传媒行业周报：核心白马估值低位，AI应用、MR内容、短剧等新方向景气度持续

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 24 日 核心白马估值低位，AI 应用、MR 内容、短剧等新方向景气度持续 [Table_Summary] 投资要点：  周报观点。12 月 22 日国家新闻出版署就《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》公开征求意见，管理办法重点内容包括：1）不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。2）所有网络游戏须设置用户充值限额。3）在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置，提供其他获得相同性能服务的方式。  我们认为目前该管理办法仍处于征求意见稿阶段，具体落地和最终执行还有一定缓和和讨论空间，今年以来游戏监管明显回暖，版号审核常态化，新华社等主流媒体也发文肯定游戏行业的科技价值。根据 Gamelook，在近期的游戏产业年会上，中宣部出版局副局长杨芳发言中也指出中国游戏出海的价值，指出游戏行业已经成为讲好中国故事，传播中国声音，展示中华文化魅力的“金名片”。根据新华网援引中国音像与数字出版协会和游戏工委发布的《2023 年中国游戏产业报告》，2023 年游戏市场行业规模 3029.64 亿元，同比增长 14%，我们认为游戏产业中长期仍有较大空间，近期回调后游戏核心白马估值已经回到历史底部区间，估值性价比凸显，建议关注：三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界等，AI 方向游戏公司建议关注：紫天科技、巨人网络、盛天网络、电魂网络等，MR 游戏内容关注：宝通科技。  建议关注：1）MR 关注宝通科技、罗曼股份、恒信东方、力盛体育；2）AI 应用方向目前仍处于落地和应用爆发期，建议关注有相关 AI 产品储备的公司，重点关注：紫天科技、昆仑万维、浙文互联、盛天网络、华凯易佰、焦点科技；3）短剧方向建议关注：中文在线、国脉文化、掌阅科技、上海电影、华策影视。  港股互联网。本周（2023.12.15-2023.12.22）主要港股互联网公司涨跌幅前三：阿里巴巴（5.41%）、百度（3.45%）、携程（0.92%），涨跌幅后三：网易（-25.15%）、友谊时光（-20.86%）、网龙（-19.39%）。  海通组合周度走势。海通传媒 12 月组合周度下跌 11.41%，申万传媒指数下跌11.12%，沪深 300 指数下跌 0.13%。  海通传媒 12 月组合。腾讯控股（25%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、 恺英网络（15%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。  风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 海通传媒组合表现回顾 ....................................................................................................... 5 2. 重点互联网公司本周行情表现 ........................................................................................... 6 3. 游戏板块 ............................................................................................................................... 6 4. 疫后复苏板块 ....................................................................................................................... 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................... 7 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 本周涨幅前十的传媒公司（%） ................................................................................. 5 图 2 本周跌幅前十的传媒公司（%） ................................................................................. 5 图 3 本周各申万一级行业指数涨跌幅（%） ..................................................................... 5 图 4 港股重点互联网公司本周涨跌幅（%） ..................................................................... 6 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表 1 12 月传媒组合周度涨跌幅 .......................................................................................... 5 表 2 12 月 18 日- 12 月 22 日中国 iOS 游戏畅销榜前 10 片单（括号内为相关厂商） 6 行业研究·传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 1. 海通传媒组合表现回顾 海通传媒 12 月组合周度下跌 11.41%，申万传媒指数下跌 11.12%，沪深 300 指数下跌 0.13%。 图1 本周涨幅前十的传媒公司（%） 资料来源：wind，HTI 图2 本周跌幅前十的传媒公司（%） -30-25-20-15-10-50 资料来源：wind，HTI 图3 本周各申万一级行业指数涨跌幅（%） -12-10-8-6-4-202 资料来源：wind，HTI 表 1 12 月传媒组合周度涨跌幅 代码 个股 权重 收盘价（元） 周涨跌幅 2023/12/15 2023/12/22 0