苹果年报：在不确定性中寻找机会

2023-12-27苹果年报产业服务总部在不确定性中寻找机会棉纺产业服务中心◆报告要点2023 年，由于苹果减产，导致苹果价格呈现翘尾行情，致使新果收购价格高企。在替代品产量大增的情况下，苹果价格高企，销售明显下滑，苹果入库量回到高位。但新果品质较差，优果率明显下降，仓单成本高企，又给明年苹果行情埋下一些伏笔。供需逻辑和仓单逻辑将在不同的时间段左右期货价格，价格走势有望上下波动剧烈，多空均存在机会。风险点：苹果消费不及预期；天气情况变化；公司资质长江期货股份有限公司交易咨询 业 务 资 格 ： 鄂 证 监 期 货 字[2014]1 号研究员洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027- 65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826联系人钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F30334952 / 12棉纺中心|苹果年报2023 年，由于苹果减产，导致苹果价格呈现翘尾行情，致使新果收购价格高企。在替代品产量大增的情况下，苹果价格高企，销售明显下滑，苹果入库量回到高位。但新果品质较差，优果率明显下降，仓单成本高企，又给明年苹果行情埋下一些伏笔。供需逻辑和仓单逻辑将在不同的时间段左右期货价格，价格走势有望上下波动剧烈，多空均存在机会。一、2023 年苹果期货行情回顾2023 年苹果行情大致为高位震荡走势，具体行情也充满故事性，整体可以分为五个阶段：图 1：苹果期货价格走势资料来源：博易大师、长江期货1、年初-2 月底，快速上行2023 年春节时间相对较早，随着防疫政策的变化，今年返乡过年人数大幅增长，带动了苹果，尤其是礼盒装苹果的消费热情。而产地工人用工十分紧张，造成了短期供应偏紧的局面。受到备货情绪向好的影响，苹果期货在春节前后表现持续强势。春节过后，西北产区客商补货带动山东产地跟进，各产区现货价格表现均偏强，果农挺价惜售，提振市场情绪，带动期货盘面持续上涨。2、3 月初-4 月底，快速下行快速上行快速下行震荡上行快速下行震荡回升3 / 12棉纺中心|苹果年报受商品市场普跌影响，清明备货不及预期，部分高价货走货较慢，整体走货量不及去年同期。加上库内苹果销售窗口打开，市场认为后期抛售压力较大，苹果期货价格大幅下行。3、5 月初-10 月初，价格持续上行由于入库量较低，以及消费缓慢恢复，五一备货和中秋备货带来的消费提振，使得苹果库存显得紧张。早熟品种上市价格偏强运行，陈货冷库货源紧俏使得挺价情绪高涨，再加上批发市场客商双节备货积极性较高，苹果现货市场氛围火热，总体走势重心不断上移。特别是到了国庆期间，库存果告急，价格快速上涨，期货价格高点达到 9500 元/吨以上。4、10 月中旬-11 月初，快速下行随着新果上市，晚熟富士价格两极分化明显，具体表现为优果优价，通货价格逐步走低。节前市场认为仓单成本高企，但 10 月合约大量交割，打消市场疑虑，期货价格随之回落，价格下跌幅度达 11.2%。5、11 月初-今，震荡回升随着市场成本的逐步清晰，11 月和 12 月进行大量交割的成本并不低，价格回到 9000 以上，但是由于消费不旺，市场也没有上行动力，整体价格维持高位震荡格局。二、供应端分析1、收购价格大幅上涨今年新果收购价格大幅上涨，但价格前高后低，优果优价，分化明显。10 月，晚富士陆续上市，整体收购时间较去年推迟 10 天左右。