电子行业周报：AMD加码，AI PC加速落地

1 证 券 研 究 报 告 行业研究 行业定期研究 电子行业周报（12.04-12.10） AMD 加码，AI PC 加速落地 投资要点：  AMD发布用于AI PC的Ryzen 8040，性能全面提升。12月7日，AMD 在“Advancing AI”大会上正式推出面向AI及HPC领域的GPU产品Instinct MI300A/MI300X加速器，性能较英伟达H100大幅提升；与此同时，AMD还发布了可面向AI PC产品的Ryzen 8040系列移动处理器。AMD介绍称，与上一代同样搭载锐龙AI NPU的7040相比，8040系列在AI任务上展现了进一步的提升。其NPU的AI性能算力从10TOPS提升到16TOPS，提升了惊人的60％，整体算力也从33TOPS增加到39TOPS。另外，在Llama 2大语言模型和视觉模型环境中，其性能提升均可达到40％。与英特尔酷睿i9 13900H相比，Ryzen 8040系列在多线程处理、游戏、内容创作等任务的性能均更加出色。目前，锐龙8040系列处理器已经开始出货，宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、雷蛇等OEM厂商预计将从2024年第一季度开始供应Ryzen 8040系列产品。此次AMD在处理器上的进一步优化有望推升AI PC产业进化到新的高度。  头部厂商紧密布局，AI PC引领革新浪潮。随着生成式AI技术的不断迭代，公共大模型和个人大模型混合部署正逐步成为产业共识。为承载混合大模型，AI终端需在交互能力、智能算力、安全保护等方面满足水涨船高的技术要求。在此背景下，PC因具有强大的计算和存储能力、丰富的交互方式和广泛的应用场景，而有望成为AI普惠的首选终端。2023年年初至今，各大头部芯片厂商和头部PC品牌商正纷纷紧锣密鼓地布局针对PC端AI场景的产品，加速AI PC的终端落地。从10月高通推出面向Windows 11系统的新一代PC处理器骁龙X Elite，到AMD本次发布新一代RYZEN AI处理器锐龙8040系列，可面向AI PC的芯片正在快速迭代出新。在芯片的良好支持下，联想、惠普、戴尔等终端厂商的AI PC 产品正加速落地，2024有望迎来AI PC规模出货元年。群智咨询预测，2024年全球AI PC整机出货量将达到约1300万台，而在2025年至2026年，AI PC整机出货量将继续保持两位数以上的年增长率，并在2027年成为主流化的PC产品类型。这意味着，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。随着硬件终端的逐步成熟和应用场景的不断拓宽，AI PC或将深度变革PC产业，并驱动相关产业链进入新一轮增长。  投资建议： AI PC方向，建议关注：1）芯片：AMD（美股）、通富微电、龙芯中科；2）显示面板：TCL科技、京东方、伟时电子、龙腾光电等；3）结构件/零组件：春秋电子、福蓉科技、英力股份、胜宏科技、珠海冠宇等；4）散热：飞荣达、思泉新材等；5）制造：华勤技术、闻泰科技等。半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气、苏大维格等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等。PCB方向，建议关注积极参与AI及服务器相关赛道的公司，如沪电股份、胜宏科技等。消费电子方向，建议关注消费电子行业的触底复苏机会，如顺络电子、风华高科、飞荣达、汇顶科技、春秋电子等。  风险提示：产品研发不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；下游需求不及预期；电子行业景气复苏不及预期。 电子 2023 年 12 月 11 日 强于大市(维持评级) 一年内行业相对大盘走势 电子行业估值（PE） 团队成员 分析师 杨钟 执业证书编号：S0210522110003 邮箱： yz3979@hfzq.com.cn 相关报告 《京东方 OLED 再度加码，面板产业焕发生机》——20231203 《政策催化智能网联，汽车电子加速发展》——2023.11.26 《晶圆厂持续环比回暖，三星边缘 AI 崭露头角》——2023.11.13 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%2022/12/92023/2/92023/4/92023/6/92023/8/92023/10/9沪深300电子(申万)01020304050602020/12/112021/03/112021/06/112021/09/112021/12/112022/03/112022/06/112022/09/112022/12/112023/03/112023/06/112023/09/11PE(TTM)区间平均PE 行业定期研究丨电子 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 一、 AI PC 浪潮将至，各大厂商紧密布局 ................................... 3 1.1 出货量触底回升，库存去化颇有成效，PC 行业已出现复苏向好迹象 ........ 3 1.2 混合大模型趋势明确，AI PC 引领 PC 革新浪潮 .......................... 4 1.3 各大厂商紧密布局，AI PC 产品纷至沓来 ............................... 5 1.4 市场空间快速扩张，有望迎来快速发展 ................................ 6 二、 本周市场表现 ...................................................... 7 2.1 电子板块本周表现 .................................................. 7 2.2 SW 电子个股本周表现 ............................................... 8 2.3 电子板块估值分析 .................................................. 9 三、 行业动态跟踪 ..................................................... 11 3.1 半导体板块 ....................................................... 11 3.2 消费电子板块 ..................................................... 12 3.3 面板板块 .........................