2023年LPG市场回顾与2024年展望：液化石油气：风起于青萍之末 止于草莽之间

1 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 液化石油气：风起于青萍之末 止于草莽之间 ——2023 年 LPG 市场回顾与 2024 年展望 能源化工研究中心 郝潇潇 Z0016670 ➢ 摘要：  从原油角度看：2023 年 11 月 30 日，欧佩克+成员国们各自宣布在明年一季度期间“自愿”减产，总规模合计 219.3 万桶/日，由于 OPEC+的减产对油价有一定的托底作用，但由于需求季节性回落，从 EIA 公布的供需数据来看，2024 年一季度小幅去库，随着需求的季节性回升，二季度开始原油供需基本平衡，在不出现意外的情况下，原油整体维持供需紧平衡的局面，油价整体上将呈现先抑后扬的走势。  从液化石油气自身来看，2024 年仍有部分新增产能的投放，供应端仍将维持稳中有增的趋势不变。下游民用气需求相对较为稳定，整体呈现季节性波动的特征。工业需求整体上维持稳中有增的基本面不变。随着 PDH 装置投产，PDH 产能进一步增加，对液化气仍有较强的支撑，但 PDH 装置即期利润依旧偏低，装置开工率的变动会对液化气期价形成阶段性的扰动。调油需求相对较为稳定，MTBE 利润维持在较高水平，开工率将维持在写相对高位，烷基化油开工率依旧延续 2023 年下半年偏弱 2 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 趋势，整体上液化气维持供需平衡的基本面，其价格波动主要跟随原油价格的变动，故 2024 年液化气期价整体将呈现先抑后扬的季节性走势规律，其期价主要波动区间为 4000—6000 元/吨。 3 能源与化工分册 2024 年中国期货期权市场年度报告 目 录 第一部分 行情回顾 ................................................................................................................................................ 4 一、现货行情回顾 ............................................................................................................................................ 4 二、期货行情回顾 ............................................................................................................................................ 7 三、期货成交量持仓量分析 ........................................................................................................................... 9 第二部分 宏观经济环境分析 ................................................................................................................................ 9 一、经济运行持续恢复向好 ........................................................................................................................... 9 二、美联储政策转向 ..................................................................................................................................... 11 第三部分 原油走势分析 ..................................................................................................................................... 12 一、原油供应增速放缓 ................................................................................................................................. 12 二、原油需求小幅回升 ................................................................................................................................. 14 三、原油供需维持平衡 ................................................................................................................................. 16 第四部分 液化气供应分析 ................................................................................................................................. 16 一、液化气产量稳中有增 ............................................................................................................................. 16 二、进口量稳中有增 ..................................................................................................................................... 18 三、出口量稳中有增 ..................................................................................................................................... 19 第五部分 液化石油气需求分析 ...........................................................................