，辅材龙头福斯特、福莱特、中信博、金博股份等，绿电龙头正泰电器、林洋能源等。  风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。 行业研究〃新能源板块行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 光伏产业链价格跟踪 根据 Infolink Consulting 公众号，最新光伏价格更新如下： 多晶硅：致密料均价为 65 元/kg，环比持平； 硅片：P 型 182/210 硅片均价分别为 2.00、2.80 元/片，环比持平；N 型 182/210硅片均价分别为 2.05、3.15 元/片，环比分别持平和下降 0.05 元/片； 电池：PERC 电池 182/210 均价分别为 0.38、0.38 元/W，环比分别上升 0.01 元/W和持平；TOPCON 电池均价 0.47 元/W，环比持平； 组件：单玻 182/210、双玻 182/210 四种型号组件均价分别为 0.90、0.93、0.92、0.95 元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为 0.90、0.88 元/W，环比持平，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为 0.22、0.32、0.12、0.12 美元/W，环比持平，TOPCON组件均价 0.96 元/W，HJT 组件均价 1.22 元/W，环比分别下降 0.02 元/W 和持平； 玻璃：3.2mm/2.0mm 镀膜光伏玻璃均价分别为 26.00、17.00 元/平方米。 表 1 光伏产业链周度价格（Infolink Consulting —— 2024.1.17） 最高价 最低价 均价 涨跌幅(%)