化工行业周报：供应端推涨，草铵膦价格上涨

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/化工 证券研究报告 行业周报 2023 年 11 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -14.82%-9.58%-4.35%0.88%6.11%11.34%2022/112023/22023/52023/8化工海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《2024 年度策略：从烯烃角度看石化行业景气周期》2023.11.23 《近期纯碱行业开工率下滑，市场价格触底回升》2023.11.24 《基础化工行业 2024 年度策略：关注化工龙头及高壁垒新材料》2023.11.16 [Table_AuthorInfo] 分析师:刘威 Tel:(0755)82764281 Email:lw10053@haitong.com 证书:S0850515040001 分析师:李智 Tel:(021)23219392 Email:lz11785@haitong.com 证书:S0850519110003 供应端推涨，草铵膦价格上涨 [Table_Summary] 投资要点：  农药行业整体运行情况。根据中农立华原药公众号，2023 年 11 月 26 日，中农立华原药价格指数报 83.58 点，同比去年大跌 36.9%，环比上月下跌 3.58%。除草剂市场涨跌互现，杀虫剂市场多品种走低，杀菌剂市场维持弱势运行。  草 甘 膦 ： 市 场 延 续 弱 势 ， 价 格 持 续 下 跌 。 根 据 百 川 资 讯 ， 上 周（2023.11.17-2023.11.23）草甘膦市场延续弱势，价格持续下跌。截止到上周四，95%草甘膦原粉市场均价为 27304 元/吨，较前一周四价格下跌 800 元/吨，跌幅 2.85%。供应端主流工厂装臵正常开工，市场供应充足，需求端仍表现弱势。从成本端看，上游黄磷价格下跌，草甘膦成本降低。  草 铵 膦 ： 供 应 端 推 涨 ， 草 铵 膦 价 格 上 涨 。 根 据 百 川 资 讯 ， 上 周（2023.11.17-2023.11.23）供应端推涨，草铵膦价格上涨。截止到上周四，95%草铵膦原粉市场均价为 7 万元/吨，较前一周四价格上涨 0.8 万元/吨，涨幅12.9%。从供应看，场内主流工厂正常开工，市场供应充足，供应端挺价态度坚定，部分企业报价高位。从需求看，场内观望气氛浓郁，少量高价刚需成交。  百草枯：新单少量，价格稳定。根据百川资讯，上周（2023.11.17-2023.11.23）百草枯新单少量，价格稳定。截止到上周四，百草枯市场均价为 15200 元/吨，较前一周四持平。供应方面，百草枯工厂交替停车，目前华东两家工厂装臵停车，预计 12 月复产，百草枯行业开工低位，市场实时供应减少。  菊酯类：市场行情疲软。上周（2023.11.17-2023.11.23）联苯菊酯市场行情疲软，价格下探。截止到上周四，98%联苯菊酯主流成交价至 15 万元/吨，较前一周同期下调 0.5 万元/吨，降幅 3.23%。上周（2023.11.17-2023.11.23）高效氯氟氰菊酯行情持续低位，价格僵持整理。截止到上周四，96%高效氯氟氰菊酯主流成交价格至 12.3 万元/吨。  烟碱类：产品市场关注度高，国内供需博弈。根据中农立华原药公众号，吡虫啉原药市场报到 9.2 万元/吨；啶虫脒原药报到 8.2 万元/吨；烯啶虫胺原药报到13.5 万元/吨；噻虫嗪原药市场行情盘整，下游消化前期高价库存，供需博弈，价格报到 6.7 万元/吨；噻虫胺原药市场库存低位，厂家开工率低，报价 8.3 万元/吨；呋虫胺原药市场前期库存逐步消化，现货紧张，报到 13 万元/吨。  氯虫苯甲酰胺：原药市场竞争态势逐步加强。根据中农立华原药公众号，氯虫苯甲酰胺原药市场竞争态势逐步加强，下游厂家布局热度高，国内登记证件持续下证中，供给端原药产能逐步释放，氯虫原药主要原料价格在盘整中，有效产能释放及下游需求释放的匹配度需要关注，原药价格报到 35 万元/吨。  投资建议。建议关注原药公司：扬农化工、利尔化学等，以及高壁垒制剂公司：润丰股份、国光股份。  风险提示。产品价格下行；下游需求不及预期。 行业研究〃化工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 图1 除草剂草甘膦价格走势（万元/吨） 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00草甘膦（浙江新安化工） 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图2 除草剂草铵膦价格走势（万元/吨） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00草铵膦 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图3 除草剂百草枯价格走势（万元/吨） 0.000.501.001.502.002.503.003.50百草枯（42%母液万元/吨） 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图4 除草剂敌草隆价格走势（万元/吨） 0.001.002.003.004.005.006.007.00敌草隆 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图5 杀虫剂高效氯氟氰菊酯价格走势（万元/吨） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00功夫菊酯 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图6 杀虫剂联苯菊酯价格走势（万元/吨） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00联苯菊酯 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图7 杀虫剂呲虫啉价格走势（万元/吨） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00呲虫啉 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图8 杀虫剂毒死蜱价格走势（万元/吨） 0.001.002.003.004.005.006.007.00毒死蜱 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 行业研究〃化工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图9 杀菌剂多菌灵价格走势（万元/吨） 0.001.002.003.004.005.006.00多菌灵 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图10 杀菌剂百菌清价格走势（万元/吨） 0.001.002.003.004.005.006.00百菌清 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图11 杀菌剂代森锰锌价格走势（万元/吨） 0.000.501.001.502.002.503.00代森锰锌 资料来源：百川资讯，海通证券研究所 图12 杀菌剂苯醚甲环唑价格走势（万元/吨） 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00苯醚甲环唑 资料来源：百川资讯，海通证