价格方面，西部产区价格高稳运行，东部产区多呈高开高走之势，主要受质量问题影响较大。心态方面，由于高价且好货难寻的影响，客商收购心态偏谨慎也多倾向于前期优质好货，而果农挺价情绪较强，随着地面货进入中后期，产地交易略显僵持。价格来看，今年开秤价为五年高值，因好货难寻，一二级质优价格持续表现坚挺，通货价格随着大量入市逐步回落。烟台栖霞收购标准 80#一二级条纹 4.3-4.6 元/斤左右，质优 5.5 元/斤；80#以下通货 3.0-3.2 元/斤，质量稍差 2.8-3 元/斤。蓬莱 80#通货质量稍差 3.2-3.3 元/斤，80#通货质量稍好4 / 12棉纺中心|苹果年报3.4-3.7 元/斤，价格均高于去年同期水平。洛川 70#以上半商品 4.1-4.6 元/斤，70#以上通货从 3.8-4.0元/斤，逐渐回落至 3.4-3.6 元/斤，白水产区 70#以上通货价格 3.5-3.8 元/斤回落至 2.7-3.4 元/斤。11 月，晚富士基本完成入库，地面交易收尾，陆续开启出库。价格方面，随着晚期质量下滑，晚富士通货价格月内逐渐偏弱运行，一二级及半商品表现相对坚挺。心态方面，地面交易收尾阶段客商开始压价，客商少量包装发市场，心态较为谨慎，果农前期预期较高，后期心态有所松动。蓬莱产区 70#果出库价格 2.5-2.6 元/斤，以质论价，75#片红出库 4.5 元/斤。栖霞产区 80#奶油富士 4.0-4.5 元/斤，85#奶油富士 5.2-5.5 元/斤。洛川库内果农 70#以上统货 3.2-3.5 元/斤，70#以上半商品 3.5-4.0 元/斤，库内高次 2.0-2.5 元/斤。今年苹果收购价格高企，主要原因有几点：一方面，由于陈果库存较低，尾期价格高企，新果承接，导致新果开称价高，特别是早期果价格较高；一方面，由于今年苹果品质下降，优质果紧张，客商采购积极，推高果价。图 2：洛川苹果价格走势资料来源：上海钢联、IFIND、长江期货5 / 12棉纺中心|苹果年报图 3：栖霞苹果价格走势资料来源：上海钢联、IFIND、长江期货2、产量略有恢复据国家统计局公布的最新数据显示，2022 年全国苹果面积小幅下降。其中种植面积排在前十位的省份分别是，陕西省 616.1 千公顷、甘肃省 256.4 千公顷、山东省 240.2 千公顷、山西省 133.3 千公顷、辽宁省 129.9 千公顷、河北省 115.2 千公顷、河南 104.3 千公顷、新疆维吾尔自治区 87.1 千公顷、云南省 55.9 千公顷、四川省 48.0 千公顷。十个主产区中有四个产区面积增长。其中面积增长幅度最大的是新疆，同比增长 6.1%，其次是四川，同比增长 2.9%，甘肃增长 1.9%，河北增长 0.2%。面积下降的有六个产区，面积下降幅度最大的是山西，同比下降 4.4%，其次是辽宁，同比下降 2.6%，山东下降 1.3%，河南下降 1.2%，陕西下降 0.8%，云南下降 0.05%。2022 产季苹果面积有所下降，一方面是苹果比较效益差，农资投入品的价格不断上升、人工成本上涨幅度大，苹果效益低，一些低质低效老果园伐树、弃种现象明显；二是落实国家耕地“非农化”、基本农田“非粮化”政策，苹果种植面积缩减。虽然面积有一定幅度的下降，但是区域布局不断优化，苹果产业的重心逐渐向西部高海拔优势产区集中，云贵川等西部冷凉区也保持比较好的发展势头。而根据上海钢联的数据，我国苹果种植面积下滑更加明显，最近两年受种植收益下滑、劳动力短缺和树龄老化影响，全国种植面积已经下滑至 1735.9 千公顷。产量方面，今年虽然天气也有异常，但相比去年，影响更多的是