主题周报1月第1期：重视交易边际，布局细分产业

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.01.08 重视交易边际，布局细分产业 ---主题周报 1 月第 1 期 本报告导读：半导体/消费电子/科技龙头主题领跌，资金净流入煤炭/电力等红利主题，规避交易结构恶化的存量主题，以交易思维寻找主题机会。 摘要： [Table_Summary]  主题温度计：存量主题多数回调，资金净流入煤炭、电力等红利主题。上周热点主题多数调整，日均换手率提升至 2.46%，大类主题中技术类主题下跌 4.2%，产业类和机构持仓类主题跌幅其次。半导体/消费电子/科技龙头/汽车芯片和信创主题跌幅较大，煤炭开采、航运和电力主题再度走强，固态电池在事件催化下周五大涨，资金大幅净流出基金重仓、科技龙头和自主可控主题。当前处于增量政策和经济数据平淡期，风险偏好和微观交易结构对主题表现影响较大，叠加产业边际催化减少存量主题回调压力加大，主题选择仍应规避交易结构恶化的存量主题，同时看好具备新产品新应用催化的细分产业新主题。  主题一：AI 智能体。CES 2024 大会召开在即，AI for All 成为重要主题，英伟达/英特尔/AMD 等公司将展示最新 AI 产品，联想/歌尔/雷鸟创新等公司将展示最新终端产品。AI 处理器和端侧大模型迭代加速，催化终端设备新产品周期。AI 投资转向大模型赋能下的终端智能体新产品周期。推荐：1、端侧大模型引领手机/PC 等终端新产品周期(联想集团);2、硬件升级叠加交互方式创新的苹果 MR 等全新可穿戴设备(立讯精密)；3、多模态应用和影视/游戏等内容开发商。  主题二：车网互动（V2G）。国家发改委联合能源局发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，提出新能源汽车作为移动式电化学储能资源的实施计划，力争试点示范城市 2025 年全年充电电量 60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量 80%以上集中在低谷时段，将有效提升电网运行效率。推荐：1、光储充放一体化相关的充换电、储配电设备（威胜信息）；2、具备双向输电功能的充放电设备（盛弘股份）；3、智慧能源管理相关的虚拟电厂和安全监控系统。  主题三：空间计算。苹果 MR 等新产品引领产业创新方向，带动产业链增量需求。据界面新闻，苹果 Vision Pro 供应链已做好年产 100万台准备，中国内地供应链比例达到 60%。苹果头显发售在即，Rokid等 AR 产品上市，有望拉动产业链需求。推荐：1、MR/AR 硬件产业链和 COC 等轻量化材料的应用（受益福光股份/阿科力）；2、底层技术创新和应用生态爆发式增长，看好 AI 视觉/动作感知/显控芯片等底层技术和 3D 内容投资机会。  主题四：数据要素。“数据要素×”三年行动计划发布，数据产业年均增速拟超 20%，数据交易规模翻倍。我国数据交易处加速期，预计25 年交易额将超 2 千亿元，五年复合增速 35%。数据资产入表及数据融资模式加速落地，数据乘数效应有望加速显现。推荐：1、受益于数据产权制度完善的公共数据供给和授权运营商（保税科技/通行宝）；2、受益于数据资产入表实施具备数字资产重估潜力的公司；3、受益于数据交易规模增长的数据确权和流通交易服务商（格尔软件）。  风险提示：全球宏观经济增长和制造业投资增速不及预期。 [Table_Author] 报告作者 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com 证书编号 S0880520120005 苏徽(分析师) 021-38676434 suhui012865@gtjas.com 证书编号 S0880516080006 [Table_Report] 相关报告 从高股息走向泛稳定 2024.01.08 新型举国体制下的投资线索 2024.01.04 大盘红利为基，中盘成长进取 2024.01.03 基于交易思维寻找产业变化 2023.12.24 机会在产业政策和新产品周期 2023.12.17 A股策略专题 策略研究 策略研究 证券研究报告 A 股策略专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目录 一、主题温度计：存量主题多数回调，资金净流入煤炭、电力等红利主题 ............................ 3 二、本期重点推荐主题：AI 智能体/车网互动/空间计算/数据要素 .................................. 4 主题一：AI 智能体---从模型迭代和算力投资，转向 AI 赋能下的终端设备新产品周期 ................. 5 主题二：车网互动（V2G）---新能源车成为移动储能与电网双向互联，提升新型电力系统运行效率和充放电设备、能源管理系统需求 ...................................................................... 7 主题三：空间计算---苹果 MR/AR 等新产品引领产业创新方向，打造虚实融合的产业新形态 ............. 9 主题四：数据要素---数据产业生态和流通体系不断完善，数据乘数效应有望加速显现 ................ 11 三、产业事件追踪与催化事件展望 ............................................................. 15 四、重点推荐主题个股组合 ................................................................... 16 五、风险提示 ............................................................................... 16 A 股策略专题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 17 一、主题温度计：存量主题多数回调，资金净流入煤炭、电力等红利主题 热点主题换手率明显提升，技术类和产业类主题大幅回调。上周热点主题交易热度维持平稳，日均成交额 2.84 亿元，但因多数主题大幅调整，日均换手率明显提升至 2.46%。大类主题周环比均显著回落，其中技术类主题下跌 4.2%，产业类主题和机构持仓类主题下跌 3.2%、2.9%，技术类和产业类主题周环比跌幅较大，改革类、政策类主题波动幅度较小。当前处于增量政策和经济数据相对平淡的时期，风险偏好的波动和微观交易结构对主题表现影响较大，叠加产业边际催化减少存量主题回调压力加大，后续关注新增主题的出现和存量主题中的细分结构性机会。 电新和基金重仓类主题大幅回调，煤炭开采、航运和电力主题持续走强。上周主题表现二八分化多数主题回调，其中半导体、消费电子、科技龙头、汽车芯