新能源汽车行业：国内新能源汽车价格体系初步形成

国内新能源汽车价格体系初步形成(Preliminary Formation of the NEV Price System in China)本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleaseseeappendix for English translation of the disclaimer)Equity – Asia Research王猛Meng Wang m.wang@htisec.com20 Dec 20231、我们认为目前国内新能源汽车的价格体系初步形成。2、各整车品牌陆续在价格和销量之间找到平衡点，进而确定了各自的价格带，也进一步约束了后续的车型规划。3、一线品牌获得了较大的发展空间，有望延续强势，巩固甚至扩大领先地位。4、二线品牌依靠性价比保障销量，财务上仍有压力，以时间换空间。5、新进入品牌需要投入更大的资源在产品、营销、技术等多方面赢得消费者的认可，完成向主流品牌的进阶。结论2概要1.新势力品牌的价格体系2.自主品牌的价格体系3.外资品牌的价格体系4.投资机会与重点公司分析3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明截至2023年7月，理想品牌在售3款车型，价格区间为31.98-45.98万元，考虑到车型销量比较接近，我们认为售价分布相对均衡。图：理想汽车2023年1-7月交付量（辆）资料来源：理想汽车官网，HTI1. 新势力品牌的价格体系4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明05000100001500020000250003000035000400001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，蔚来品牌在售6款车型，价格区间29.8-59.8万元，考虑到新ES6销量占比较高，我们认为平均售价在30-40万元区间更为集中。图：蔚来品牌2023年1-7月交付量（辆）资料来源：蔚来汽车官网，HTI1. 新势力品牌的价格体系5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明05000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，小鹏品牌在售6款车型，价格区间14.89-41.99万元，考虑到G6销量占比较高，我们认为平均售价在21-30万元区间更为集中。图：小鹏汽车2023年1-7月交付量（辆）资料来源：小鹏汽车官网，HTI1. 新势力品牌的价格体系6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明0200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，极氪品牌在售3款车型，价格区间18.98-58.8万元，考虑到极氪001销量占比较高，我们认为平均售价在27-35万元区间更为集中。图：极氪汽车2023年1-7月交付量（辆）资料来源：极氪官网，SUV汽车网，HTI1. 新势力品牌的价格体系7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，埃安品牌在售5款车型，价格区间11.98-44.96万元，考虑到AION S销量占比较高，我们认为平均售价在13-17万元区间更为集中。图：广汽埃安2023年1-7月销量（辆）资料来源：埃安官网，埃安官方微博，HTI1. 新势力品牌的价格体系8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明050001000015000200002500030000350004000045000500001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，零跑品牌在售4款车型，价格区间5.99-20.98万元，考虑到C11销量占比较高，我们认为平均售价在15-20万元区间更为集中。图：零跑汽车2023年3-7月交付量（辆）资料来源：零跑汽车官网，HTI1. 新势力品牌的价格体系9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明02000400060008000100001200014000160003月4月5月6月7月截至2023年7月，深蓝品牌在售2款车型，价格区间14.59-20.29万元，考虑到两款车价格较为接近，我们认为平均售价在15-20万元区间更为集中。图：深蓝汽车2023年1-7月交付量（辆）资料来源：深蓝汽车官网，深蓝汽车官方微博，HTI1. 新势力品牌的价格体系10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月概要1.新势力品牌的价格体系2.自主品牌的价格体系3.外资品牌的价格体系4.投资机会与重点公司分析11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明截至2023年7月，比亚迪品牌在售车型约20款，价格区间7.38-33.18万元，考虑到大部分车型均较为畅销，我们认为平均售价在10-20万元区间更为集中。图：比亚迪汽车2023年1-7月销量（辆）资料来源：比亚迪汽车月度销量公告，HTI2. 自主品牌的价格体系12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明0500001000001500002000002500003000001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，腾势品牌在售3款车型，价格区间30.18-46.58万元，考虑到D9销量占比较高，我们认为平均售价在35-45万元区间更为集中。图：腾势汽车2023年1-7月销量（辆）资料来源：腾势汽车官网，腾势汽车官方微博，HTI2. 自主品牌的价格体系13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明0200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月截至2023年7月，吉利品牌银河系列在售1款车型，价格区间13.87-17.37万元，考虑到第二款车型预售价格12.8-15.8万元，我们认为平均售价在13-17万元区间更为集中。图：吉利银河系列2023年6-7月销量（辆）资料来源：吉利银河汽车官网，HTI2. 自主品牌的价格体系14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明94009500960097009800990010000101006月7月截至2023年7月，五菱品牌在售4款车型，价格区间4.38-9.99万元，考虑到售价较为接近，我们认为平均售价在4-7万元区间更为集中。图：五菱缤果2023年3-7月销量（辆）资料来源：五菱汽车官网，五菱汽车微博，HTI2. 自主品牌的价格体系15请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明05000100001500020000250003月4月5月6月7月截至2023年7月，长安品牌在售4款车型，价格区间4.99-21.59万元，考虑到Lumin销量占比较高，我们认为平均售价在5-10万元区间更为集中。图：长安Lumin2023年1-7月交付量（辆）资料来源：长安汽车官网，长安汽车微信公众号，长安汽车微信小程序，HTI2. 自主品牌的价格体系16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明020004000600080001000012000140001