房地产行业周报：房企销售仍低迷，企稳复苏需时日

证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 房地产行业周报 房企销售仍低迷，企稳复苏需时日 周度观点： ➢ 11月销售持续低迷，后续仍需政策催化 11 月 30 日，克而瑞发布 2023 年 1—11 月中国房地产企业销售 TOP100 排行榜单，保利以 3995 亿元的销售额排名第一，万科、中海分别以 3430、2870 亿元的销售额位列二三。从单月数据来看，保利以 312 亿元的销售额排名第一，万科、华润分别以 306、241 亿元的销售额位列二三。 我们认为，单月房企销售同比降幅扩大，销售端持续呈现弱化趋势，政策边际效应逐步递减，期待后续政策优化，加力推动市场筑底回升。 ➢ 深圳下调二套首付比例，放松政策持续加码 11月22日，深圳市住建局发布《关于调整享受优惠政策普通住房认定标准的通告》，优化普通住宅标准，取消750万成交总价限制，调整扩大享受优惠政策普通住房范围；同日据新华社消息，从11月23日起调整二套住房最低首付款比例。二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。 我们认为，在目前楼市弱复苏的背景下，此次政策发布有助于带动市场活跃度，对于核心一二线城市后续进行政策跟进的预期将逐步增强。 ➢ 投资建议：11月楼市销售仍在筑底，随着深圳调整普宅认定标准、降低二套首付比等政策频出利好，后续政策有望加码。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。 行业跟踪： ➢ 销售回顾（11.24-11.30） 重点监测34城合计成交总套数为2.2万套，环比上周增长7.9%；2023年累计成交总套数为112.5万套，累计同比下降7.9%。其中，一线城市成交5890套，环比上周增长0.5%，2023年累计成交28.3万套，累计同比增长0.0%；二线城市成交1.4万套，环比上周增长11.2%，2023年累计成交73.2万套，累计同比下降9.9%；三线城市成交1970套，环比上周增长8.6%，2023年累计成交11.0万套，累计同比下降13.4%。 ➢ 土地供应（11.20-11.26） 百城土地宅地供应规划建筑面积3493万㎡，2023年累计供应规划建面5.2万㎡，累计同比下降20.9%，供求比1.91。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4119元/㎡，近四周平均挂牌均价4132元/㎡，环比下降1.2%，同比增长11.2%。 ➢ 土地成交（11.20-11.26） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积402万㎡，2023年累计成交2.7万㎡，累计同比下降34.7%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为3936元/㎡，环比下降3.0%，同比下降4.9%，整体溢价率为0.2%，2023年平均楼面价6608元/㎡，同比增长11.2%，溢价率5.2%，较去年同期增长1.8个百分点。 ➢ 风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 Table_First|Table_ReportDate 房地产行业 2023 年 12 月 3 日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱：cl30270@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 正文目录 1 销售回顾（11.24-11.30） ............................................... 3 2 土地供应（11.20-11.26） ............................................... 5 3 土地成交（11.20-11.26） ............................................... 8 4 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（套、%） ...................................................................... 图表 2：房管局商品房网签数据（套、%） ...................................................................... 4 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） .......................................................................... 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ..................................................................... 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） .............................................................................. 6 图表 6：百城土地供应价（元/㎡、%） ............................................................................ 7 图表 7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ................................................................... 8 图表 8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ...................................................... 8 图表 9：百城土地成交量（万㎡、%） ...........................