公用事业：美国2023年新增储能装机有望达到24.7GWh，储能需求强劲+项目储备充足

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 2023Q3 美国表前储能新增装机 2.16GW/6.85GWh，同比增长 71%/52%。据 Wood Mackenzie 数据，表前储能在美国储能领域中占据主导地位，其功率和容量分别占据总新增装机的 91.7%和 93.5%。2023Q3，美国表前储能装机规模为 2158MW/6848MWh，同比+71%/+52%，环比+43%/+34%。2023Q1-Q3，美国表前储能累计装机规模达到4225MW，较 2022 年装机规模 3966MW 高出 6%。Q3 表前储能主力市场为德州（758MW）、加州（694MW）和亚利桑那州（508MW）。其中，加州区域强调 4h 长时储能部署，该季度储能容量占比高达 40%（2722MWh），Q3 加州平均储能时长达到 3.9h，高于美国平均储能时长 3.1h。美国当地电网协调性较差，在政策疏导、补贴细则确定、风光发电占比提升、成本下降和项目储备充足等多重因素推动下，美国大储的经济性在 2024 年有望持续提升。 2023Q3 美国户用储能有所恢复，2024 年工商业储能有望实现翻倍增长。据 Wood Mackenzie 数据，1）户储：在经历两个季度环比下降后，2023Q3 美国户储新增投运规模为 166.7MW/381.4MWh，同 比+4%/-5%，环 比+21%/+0%。该季度的环比恢复主要受益于加州市场的反弹，Q3 加州户储装机功率达到 78.4MW，同比+35%。我们预计，2023 年美国户储装机将同比+4%，到 2025 年美国户储装机将实现翻倍增长；2）工商业储能：2023Q3，美国工商业储能新增投运规模为 30.3MW/92.9MWh，同比+3%/+37%，环比+0%/-16%。其中，加州装机功率环比+35%。考虑到由供应链问题导致的项目延迟逐步缓解以及加州社区太阳能+储能计划，我们预计 2024 年美国工商业储能装机规模将实现翻倍增长。 2024 年美国新增储能装机有望达到 34GWh，长期储能市场需求强劲。据 Wood Mackenzie 数据，2023Q3 美国储能新增装机总量为 2.35GW/7.32GWh，同比+62%/+47%，环比+35%/+25%，创历史新高。2023Q1-Q3，美国储能装机总量达到 4.82GW/15.07GWh，同比+32%/+40%。我们预计，2023 年和 2024 年美国新增储能装机总量有望达到24.7GWh 和 34GWh，同比增速分别为 103%和 35%+。长期来看，考虑并网项目延迟等因素，2023-2027 年美国新增并网储能项目的预测小幅下调至 63.0GW/224.8GWh，表前储能占比约 85%。尽管美国 2023 年上半年储能并网速度不及预期，但我们认为，整体市场对于调峰调频需求以及 IRA 补贴细则确定等因素仍将推动美国储能产业链的迅速发展，长期储能需求仍强劲。 投资建议：建议关注盈利水平保持高位且在海外储能市场具备先发优势的头部储能电池厂商以及集成商如【宁德时代】、【阳光电源】等。 风险提示：储能装机需求不及预期；价格波动剧烈；政策推进不及预期；行业竞争加剧。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 8 Jan 2024 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 美国 2023 年新增储能装机有望达到 24.7GWh，储能需求强劲+项目储备充足 US Expected to Add 24.7 GWh of Energy Storage Capacity in 2023, Strong Demand and Ample Project Reserves 杨斌 Bin Yang 张申琪 Allison Zhang bin.yang@htisec.com allison.sq.zhang@htisec.com 8 Jan 2024 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 图 1: 2021Q3-2023Q3 美国季度装机情况（MW） 图 2: 美国年度新增储能装机及预测（GW/GWh） 资料来源：Wood Mackenzie，HTI 资料来源：Wood Mackenzie，HTI 8 Jan 2024 3 [Table_header2] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities APPENDIX 1 Summary In 2023, the total winning bid scale of energy storage systems exceeded 53.8 GWh, and the average winning bid price in December dropped to 0.87 RMB/Wh. According to data from the China Tendering and Bidding Public Service Platform, the total amount of winning bids for energy storage systems in 2023 exceeded 77.27 billion RMB. Overall, the prices of energy storage systems in 2023 showed a downward trend, with the lowest winning bid price at 0.607 RMB/Wh and the average winning bid price at 1.24 RMB/Wh. 1) From a monthly perspective: The average price was highest in February, reaching 1.58 RMB/Wh, while it was lowest in December, at only 0.87 RMB/Wh; 2)From a duration perspective: The winning bid prices for 1-hour