2023年锡市场回顾与2024年展望：锡：繁华落尽见真醇 岁月荏苒藏深根

1 有色与钢铁建材分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 锡：繁华落尽见真醇 岁月荏苒藏深根 ——2023 年锡市场回顾与 2024 年展望 有色与新能源金属研究中心 胡彬 Z0011019 ➢ 摘要：  2023 年锡价全年维持宽幅震荡格局，年初交易了美联储加息的利多，之后二季度交易了缅甸佤邦禁矿，三季度又交易了炼厂检修带来的利多。整体上波动幅度不大，供需格局也大致维持着紧平衡的局面。  展望 2024 年，供应端扰动依然悬而未决，缅甸佤邦何时复产是市场关注的焦点。矿端整体有一定增量，刚果姆帕玛南矿区将逐渐释放产量，国内矿端的产出在内蒙银漫技改完成后已达到高峰，2024 年很难再有新增。因此，若缅甸佤邦长期停产，那么增量难以弥补缺口，供应端将持续偏紧。需求方面，镀锡板产量相对稳定，但焊锡预计能有一定的增长态势，原因在于终端电子产品周期性底部反弹。而铅蓄电池的发展以及更新换代也将利好锡需求。  在 2023 年大热的光伏产业预计 2024 年的发展将企稳降速，对锡焊带或将带来一定利空影响。另一个和光伏发展规律有相似性的是新能源汽车，在经历了 2022-2023 的高速发展期后，行业发展速度也将略有降低且受制于政策的扶持力度。  总体来看，考虑到宏观形势的弱复苏影响以及美联储未来降息周期的到来，预计锡价将延续震荡行情，但重心略有抬升，沪锡主要运行区间在 180000-240000 元/吨，伦锡主要运行区间在 21000-28000 美元/吨。 2 有色与钢铁建材分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 目 录 第一部分 2023 年锡市场走势回顾 ................................................................................................................. 3 一、 沪锡成交以及持仓情况 ................................................................................................................... 3 二、 锡价长期走势回顾 ........................................................................................................................... 4 三、 2023 年锡行情回顾 ......................................................................................................................... 5 （一）锡期货价格回顾 ........................................................................................................................... 5 （二）锡现货及升贴水 ........................................................................................................................... 6 第二部分 宏观分析 ............................................................................................................................................ 6 第三部分 锡市场供给分析 ................................................................................................................................ 8 一、 锡矿供应逐渐偏紧 ........................................................................................................................... 8 二、 精锡产量同比维持增长 ................................................................................................................ 11 第四部分 锡市场需求分析 ............................................................................................................................. 13 一、 镀锡板出口大幅下滑 .................................................................................................................... 13 二、 铅蓄电池产量以及出口大幅增长 ............................................................................................... 14 三、 电子产品出现触底迹象 ................................................................................................................ 15 四、 集成电路产量触底反弹 ................................................................................................................ 16 五、 光伏装机量将转向稳定且有序的增长方式 ............................................................................... 17 六、 新能源汽车增速放缓 .................................................................................................................... 17 第五部分 LME 和沪锡库存反向波动 .........................