食品行业周报：茅台提价后市场表现平稳，大众品成本表现有所分化

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2023 年 12 月 15 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.05%-13.47%-7.88%-2.29%3.29%8.88%2022/122023/32023/62023/9食品海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《10 月啤酒成本指数环比下行》2023.11.30 《10 月全国乳制品产量同比+0.9%》2023.11.26 《食品饮料 2024 年年度策略：成本下行在途&需求修复可期，关注盈利改善弹性》2023.12.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Tel:(021)23183952 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 分析师:张宇轩 Tel:(021)23154172 Email:zyx11631@haitong.com 证书:S0850520050001 茅台提价后市场表现平稳，大众品成 本表现有所分化 [Table_Summary] 投资要点：  板块表现：12 月 4 日-12 月 8 日，大盘指数涨跌幅为-2.32%，食品饮料指数涨跌幅为-3.27%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 21。表现前三板块为肉制品板块（+1.27%）、乳品板块（-2.26%）、其他酒类板块（-2.76%）。个股涨幅前三为惠发食品（+13.56%）、华统股份（+9.15%）、安记食品（+8.13%）。个股跌幅前三为泉阳泉（-12.85%）、莲花健康（-9.75%）、中炬高新（-8.59%）。  个股公告：【洽洽食品】公司已于 2023 年 11 月 16 日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立第九期员工持股计划证券专用账户。截至 2023 年 11 月 30 日，公司第九期员工持股计划通过二级市场竞价交易方式购买公司股票共计 503500 股，占公司总股本的 0.1%，成交金额 18901222 元，成交均价约为 37.54 元/股。【重庆啤酒】原告重庆嘉威啤酒有限公司诉被告合同纠纷，诉讼请求金额暂计人民币 63168 万元及诉讼费用，公司为本案被告。公司预计本次公告的诉讼不会对公司本期及期后利润产生重大不利影响；但鉴于案件尚未开庭审理，公司暂时无法准确判断具体影响。【五粮液】公司为进一步完善公司高级管理人员的薪酬管理制度，客观公正评价副职高级管理人员的经营业绩，建立科学有效的考核和激励机制，推动公司持续健康发展，按照有关法律法规和文件规定，制订薪酬管理办法。  行业要闻：【酒类】12 月 4 日，据今世缘发布的投资者来访接待记录表，对于投资者关注的库存问题，今世缘表示，预计今年四季度还会继续处于去库存的阶段，整体渠道库存保持良性。“明年我们会更加注重质的合理提升与量的合理增长，实行配额制，主动控速控量，让量价更加合理、价盘更加稳定。”【酒类】12 月 8 日，贵州茅台举行 2023 年第三季度业绩说明会。关于提价影响，此次飞天茅台酒出厂价格调整是公司严格按照国家价格法有关规定，适度调整部分产品出厂价格的正常合理企业经营行为。目前，市场表现稳定、价格平稳。关于存货构成，公司的存货主要由基酒、原材料、产成品等组成，基酒是存货的主要部分。截至 2023 年第三季度末，公司存货 409.90 亿元，同比上升 16.51%，环比上升 0.30%，存货上升主要是基酒存量增加，当前市场动销情况良好。  周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘。  大众品成本数据跟踪：2023 年 11 月调味品/乳制品（10 月）/啤酒（10 月）/软 饮 料 成 本 指 数 分 别 环 比 +0.24%/+1.00%/-1.74%/-1.07% ， 同 比+4.48%/-8.86%/-3.06%/-0.75%。（1）生鲜乳：2023 年 11 月 29 日生鲜乳平均价为 3.68 元/公斤，环比-0.27%，同比-10.68%。（2）棕榈油：12 月 4 日-12月 8 日棕榈油平均价为 7023 元/吨，环比-4.33%，同比-15.19%。（3）黄豆：23 年 11 月 30 日黄豆市场价为 4948 元/吨，环比-0.33%，同比-14%。（4）豆粕：12 月 4 日-12 月 8 日豆粕平均价为 3970.8 元/吨，环比-0.85%，同比-19.41%。（5）小麦：12 月 4 日-12 月 8 日小麦现货平均价为 2963.61 元/吨，环比-0.74%，同比-8.72%。（6）猪肉：12 月 4 日-12 月 8 日猪肉平均价为 20.07 元/公斤，环比-1.1%，同比-37.1%。（7）白羽肉鸡：12 月 8 日白羽肉鸡平均价为 7.24 元/公斤，环比-3.98%，同比-20.87%。（8）玻璃指数：12 月 4 日-12 月 8 日玻璃指数收盘均价为 1908.33，环比+5.83%，同比+29.17%。（9）聚酯瓶片：12 月4 日-12 月 8 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为 6794 元/吨，环比-0.18%，同比-0.04%。（10）瓦楞纸：12 月 4 日-12 月 8 日瓦楞纸市场价平均值为 3470元/吨，环比+0.14%，同比-14.32%。（11）大麦：23 年 10 月进口大麦均价为292 美元/吨，环比-2.67%，同比-23.56%。  风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 板块表现 .................................................................................................................... 6 2. 周观点 ....................................................................................................................... 8 3. 公司公告 .................................................................................................................... 9 4. 行业要闻 ............................................................