公用事业行业简评报告：各地燃煤容量电价开始实施

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  国常会新增核准广东及浙江核电项目  2024 年全国能源工作会议召开，能源保供、绿色转型及能源体制改革等仍为重点  11 月用电量增长明显，2024 年将优化电力中长期合同中分时段交易 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 光伏产业链价格近两周相对稳定。硅料方面，本周硅料价格基本稳定，其中，N 型料成交均价为 6.78 万元/吨，周环比持平；复投料成交均价6.03 万元/吨，周环比下降 0.17%。硅片方面，硅片价格本周小幅下跌，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价 1.9 元/片，周环比下降 1.04%；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价 2.10 元/片，周环比下降3.67%； G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价 3.00 元/片，周环比下降 0.66%。需求方面，电池基本持稳，组件厂开工负荷有下调。组件端，182mm 单晶单面 PERC 组件成交均价维持在 0.98 元/W 左右，本周两家组件厂减产以减轻库存压力。 ⚫ 动力煤价格小幅波动。本周动力煤价格小幅上涨，截止 1 月 5 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格 936 元/吨，周环比上涨 1.08%，同比下降 21.48%。 ⚫ 各地燃煤容量电价陆续开始实施。11 月 10 日，国家发改委、国家能源局发布了《关于建立煤电容量电价机制的通知》，合规在运的公用煤电机组，将执行煤电容量电价机制。随着各地 1 月代理购电价格的发布，各地燃煤容量电价政策陆续落地。目前所有公示 1 月燃煤容量电费折价的省份平均价格为0.01627元/KWh，其中河南最高，为0.036775元/kWh，也是目前唯一分摊超过 3 分钱的省份，燃煤容量电费折价占到 1 月份系统运行费用的 95.96%；青海最低，为 0.004676 元/kWh。 ⚫ 光伏方面，近期产业链价格相对趋稳，供给方面，各家企业开始陆续降低开工负荷。中长期产能过剩背景下，产业链价格下降是必然趋势，同时政策坚定不移推动新能源转型，我们仍然看好光伏运营商在上游价格下降及需求刺激下的发展机会。火电方面，近期煤炭价格趋于稳定，价格小幅波动。当前煤炭价格相对 23 年高点已有明显下降，1 月份业绩预告火电公司业绩有望持续向好。长期来看煤炭价格下降是必然趋势，叠加容量电价落地等利好，我们仍然看好火电公司投资价值。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，推荐中国核电、华能国际、长江电力、华能水电、太阳能等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。 -0.2-0.100.19-Jan22-Mar2-Jun13-Aug24-Oct4-Jan公用事业沪深300 [Table_Title] 各地燃煤容量电价开始实施 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2024.01.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪................................................................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司动态..................................................................................................................................................... 10 3.1 行业新闻.............................................................................................................................................................. 10 3.2 上市公司动态 .....................................................................................................................