螺纹钢：成交跟进乏力，震荡反复 热轧卷板：震荡反复

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：成交跟进乏力，震荡反复 热轧卷板：震荡反复 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力 2401 合约震荡上行，收于 3976 元/吨，周环比上涨 47 元/吨，成交 2.05 万手，持仓142.47 万手，持仓减少 15.34 万手。 本周热卷主力 2401 合约震荡走强，收于 4054 元/吨，周环比上涨 42 元/吨，成交 1.15 万手，持仓82.32 万手，持仓减少 7.70 万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率平稳，分品种产量连续上升，近期钢厂利润改善，增产意愿有所提振，产量连续回升。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 74.54 万吨，环比下降 1.35 万吨，本周终端成交维持平稳，虽然近期价格表现强势，但成交跟进略显乏力。 库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 897.17 万吨，环比下降 25.87 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 412.81 万吨，环比下降 1.01 万吨；社会+钢厂库存合计 1309.98 万吨，环比下降 26.88 万吨。本周总库存继续下降，但去库速度持续放缓，随着淡季的逐步临近，库存去化速度持续放缓。 总结及投资建议 本周市场情绪继续向好，螺纹延续涨势。供应方面，本周钢厂高炉开工率高位平稳，分品种产量继续大幅上行，近期钢厂利润修复，增产意愿有所增强；需求方面，本周虽然价格继续上涨，但成交并无明显跟进，环比基本平稳；库存方面，本周总库存虽继续去化，但去库速度继续放缓，随着淡季临近，库存进一步去化空间有限。总体而言，虽然近期宏观利好提振，螺卷价格连续走强，但现货端临近淡季，成交跟进乏力，暂以高位反复思路对待。 2023 年 11 月 26 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 5 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 5 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.4 利润 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.5 原料价格 .......................................................................................................................................................................................... 9 2.6 技术分析 .......................................................................................................................................................................................... 9 3. 总结及投资建议 ........................................................................................................................................