中国能源行业市场周报(12／25~12／31)：光伏产业链价格持续下滑，天然气价格持续回落

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 各地 24 年 1 月代理购电价格陆续发布，上海峰谷价差最大。广东、湖北、上海、山西分代理购电价格分别为0.502/0.476/0.430/0.350 元/ kWh，月环比-7.6%/-5.4%/+3.4%/-10.3%。20 个省市最大峰谷电价差超过 0.7 元以上。其中上海的峰谷电价差最大，执行大工商业两部制 1.5 倍尖峰电价时，峰谷价差为 1.6056 元/kWh。 光伏产业链价格持续下行。根据 InfoLink 数据，本周硅料价格均价为 65 元/kg，环比持平。本周硅片价格总体持稳，P 型 M1、G12 尺寸价格暂时稳定；N 型 M10 尺寸价格环比-2.22%，G12 尺寸价格环比-1.52%。P 型电池片 M10 成交价持续下跌至每瓦 0.36 元，G12 成交价持续下跌至每瓦 0.37 元；M10 TOPCon 电池片价格维持 0.47 元左右。182 PERC单面组件价格环比-1.04%，210 PERC 单面组件价格环比-2.00%，价格将逐渐与 182 接近。 12 月储能系统均价环比下降 3.4%，自主品牌多款新车型陆续上市。12 月储能项目总规模 4.49GW/21.29GWh，报价10 月至 12 月持续下降，2 小时储能系统平均报价为 0.844 元/Wh，环比下降 3.4%，较 2023 年初下降 42.1%。本周自主品牌新车型陆续上市，包括问界 M9、极氪 007 和小米 SU7，前两者分别于 2024 年 1 月 26 日和 1 月 1 日开始交付，多款新车型有望带动 2024H1 新能源车销量持续增长。建议关注盈利水平保持高位的海外大储头部企业以及具备海外布局先发优势和新技术储备充分的头部电池厂商。 漂浮式风机大型化趋势加速，单机容量达到 16-18MW 级别。运达股份发布全球最大单机容量漂浮式风机，漂浮式风机大型化趋势加速，本周陆上风机含塔筒中标均价为 2222 元/kW，稳中有升，后续整机企业毛利率有望出现边际改善。新增装机方面，预计 2023 年全年预计风电新增装机超过 70GW，同比增长超过 86%。可以重点关注风电产业链价值量较高的版块，如海缆，管桩等。 哈密-重庆±800 千伏特高压直流输电工程渝北换流站进入主体施工阶段，特高压建设进度稳步推进。1-11 月份我国电网投资规模为 4458 亿元，同比增加 5.9%，其中 11 月份投资规模为 249 亿元，同比增长达 13.2%，预计 2023 年全年投资将突破 5200 亿元，电网投资保持高景气度。 本周期中国 LNG 到岸价及市场价继续回落。截止 2023 年 12 月 29 日，中国 LNG 市场价为 5809.97 元/吨，较前一周下降 0.49%。截止 2024 年 1 月 2 日，中国 LNG 到岸价为 11.08 美元/百万英热，较前一周下降 5.27%。本期中国 LNG到岸价及市场价的下降是受到全国大部分地区气温回升导致下游用气量缩减以及城燃补库需求随之下降的影响。同时，山东、河北等地受重污染应急响应的影响，区域内部分工业用户停工使得工业用气需求随之缩减。 投资建议：建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商。建议关注盈利水平保持高位以及在手订单充足的的海外大储头部企业；价值量较高的海缆企业及海外营收占比较高的电力一、二次设备企业。 风险提示：新能源政策推进不及预期；电力市场改革不及预期；传统能源商品价格波动剧烈等。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 4 Jan 2024 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 中国能源市场周报（12/25-12/31）：光伏产业链价格持续下滑，天然气价格持续回落 China Energy Updates: Continuous Decline in Prices of Photovoltaic Industry Chain and Natural Gas 杨斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com 4 Jan 2024 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 电力市场近况更新 ............................................................................... 3 1.1 政策及咨询 ............................................................................................. 3 1.2 主要数据 ................................................................................................. 3 1.3 观点总结 ................................................................................................. 6 2 光伏市场近况更新 ............................................................................... 7 2.1 政策及资讯 .............................................................................................. 7 2.2 主要数据 ................................................................................................. 8 2.3 观点总结 ............................................................................................... 10 3 储