通信行业周报：5.5G需求驱动行业高增，AI-卫星互联网双线共振

证券研究报告 行业周报 5.5G 需求驱动行业高增，AI&卫星互联网双线共振 ——通信行业周报（2023.12.25-12.31） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行业核心观点 行情回顾：过去一周（2023.12.25-12.31），上证指数、深证成指涨跌幅分别为2.06%、3.29%，中信通信指数涨跌幅为3.45%，在中信30个一级行业排第8位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:南京熊猫18.19%、九联科技18.07%、佳创视讯15.96%、恒信东方15.26%、万马科技13.60%。股价跌幅前五名为：梦网科技-19.14%、深桑达A-3.98%、*ST新海-3.81%、平治信息-3.78%、ST通脉-2.71%。 过去一周通信板块呈现小幅上涨走势，细分板块行情不一：细分板块通信设备、通讯工程服务近一周涨跌幅分别达到3.72%、2.01%，增值服务II子板块下跌1.18%，电信运营II板块涨幅最大，涨幅为4.14%。 产业要闻追踪： 经历市场扩张和技术革新，受益于 AI 算力、5.5G、卫星互联网等催化，通信行业继续呈现出蓬勃发展的态势。我们认为，2024 年通信行业的主线机会将体现为三个维度： 1）AI 引发算力浪潮 , AI 服务器持续受热 横空出世的 ChatGPT 引领人工智能浪潮，多模态大模型 Gemini 呼唤更多优质算力。受到人工智能大模型的发展热潮影响，全球智算中心建设加速，AI 服务器的需求量将大幅度增加。 2）卫星互联网建设持续推进，民用终端潜力充足 目前手机直连卫星业务有三种技术路线：双模终端 ；基站上卫星（存量终端手机直连）；3GPP NTN 技术。双模技术持续演进，手机终端迅速放量，消费电子领域长期利好。 3）5.5G 建设共识度提升，产业链迎来新机遇 作为 5G 与 6G 之间的过渡阶段，5.5G 是面向 2025 年到 2030 年规划的通信技术，对 5G 应用场景进行了增强和扩展。新应用场景不断拓展，基站产业链，天线、滤波器、功率放大器等关键环节有望迎来新机遇。 行业要闻： TechInsights ：全球智能手机的换机率跌至最低点 由于通货膨胀、利率上调、经济前景不明朗，2023 年，全球智能手机的换机率可能会跌至 23.5%（换机周期为 51 个月）的最低点。从 2024 年开始，由于经济复苏和 5G 迁移，换机率将缓慢反弹。 中国移动研究院联合中兴通讯共同完成了 UDD 关键能力验证。 测试结果显示，基于 5G-A UDD（时频统一全双工）技术，在 100MHz 的单载波上 5G 商用模组可并发实现 5.1ms@99.999%的确定性低时延和超650Mbps 的上行吞吐量。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼ 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《芯片国产化进程持续加速，智算中心迈入扩容期》 ——2023 年 12 月 27 日 《消费电子长期利好，端侧 AI+卫星通信广泛受益》 ——2023 年 12 月 20 日 《最强 AI 模型 Gemini 正式发布，多模态应用前景广阔》 ——2023 年 12 月 14 日 -15%-7%1%10%18%26%34%43%51%01/2303/2305/2308/2310/2312/23通信沪深3002024年01月04日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 3 1.1 板块走势 ........................................................................... 3 1.2 涨跌幅 top5 ...................................................................... 3 2 产业要闻追踪 .............................................................................. 4 3 行业重要新闻 .............................................................................. 7 3.1 运营商 .............................................................................. 7 3.2 设备商 .............................................................................. 7 3.3 终端 .................................................................................. 8 4 行业重要公告 .............................................................................. 8 5 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：中信一级行业周涨幅（%） .......................................... 3 图 2：过去一周涨幅前十个股（%） ...................................... 3 图 3：过去一周跌幅前十个股（%） ...................................... 3 图 4：深度学习模型算力需求和算力发展对比图 ................... 4 图 5：全球 AI 服务器出货量预测趋势图 ................................ 5 图 6：全球 AI 服务器市场规模预测示意图 ............................ 5 图 7：三大手机直连卫星技术比较 .........................................