商贸零售周报：市场遇冷、情绪低落，但元旦假期消费活跃

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报： 细分领域竞争激烈，头部公司拥抱行业变化  周报：市场受情绪影响下挫，行业层面折扣店模式兴起  周报：社零持续恢复，建议关注同环比上升较多品种 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.1.1-2024.1.7）主要宽基指数全部下降。本周（2024.1.1-2024.1.7）主要宽基指数全部下跌。 上证综指数下跌1.54%，深证成指下跌 4.29%，创业板指下跌 6.12%。本周（2024.1.1-2024.1.7）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下跌1.74%，在申万一级行业中排名第 16，相对沪深 300 指数上涨1.23%。商贸零售子板块方面， 除一般零售、专业连锁Ⅱ外其他细分行业均下跌。其中旅游零售Ⅱ跌幅最大，达 7.97%，其次为互联网电商，下跌 1.27%。本周个股涨跌数量相当。本周共 49 只个股上涨，其中*ST 商城、ST 大集、大连友谊、国联股份、博士眼镜、锦和商管、欧亚集团、茂业商业、中兴商业、通程控股等涨幅靠前；1 只个股持平，为文峰股份；55 只个股下跌，其 ST 通葡、翠微股份、南宁百货、壹网壹创、焦点科技、居然之家、ST 沪科、中国中免、华凯易佰、南纺股份等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周下降 0.49，当前商贸零售指数 PE估值处于十年 43.57%分位处。 ⚫ 投资建议：本周市场情绪较差，高股息板块走强，市场风格谨慎。商贸零售行业方面，已有多家商超企业开出折扣店，包括物美、盒马、家家悦、永辉等，均布局了折扣店模式，该模式对公司供应链、经营管理提出更高要求，可持续关注行业相关变化。电商方面，电商巨头竞争激烈，加入“仅退款”行列。现制茶饮方面，行业第二大品牌古茗赴港上市。元旦期间，据商务部商务大数据监测，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 11.0%，零售企业金银珠宝、建材、家具销售额同比分别增长 21.2%、13.1%和 12.9%。短期可关注服装等有季节性的消费类品种，精打细算环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.29-Jan22-Mar2-Jun13-Aug24-Oct4-Jan商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：市场遇冷、情绪低落，但元旦假期消费活跃 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.01.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.1.1-2024.1.7）主要宽基指数全部下跌。本周（2024.1.1-2024.1.7）主要宽基指数全部下跌。上证综指数下跌 1.54%，深证成指下跌 4.29%，创业板指下跌6.12%。 图 1 本周（2024.1.1-2024.1.7）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.1.1-2024.1.7）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下跌 1.74%，在申万一级行业中排名第 16，相对沪深 300 指数上涨 1.23%。 -2.48-5.20-2.97-1.54-4.68-4.29-6.122.451.032.812.063.493.293.59-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指 创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 2 本周（2024.1.1-2024.1.7）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 3 2024 年年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 除一般零售、专业连锁Ⅱ外其他细分行业均下跌。其中旅游零售Ⅱ跌幅最大，达 7.97%，其次为互联网电商，下跌 1.27%。 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0煤炭公用事业石油石化钢铁银行环保家用电器交通运输建筑装饰轻工制造纺织服饰综合社会服务建筑材料有色金属商贸零售基础化工农林牧渔非银金融房地产传媒医药生物机械设备汽车美容护理国防军工食品饮料电力设备通信计算机电子本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0通信传媒计算机电子石油石化煤炭家用电器机械设备汽车纺织服饰公用事业非银金融建筑装饰国防军工环保医药生物轻工制造银行钢铁有色金属综合农林牧渔基础化工食品饮料交通运输社会服务建筑材料电力设备房地产商贸零售美容护理年初至今涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 4 本周（2024.1.1-2024.1.7）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨跌数量相当。本周共 49 只个股上涨，其中*ST 商城、ST 大集、大连友谊、国联股份、博士眼镜等涨幅靠前；1只个股持平，为文峰股份；55只个股下跌，其ST 通葡、翠微股份、南宁百货、壹网壹创、焦点科技、居然之家、ST 沪科、中国中免、华凯易佰、南纺股份等跌幅靠前。 表 1 本周（2024.1.1-2024.1.7）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600306.SH *ST 商城 一般零售 21.62 2 000564.SZ ST 大集 一般零售 13.70 3 000679.SZ 大连友谊 一般零售 7.61 4 603613.SH 国联股份 互联网电商 6.27 5 300622.SZ 博士眼镜 专业连锁Ⅱ 4.94 6 603682.SH 锦和商管 一般零售 4.53 7 600697.SH 欧亚集团 一般零售 4.32 8 600828.SH 茂业商业 一般零售 4.11 9 000715.SZ 中兴商业 一般零售 4.10 10 000419.SZ 通程控股 一般零售 4.09 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2024.1.1-2024.1.7）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600250.SH 南纺股份 贸易Ⅱ -8.98 2 300592.SZ 华凯易佰 互联网电商 -8.07 3 601888.SH 中国中免 旅游零售Ⅱ -7.97 4 60060