交通运输行业简评报告：2024年民航预测旅客量有望增长19%，快递物流新业态推动行业转型升级

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  元旦、春节机票预定增长亮眼，11 月快递业务旺季抬升  出境游产业复苏，1-11 月邮政业务稳步增长  2024 年全球航空出行人次将创新高，预计 11 月快递业务量同比涨 30% 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 周行情回顾。上周沪深 300 指数上升 2.81%，交通运输（申万）指数下跌 0.35%，在 31 个申万一级行业中排名第 29。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.17%，航运港口的周涨跌幅为-3.55%，物流周涨跌幅为+1.25%，铁路公路周涨跌幅为-0.22%。 ⚫ 《2023 年第 52 周（12 月 25 日至 12 月 31 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.4 万架次，日均航班量 13533 架次，环比上周上升 1.2%，同比 2022 年上升 94.5%，同比 2019 年下降4.1%，航班执飞率为 83.2%，其中国内航班量 82885，恢复至 2019年的 103.5%；国际航线航班量 9520 架次，环比上周上升 4.1%，同比 2022 年上升 770.2%，同比 2019 年下降 39.5%；全国民航总体机队平均利用率为 7.3 小时/日，其中宽体机利用率为 8.4 小时/日，窄体机利用率为 7.3 小时/日，支线客机利用率 4.4 小时/日。 ⚫ 24 年元旦假期航班量超越 2019 年同期。根据中国民航局消息，2024年元旦假期全国航班量预计将达 4.9 万班，较 2019 年同期增长约2.7%。携程数据显示，元旦期间内地出境旅游订单量同比增长近 4倍，出境机票预订量环比上月增长 11%，比去年同期增长 265%，机票平均单价是 2023 年元旦假期的近六成。整体航空出行增长，国际航线量价齐升有望成为航司复苏新增量。 ⚫ 2024 年民航预测旅客量有望增长 19%。去哪儿大数据研究院预测，明年民航市场有望继续增长，旅客量也持续增加，尤其在暑假旺季，创造新的高峰。相较 2023 年，明年的旅客量有望增长 19%，相较2019 年，增幅达到 23%。民航出行人数的增长将会进一步带动行业需求复苏和量价齐升。 ⚫ 快递物流新业态推动行业转型升级。2023 年 12 月初快递量首次破1200 亿件大关，我国快递年业务量实现连续三年突破 1000 亿件，展示出中国消费市场持续向好的良好态势，头部物流企业进村、出海加速，在打通产销通道、贯通供需两端、连通线上线下、畅通内外循环等方面继续发挥了更加突出的作用。快递新业态的发展推动行业量件的增长，推动行业转型升级。 ⚫ 投资建议：2024 年元旦航班量已超越 2019 年同期，随着航司航线加密，以及出境游推动国际航线修复，航司业绩有望复苏。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。我国快递业务量仍处于增长阶段，各类快递新业态的发展成为推动快递物流行业的新增长点。推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.2-0.100.12-Jan15-Mar26-May6-Aug17-Oct28-Dec交通运输沪深300 [Table_Title] 2024 年民航预测旅客量有望增长 19%，快递物流新业态推动行业转型升级 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.01.03 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周市场回顾 上周沪深 300 指数上升 2.81%，交通运输（申万）指数下跌 0.35%，在 31 个申万一级行业中排名第 29。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.17%，航运港口的周涨跌幅为-3.55%，物流周涨跌幅为+1.25%，铁路公路周涨跌幅为-0.22%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势（2023 年初至今） 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%沪深300交通运输（申万）-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%电力设备有色金属食品饮料电子美容护理机械设备石油石化通信国防军工农林牧渔基础化工计算机家用电器医药生物建筑材料银行非银金融建筑装饰轻工制造汽车社会服务综合环保钢铁公用事业纺织服饰商贸零售房地产交通运输传媒煤炭 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2023 年第 52 周（12 月 25 日至 12 月 31 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.4 万架次，日均航班量 13533 架次，环比上周上升 1.2%，同比 2022 年上升 94.5%，同比 2019 年下降 4.1%，航班执飞率为 83.2%，其中国内航班量 82885，恢复至 2019 年的 103.5%；国际航线航班量 9520 架次，环比上周上升 4.1%，同比 2022 年上升 770.2%，同比 2019 年下降 39.5%；全国民航总体机队平均利用率为 7.3 小时/日，其中宽体机利用率为 8.4 小时/日，窄体机利用率为 7.3 小时/日，支线客机利用率 4.4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.7 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：东方航空（90.7%）、春秋航空（89.9%）、海南航空（85.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，南方航空、中国国航分别为 83%，82.1%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，恢复率前三分别为北京大兴国际机场（309.5%）,长春龙嘉国际机场（124.2%）,海口美兰国际机场（123.8%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 1.17%-3.55%1.25%-0.22%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%航空机场航运港口物流铁路公路020004000600080001000012000140001600001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日0