中国能源行业市场周报：全国风光新增装机同比高增，户储市场表现有所恢复

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 11 月全国风光新增装机同比高增。截至 11 月底，全国累计发电装机容量约 28.5 亿千瓦，同比增长 13.6%。其中，太阳能发电装机容量约 5.6 亿千瓦，同比增长 49.9%；风电装机容量约 4.1 亿千瓦，同比增长 17.6%。11 月单独来看，太阳能新增装机约为 21.32GW，同比增长 185%；风电新增装机约 4.08GW，同比增长 196%，风光装机维持高速增长。 本周光伏新增装机量超预期，光伏产业链价格持续下行。根据国家能源局数据，我国 1-11 月光伏新增装机163.88GW，同比增长 116.95%，其中 11 月光伏新增装机 21.32GW，同比增长 185.27%。根据 InfoLink 数据，本周硅料价格均价为 65 元/kg，环比持平。本周硅片价格持续下行，P 型 M10 尺寸价格环比-4.76%，G12 尺寸价格环比 -9.09%；N型 M10 尺寸价格环比-2.17%，G12 尺寸价格环比-1.49%。P 型电池片 M10 成交价暂时稳定，为每瓦 0.38 元左右，G12 成交价持续下跌至每瓦 0.40 元；M10 TOPCon 电池片主流成交价格下跌至 0.47 元左右。182 PERC 单面组件价格环比-4.00%，210 PERC 单面组件价格环比-3.85%，预期接下来价格将逐渐与 182 接近。 本周户储市场表现有所恢复，特斯拉上海超级工厂项目正式启动。本周户储市场表现有所回弹，主要系天然气价格波动以及红海航运封锁，导致航运成本和周期受影响，欧洲市场去库接近尾声，南非市场需求恢复。美国方面，考虑储能经济性提升叠加明年降息预期。特斯拉上海储能工厂拿地签约，初期规划年产商用储能电池 1 万台，计划于2024Q1 开工，2024Q4 投产，储能规模近 40GWh，我们看好盈利水平保持高位的海外大储头部企业以及海外需求逐步改善的逆变器头部供应商。 2023 年全年风电新增装机有望超过 70GW。1-11 月份全国新增风电装机 4139 万千瓦，同比增加 1887 万千瓦。其中11 月单月新增装机 408 万千瓦，同比增长达 195.65%，增速超预期。2023 年全年预计风电新增装机超过 70GW，同比增长超过 86%。可以重点关注风电产业链价值量较高的版块，如海缆，管桩等。 1-11 月电网累计投资达 4458 亿元，同比增长 5.9%，保持高景气度。根据国家能源局最新数据，1-11 月份我国电网投资规模为 4458 亿元，同比增加 5.9%，其中 11 月份投资规模为 249 亿元，同比增长达 13.2%，我国电网投资加速趋势非常明显，预计 2023 年全年投资将达到5300 亿元左右，电网投资保持高景气度。 本周期中国 LNG 到岸价格继续回落，中国 LNG 市场价格止跌回升。截止 2023 年 12 月 22 日，中国 LNG 市场价为5838.38 元/吨，较前一周上升 7.95%，中国 LNG 到岸价为 12.09 美元/百万英热，较前一周下降 2.77%。本期中国 LNG市场价上升是受到液厂普遍上调报价而接收站价格仍然坚挺的支撑。同时，居民采暖需求导致部分城燃出现补库需求。供应端方面，随着北方雨雪天气过后，道路逐步恢复畅通，液厂出货顺畅。 投资建议：建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商。建议关注盈利水平保持高位以及在手订单充足的的海外大储头部企业。建议关注价值量较高的海缆企业及海外营收占比较高的电力一、二次设备企业。 风险提示：新能源政策推进不及预期；电力市场改革不及预期；传统能源商品价格波动剧烈等。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Dec 2023 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 中国能源市场周报（12/18-12/24）：全国风光新增装机同比高增，户储市场表现有所恢复 YoY Growth in National Wind and Solar Power Capacity Installations has Surged, While The Household Energy Storage Market is displaying Signs of Recovery 杨 斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com 28 Dec 2023 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 电力市场近况更新 .................................................................................3 1.1 政策及资讯 ........................................................................................3 1.2 主要数据 ...........................................................................................3 1.3 观点总结 ...........................................................................................6 2 光伏市场近况更新 .................................................................................7 2.1 政策及资讯 ........................................................................................7 2.2 主要数据 ...........................................................................................8 2.3 观点总结 ..................