工业硅月报：多空抗衡 工业硅宽幅震荡

工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 1 / 21 请务必阅读文末免责条款 2023 年 12 月 工业硅月报 专业研究·创造价值 多空抗衡 工业硅宽幅震荡 核心观点 工业硅 11 月，工业硅主力期价横盘整理，在 13800-14500 区间震荡。 目前，金属硅基本面供需格局仍然较为宽松。从供给面来看，本月西南地区开工不断下降，预计下月西南地区电价还将继续上抬，硅厂有新增停产计划的预期，对西南地区金属硅价格或将存在支撑。北方硅厂在缓慢复工，供应缓慢增长。非主产区硅厂也在陆续增加开炉，但因市场行情弱势增速缓慢，多在观望衡量。下游多晶硅端产能不断爬坡，但价格弱势，在企业不主动减产的前提下，多晶硅对硅粉的需求平稳，更多需求延后。铝合金方面，受天气及环保管控等原因，或将减少生产，对金属硅采购减少。有机硅厂有减产预期，对硅料需求减少。 其他产区增加供应以补充西南地区供应缩量，叠加仓单注销节奏较缓，市场承接能力较好，冲击市场价格的风险已化解，我们认为，目前工业硅供应端扰动对盘面的影响减弱，主要矛盾还是上下游对于成交价格的博弈，硅厂受减产、成本支撑影响挺价，下游看空后市压价，双方力量均衡，短期硅价以宽幅震荡为主。长期而言，金属硅产能及下游配套产能均有延后，延续供需双弱，建议保持偏空思路对待，关注下游订单签订情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 报告日期：2023 年 11 月 26 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 2 / 21 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 .................................................................. 6 1.1 行情回顾 ............................................................... 6 1.2 数据对比 ............................................................... 7 2 价格 ...................................................................... 7 2.1 基差................................................................... 7 2.2 现货................................................................... 7 3 成本利润 .................................................................. 9 3.1 原料价格 ............................................................... 9 3.2 利润.................................................................. 10 4 供需 ..................................................................... 12 4.1 产量.................................................................. 12 4.2 多晶硅 ................................................................ 13 4.3 有机硅 ................................................................ 15 4.4 铝合金 ................................................................ 16 4.5 出口.................................................................. 18 5 库存 ..................................................................... 18 5.1 社会库存 .............................................................. 18 5.2 仓单.................................................................. 19 6 结论 ..................................................................... 20 工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 3 / 21 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 工业硅期货价格走势 ......................................................... 6 图 2 工业硅主力合约收盘价（元/吨） .............................................. 7 图 3 工业硅主力基差（元/吨） .................................................... 7 图 4 通氧 553#——华东（元/吨） .................................................. 8 图 5 通氧 553#——天津（元/吨） .................................................. 8 图 6 通氧 553#——昆明（元/吨） ..............................................