通信行业一周谈：电信业务平稳发展，5G基站达328万个

海通通信一周谈：电信业务平稳发展，5G基站达328万个 证券研究报告 （优于大市，维持） 余伟民（通信行业首席分析师） SAC号码：S0850517090006 2023年12月27日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业数字化、工业/制造智能化、核心芯片、军工通信 2  核心推荐：紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、中际旭创、华工科技、沪电股份、中国移动、中国电信、迪普科技、天孚通信、广和通、杰普特、光库科技、源杰科技、中瓷电子、长光华芯、紫光国微。  1、行业数字化通信为基——国家力推下我国信息化水平不断提升，运营商及相关通信企业提供核心通信能力。其中：1）运营商：重点关注中国移动、中国电信、中国联通；2）设备商：重点关注紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、迪普科技；3）上游核心器件：光器件——重点关注华工科技、光库科技、天孚通信、中际旭创；4）PCB——关注沪电股份、深南电路、生益电子； 5）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技。  2、工业/制造/应用智能化——信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，加速生产效率提升。1）激光先进制造：重点关注长光华芯、光库科技、华工科技、杰普特、锐科激光、大族激光；2）AIoT：重点关注广和通、华测导航、亿联网络、移远通信；3）激光雷达：重点关注光库科技、长光华芯、源杰科技、光迅科技、天孚通信；4）工业互联网：关注中控技术、奥普特、凌云光。  3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——我国信息设备产业快速发展，但芯片仍依赖进口。通信芯片相关公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局。重点关注：紫光国微、光库科技、中瓷电子等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片、第三代半导体等相关公司。  4、军工需求向好——重点关注七一二、海格通信、盛路通信。  电信业务平稳发展，5G基站达到328万个。1－11月份，电信业务收入累计完成15548亿元，同比增长6.9%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.6%，量收增速均与1－10月份持平。截至11月末，5G基站总数达328.2万个，占移动基站总数的28.5%。全国互联网宽带接入端口数量达11.33亿个，比上年末净增6194万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.92亿个，比上年末净增6624万个，占互联网宽带接入端口的96.3%。截至11月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2272万个，比上年末净增749.6万个。截至11月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达17.26亿户，比上年末净增4269万户。其中，5G移动电话用户达7.71亿户，比上年末净增21040万户。  华为数据中心交换机国内市场份额稳居第一。据华为数据通信公众号援引国际数据公司IDC《中国数据中心交换机市场跟踪报告2023Q3》数据显示，华为CloudEngine系列数据中心交换机在2023年第三季度以43.85%的份额蝉联中国数据中心交换机市场第一。  智能手机出货情况有所回暖。据芯通社公众号援引Counterpoint Research对全球智能手机出货量预测，2023年全球智能手机出货量将同比下降5%，达到12亿台，为近十年最低水平，同时预计第四季度出货量将同比增长3%，达到3.12亿台。 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电信业务平稳发展，5G基站达328万个 4 行业重要公告  中国电信:11月运营数据 11月，中国电信移动用户数净增59万户，移动用户数累计4.0723亿户，当月5G套餐用户净增331万，5G套餐用户累计3.1463亿户。有线宽带业务方面，中国电信有线宽带用户数净增44万户，有线宽带累计用户数1.9006亿户。固定电话业务方面，当月中国电信固定电话用户数减少41万户，固定电话累计用户数1.0133亿户。  中国移动:11月运营数据 11月，中国移动净增5G套餐客户数2002.4万户。截至2023年11月末，5G套餐客户数累达7.788亿户；中国移动用户总数达到9.90948亿户，当月净增客户数17.1万户。有线宽带方面，中国移动有线宽带客户总数达到2.98248亿户，当月净增客户数186.8万户。  中国联通:11月运营数据 截至2023年11月份，中国联通5G套餐用户累计达2.54556亿户，当月净增5G套餐用户261.3万户。截至2023年11月份，中国联通“大联接”用户累计达9.80094亿户，物联网终端连接累计达4.85489亿户，5G行业虚拟专网服务客户数达8009个，当月智慧客服服务问题解决率达98.1%，当月智慧客服智能服务占比达84.7%，授权专利本年累计数量达2171件。  四方光电:关于收到客户项目定点通知书的自愿性披露公告 根据发展战略规划的需求，为进一步落实公司国际化战略布局，公司拟通过香港全资子公司四方光电（香港）有限公司作为投资路径，在匈牙利设立四方光电（匈牙利）有限公司，为公司欧洲客户群体提供气体传感器的本地化生产及供货，项目计划投资总金额不超过1亿元人民币。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 通信行业模拟投资组合 表：12月通信行业模拟投资组合（组合标的：紫光股份30%、中际旭创30%、锐捷网络20%、中国移动20%） . 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2023E PE根据12月22日收盘价计算 所属板块 公司简称 权重 股价 （元） 市值 （亿元） 2021 EPS （元） 2022 EPS （元） 2023E EPS （元） 2023E PE （倍） ICT网络设备龙头 紫光股份 30% 18.75 536 0.75 0.75 0.82 23 光模块 中际旭创 30% 110.39 886 1.09 1.52 2.07 53 网络服务设备 锐捷网络 20% 37.45 213 0.81 0.97 0.68 55 运营商 中国移动 20% 94.35 20181 5.42 5.87 6.31 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 海通通信12月行业投资组合表现 表：通信行业模拟投资组合行情回顾（12月份组合） 资料来源：WIND（收盘价截至12月22日），海通证券研究所 •上周（12月18日-12月22日），WIND通信板块下跌3.47%，投资组合个股平均下跌3.46%，组合收益下跌3.50%（含权重）。12月以来，WIND通信板块下跌2.33%，投资组合个股平均上涨2.67%，组合收益上涨3.04%（含权重）。 股票代码 公司简称 权重 上周涨幅（%） 12月以来涨幅（%） 000938.SZ 紫光股份 30% -7.54 -7.22 300308.SZ 中际旭创 30% 0.31 16.30 600941.SH 中国移动 20% 1.83 3.70 301165.SZ 锐捷网络 20% -8.46 -2.12 组合个股涨幅平均 -3.46 2.67 月度模拟投资组合平均 -3.50 3.04 Wind通信板块 -3.47 -2.33 请务