市场策略报告：融资净买入节奏放缓

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  留意风格切换  年末收官行情，市场有望重拾升势  央行延续货币宽松表态 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净买入额转负，周内共净卖出3.8亿，融资成交占比接近6.86%。累计融资净买入额与 2022 年 3 月下旬相当。 ➢ 本周北向资金连续两日净流出后转为净流入，但不及流出力度，周内共计净流出 57.87 亿元。净流入 30 日均线趋势向上，与 2023 年 6 月上旬相当。行业层面，北向资金主要加仓电子、医药生物和电力设备等行业；银行、非银金融和传媒等行业遭减仓。 ➢ 本周增减持及回购行为活跃。本周共有 69 家公司的高管层进行增减持，共计净减持 1.26 亿元。其中美容护理和纺织服饰增持规模居前。本周共有 153 家公司进行回购，共计 25.25 亿元。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购，呈现“越跌越买”态势。周一 ETF 净申购金额超 100 亿元，对应上证指数 0.29%的跌幅，抄底资金入场或反应A 股配置价值提升。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为中证 500（23.6 亿）、创业板（11.4 亿）。行业层面，金融地产、科技、新能源等 ETF 继续净申购，农业、军工等 ETF 继续净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比回落，偏股型基金和指数型基金共发行 69.82 亿份，较上周减少 33.87 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 83.29%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作，共从市场净回笼 10590 亿元。其中通过 7天逆回购操作投放 10770 亿，到期回笼 21360 亿元。 ➢ 本周资金价格上行。本周 R001、R007 报收 1.80%、2.25%，周环比变动8.39bp、14.09bp。利差来看，本周 R007 与 DR007 之差走阔至 0.40%，周环比变动 9.33bp，反应资金面进一步分层。 ➢ 本周银行间资金偏紧。隔夜及一周 SHIBOR 分别报收 1.63%、1.80%，周环比变动 1.20bp、0.30bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 美债角度，本周长短端美债收益率均小幅回升，10 年期与 2 年期分别报收 4.23%、4.71%，周环比变动 1bp、15bp。长短端美债利率倒挂走阔至-0.48%。 ➢ 中美利差角度，本周美元指数小幅走强至 104.0，人民币对美元中间价报收 7.1123，周环比减 19bp。十年期中美利差小幅走阔至-1.57%。但 11月美国非农失业率数据出现反弹，反应通胀仍具备韧性，推升降息时点推迟可能，或对后续美元走势产生影响。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 融资净买入节奏放缓 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2023.12.12 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金加仓基础化工、交通运输 ...................................................................................................................... 2 图 5 周内高管层净增减持金额 ..........