电力设备：11月光伏新增装机21.32GW，逆变器出口数据改善

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 张星梅 研究助理 zhangxingmei@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] ! 光伏协会上调装机预测数据，充电桩保有量持续增长 ! 供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底 ! 光伏产业链价格继续寻底，关注充电桩等投资方向 核心观点 [Table_Summary] l 硅料内部价差拉大，全产业链仍在持续探底。本周 N 型硅料价格维持平稳，P 型硅料价格有轻微下滑，P 型硅料中高-低品质价差有进一步扩大趋势，硅片、电池和组件环节价格继续下跌，产业链价格仍在持续探底。 l 国内光伏装机需求向好，11 月新增装机达 21.32GW。国家能源局发布11 月份全国电力工业统计数据，11 月光伏新增装机达到 21.32GW，1-11 月光伏累计装机达到 163.88GW，同比增长 98.17%，截至 11 月底，太阳能发电装机容量约 5.6 亿千瓦，同比增长 49.9%。国内光伏装机需求向好，2023 年全年装机需求有望达到 180GW。 l 逆变器出口数据改善，库存压力逐渐缓解。近日，海关总署发布了 2023年 11 月份逆变器进出口数据，2023 年 11 月逆变器出口量 380.27 万个，环比增长 22.2%。海外需求方面，11 月欧洲市场中，荷兰、德国两大主要光伏进口国家环比增速由负转正。11 月新兴国家对出口量的提升作用明显，非洲市场、拉美市场、中东市场、亚洲市场均有进口环比增长。 l 投资建议：光伏方面，产业链价格仍继续探底，目前价格体系下下游部分厂商压力较大，我们预测随着后续硅料产能继续释放，硅料价格将跌至二三线厂商现金成本线，缓解下游环节成本压力。近期光伏产业链呈现边际向好的迹象，11 月新增光伏装机达 21.32GW，1-11 月累计光伏装机达 163.88GW，预计 2023 全年有望达到 180GW。出口方面，逆变器出口数据有所改善，特别是新兴市场表现较好，欧洲库存压力正在缓解，叠加海外降息预期，预期海外需求将快速恢复。投资主线上，我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技。 l 风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。 -0.4-0.200.226-Dec8-Mar19-May30-Jul10-Oct21-Dec电力设备沪深300 [Table_Title] 11 月光伏新增装机 21.32GW，逆变器出口数据改善 [Table_ReportDate] 电力设备 | 行业简评报告 | 2023.12.28 行业简评报告 ! 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 ........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现 ........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 10 3 行业新闻与公司动态 ..................................................................................................................................................... 12 3.1 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 12 3.2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................... 13 4 风险提示 ......................................................................