房地产行业月报:部分数据降幅缩窄,行业稳增长地位明显
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2023 年 12 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 2823.532988.723153.913319.103484.303649.492022/122023/32023/62023/9房地产海通综指 资料来源:海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 50 周新房成交同比增速回升、供销比回落》2023.12.19 《先立后破重回高度,政策目标兼顾长短》2023.12.14 《第 49 周新房成交同比增速回落、供销比回落》2023.12.12 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:021-23185710 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 联系人:陈昭颖 Tel:(021)23183953 Email:czy15598@haitong.com 部分数据降幅缩窄,行业稳增长地位明显 [Table_Summary] 投资要点: 2023 年 1-11 月数据关注点: 2023 年 1-11 月房地产开发投资累计同比下降9.4%,降幅相对 2023 年 1-10 月扩大 0.1 个百分点。 2023 年 11 月单月数据关注点:从 2023 年 11 月当月数据看,2023 年 11 月行业开发投资完成额为 8123 亿元,较 2023 年 10 月环比下降 6.13%;商品房销售额数据为 8157 亿元,较 2023 年 10 月环比上升 0.82%;商品房面积数据为7930 万平,较 2023 年 10 月环比上升 2.02%;开发资金来源为 9699 亿元,较2023 年 10 月环比上升 4.54%;新开工面积为 8279 万平,较 2023 年 10 月环比上升 17.37%;竣工面积为 10086 万平,较 2023 年 10 月环比上升 56.47%。 新开工面积同比降幅缩窄,竣工面积同比增幅减小。2023 年 1-11 月,房屋施工面积 83.13 亿平方米,累计同比下降 7.2%,跌幅较 2023 年 1-10 月缩窄 0.1个百分点。2023 年 1-11 月房屋新开工面积 8.75 亿平方米,累计同比下降 21.2%,跌幅较 2023 年 1-10 月缩窄 2.0 个百分点。2023 年 1-11 月房屋竣工面积 6.52亿平方米,累计同比上升 17.9%,增幅较 2023 年 1-10 月收窄 1.1 个百分点。 房企到位资金同比负增长,跌幅缩窄。2023 年 1-11 月全国房地产资金来源总量达到 11.70 万亿元,累计同比下降 13.4%跌幅较 2023 年 1-10 月缩窄 0.4 个百分点。从 2023 年 1-11 月总资金来源构成情况来看,国内贷款占房地产资金来源的 12.16%,利用外资占比 0.04%,自筹资金占比 32.9%,其他资金占比54.91%。 房地产销售面积累计降幅扩大,销售额降幅扩大。2023 年 1-11 月商品房销售面积 10.05 亿平方米,累计同比 2022 年下降 8.0%,跌幅较 2023 年 1-10 月扩大 0.2 个百分点。2023 年 1-11 月商品房销售额为 10.53 万亿元,累计同比 2022年下降 5.2%,跌幅较 2023 年 1-10 月扩大 0.3 个百分点。从商品住宅分线销售数据来看:2023 年 1-11 月一线城市销售面积同比增长,销售金额同比下降;二线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅不变;三四线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。 利好政策待效果释放,维持政策空间不断扩大判断。2023 年 1-11 月房地产开发投资同比降幅扩大,商品房销售额同比降幅扩大。7 月政治局会议以来,我们认为不同类型城市对会议提出的相关要求已经进行响应。12 月政治局会议、中央经济工作会议的召开,市场对于化解供给端债务风险、“三大工程”等新模式建立高度关注,先立后破的宏观政策指向利好房地产板块的企稳发展。伴随房地产稳经济作用将重新纳入政策视野,我们认为当前板块市值占比与经济价值不完全对等,存在价值重估空间。 投资建议:维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变,优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注:1)开发类:A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团;H 股-中国海外发展;2)商住类:华润臵地、龙湖集团、新城控股;3)物业类:万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正;4)文旅类-华侨城 A。 风险提示:行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2023 年 1-11 月投资降幅扩大,销售额降幅扩大 ...................................................... 5 2. 行业 2023 年 1-11 月投资情况 .................................................................................. 6 2.1 房地产投资累计同比降幅与住宅投资累计同比降幅均扩大 ............................. 6 2.2 新开工面积同比降幅缩窄,竣工面积同比增幅减小 ......................................... 6 3. 房地产销售面积累计降幅扩大,销售额降幅扩大 ...................................................... 7 4. 到位资金累计降幅缩窄 ................................................................................................. 9 5. 投资建议 .................................................................................................................... 10 6. 风险提示 .................................................................................................................... 11 行业研究〃房
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