家用电器行业周报：11月家电出口延续增长，看好自主品牌出海

请务必阅读正文之后的重要法律声明 11 月家电出口延续增长，看好自主品牌出海 近 一 年 该 行 业 相 对 沪 深 30 0 走 势 研 究 员 章锐 投资咨询证书号 S0620523100001 电 话 025-58519179 邮 箱 zhangrui@njzq.com.cn 行业评级： 推荐  内容提要  家电行业业绩回暖，广东多家上市公司积极回购。进入四季度以来，已有多家广东家电业的上市公司通过抛出回购计划、变更回购用途、重要股东增持等方式，向投资者传递发展信心。其中，格力电器拟斥资不低于15亿元、不超过30亿元回购股份;小熊电器计划以3000万元至6000万元资金回购股份。回购一方面是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的高度认可，另一方面是希望通过回购为后续推行激励计划作铺垫，进一步建立健全公司长效激励机制。  多地迎来断崖式降温，取暖家电市场创新不断。今冬第二轮寒潮降临，全国多个地区再现“断崖式降温”，冬季迎来取暖家电的热销季，在用户越来越追求品质化生活的体验下，取暖家电消费也呈现出来一系列的新产品、新技术、新变化。11月以来，以踢脚线取暖器、取暖桌、暖菜板为代表的“新”取暖神器迎来热销，其中取暖桌销售额同比增长63.5%。随着技术的发展，取暖家电在产品形态和技术创新上越来越丰富。  彩电行业增长转向高端市场，OLED电视产品潜力巨大。近日，《2023年中国OLED电视发展白皮书》发布，对当前行业发展特征与趋势等进行了详细的阐述。目前彩电产业的生命发展周期已经进入新的阶段，从以往的增量规模竞争转向存量结构竞争。在新周期下，结构升级使得高端市场表现出强大的生命力。OLED电视作为中国彩电高端市场的新兴产品，在未来显示技术的方向还未明朗之际，结合用户端和产业端看，OLED电视的市场潜力巨大。  本周观点及投资建议：11月家电出口延续增长，看好自主品牌出海。根据海关总署数据显示，2023年11月中国出口家用电器33181.6万台，同比+24%；1-11月累计出口338716.8万台，同比+9.6%。金额方面，11月家电出口金额72.37亿美元，同比+11.8%；1-11月家电出口金额为804.71亿美元，累计同比+2.8%，家电外销保持了较高的景气度。中长期仍看好出口板块，相关自主品牌有望再出海的带动下打卡成长空间，提升公家用电器（801110） 南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 NNN AAA NNN JJJ III NNN GGG SSS EEE CCC UUURRR III TTT III EEE SSS CCCOOO ... LLL TTT DDD 2023 年 12 月 8 日 行业研究报告 - 1 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 司估值。推荐具有一定品牌影响力，海外市占率不断提升的海尔智家、石头科技、海信视像等。  风险提示：原材料价格波动、海外需求的不确定性、地产修复不及预期 - 2 - 南 京 证 券 股 份 有 限 公 司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周家电板块涨跌幅为-1.50%，跑赢沪深 300 指数 0.89 个百分点。从细分板块来 看 ， 白 电 / 黑 电 / 厨 电 / 小 家 电 / 照 明 / 零 部 件 板 块 涨 跌 幅 分 别 为-2.71%/+43.86%/-11.01%/-13.56%/-1.95%/+10.84%。 个股中，涨幅前三名分别为海达尔（+32.74%）、格利尔（+25.06%）、合肥高科（+21.13%），跌幅前三名分别为高斯贝尔（-16.14%）、四川九洲（-14.66%）、小崧股份（-9.10%）。 年初至今，家电板块涨幅为 1.04%，跑赢沪深 300 指数 13.24 个百分点。细分板块 来 看 ， 白 电 / 黑 电 / 厨 电 / 小 家 电 / 照 明 / 零 部 件 板 块 涨 跌 幅 分 别 为-2.71%/+43.86%/-11.01%/-13.56%/-1.95%/+10.84%。 图 1：本周家电板块涨跌幅 数据来源：iFinD，南京证券研究所