花生年报：花生需求或将改善，价格重心预计上移

1瑞达期货股份有限公司投资咨询业务资格证监许可【2011】 1780 号研究员：许方莉期货从业资格号 F3073708期货投资咨询从业证书号 Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号 F03117498联系电话：0595-86778969网址：www.rdqh.com扫码关注微信公众号了解更多资讯花生需求或将改善，价格重心预计上移摘要2023 年，国内花生种植面积有所提升，进口量也出现明显上涨，花生需求随供应量下降有所缩减，且下降幅度比供应量更大一些，花生供需格局整体改善，压制花生行情，随后低位震荡。展望 2024 年，供应方面，2023/24 产季花生上市后改善供应偏紧的格局，今年花生价格处于低位，农民收益不像去年那样可观，对于农民明年的种植意愿利空，同时由于今年的产量下滑也受到生长期恶劣天气的影响，若明年天气正常，单产也将得到恢复，总体来看，由于今年种植收益不理想，预计明年种植面积下降，但单产恢复，产量预计不会发生较大变化。进口方面，2023 年进口较去年有所增加，但从下半年的进口情况来看，目前进口利润较低，进口花生米没有明显性价比，叠加主要进口国花生期末库存减少，预计明年进口将会下降。需求方面，花生油粕价格处于低位，预计随着养殖利润的好转，需求随之改善，叠加原料花生处于低位，有利于压榨利润好转，目前开机率处于低位，压榨需求受到抑制，若压榨利润好转，预计压榨需求将缓慢恢复；食品需求则较为刚性，加上食用植物油供需格局宽松程度有所收紧，花生油替代品的替代作用减弱，预计整体而言花生需求改善。整体而言，新季花生上市供应量增加已成为事实，也对于花生价格起着一定压制作用，但这一信息已被市场消化，加上明年进口将会下降，因此预计明年花生市场供应格局趋于平衡。但低位的花生原料价格提振压榨需求，预计压榨需求的好转会使得花生需求整体改善，因此 2024 年花生需求或将逐渐改善，花生价格重心上移。1请务必阅读原文之后的免责声明市场研报目录一、2023 年花生市场行情回顾...........................................................................................................2（一）期货市场..............................................................................................................................2（二）现货市场..............................................................................................................................3二、供应端因素分析..............................................................................................................................4（一）全球花生库消比持续下降，处于紧平衡状态...............................................................4（二）国内供应因素分析.............................................................................................................52.1种植面积预计难以维持 4820 千公顷................................................................................52.2 2023 年单产下降，预计 2024 年单产将恢复....................................................................62.32024 年进口量将下降..........................................................................................................9三、需求端因素分析........................................................................................................................... 11（一）压榨需求预计改善...........................................................................................................11（二）食品需求............................................................................................................................16（三）替代品需求....................................................................................................................... 16四、国内供需平衡表解读...................................................................................................................17五、其他因素........................................................................................................................................18六、现货价格季节性分析...................................................................................................................19七、2024 年花生市场行情展望.........................................................................................................20免责声明......................................................................