中国能源行业市场周报(11／2011／26)：光伏硅料价格持续下滑，风电装机维持高增速

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核 心观点： 10 月全国风光新增装机同比高增。截至 10 月底，全国累计发电装机容量约 28.1 亿千瓦，同比增长 12.6%。其中，太阳能发电装机容量约 5.4 亿千瓦，同比增长 47.0%；风电装机容量约 4.0 亿千瓦，同比增长 15.6%。10 月单独来看，太阳能新增装机 1362 万千瓦，同比增长 141%；风电新增装机 383 万千瓦，同比增长 102%。1-10 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 6621 亿元，同比增长 43.7%。其中，太阳能发电 2694 亿元，同比增长 71.2%；风电 1717亿元，同比增长 42.5%；核电 670 亿元，同比增长 41.5%。电网工程完成投资 3731 亿元，同比增长 6.3%。 本周光伏硅料价格持续下滑。单面单玻 PERC182mm/210mm 均环比逆势上涨，大尺寸 210mm 单晶电池片价格环比上周连续第二周逆势上涨。硅料价格出现小幅度下跌至 60-73 元/kg，均价为 67 元/kg，环比下降 1.47%，降幅度较上周收窄。硅片市场跌势未止，本周 P 型 M10、G12 尺寸成交价格落在每片 2.30-3.30 元区间，环比下跌 2.94-4.17%左右。N 型 M10、G12 尺寸落在每片 2.40-3.40 元区间，其中 M10 尺寸环比保持不变。电池片价格保持稳定，其中 P型部分的 M10 电池片成交价格维持落在每瓦 0.45 元左右，而 G12 尺寸成交价格在供需错配下持续上升至每瓦 0.58元左右。在 N 型电池片部分，TOPCon（M10）电池片价格下行落在每瓦 0.5 元左右，而 HJT（G12）高效部分价格落在每瓦 0.7 元左右。组件价格涨跌不一，182mmPERC 组件均价已来到每瓦 0.98-1.03 元，210 价格保持稳定在每瓦1.03-1.08 元，HJY 价格维持在每瓦 1.28-1.38 元区间。 碳酸锂价格持续下跌，福特与宁德合作工厂恢复建设。供应端，部分碳酸锂生产企业再度减产，电池厂开工率较月初有所回落，我们预计 11 月锂盐供应环比减少。需求端，11 月整体终端需求较疲软，储能和动力市场相对平淡，数码消费亦进入淡季，我们预计，下周碳酸锂价格会持续震荡下跌。福特汽车表示，恢复与宁德时代合作建设的密歇根州电池厂的建设工作，但产能规模从原计划每年 35 GWh 削减到 20 GWh，下调幅度达到 43%，主要系未来电动汽车需求低于预期以及劳动力成本上升，公司仍预计于 2026 年投产。现阶段，我们看好锂电产业链盈利见底后，具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商。 风电装机维持高增速，四季度进入利润兑现期。风电新增装机连续两月保持超过 100%的增速，四季度是传统的装机旺季，风电产业链将进入业绩兑现期，看好风电产业链零部件企业，以及价值量较高的头部海缆企业。 海内外电网投资加速，重点关注海外布局较广的电力一二次设备企业。2023 年 1-10 月份我国电网投资规模为3731 亿元，同比增加 6.3%，其中 10 月份投资规模为 444 亿元，同比增长达 24.4%，我国电网投资加速趋势非常明显，预计 2023 年全年投资将突破 5200 亿元，海外电网更新换代需求强烈，重点关注海外营收占比较高的配电设备企业。 中国 LNG 市场价格持续上涨，中国 LNG 到岸价下跌。市场价上涨是受到因北方降温导致部分城燃出现补货需求。同时上游管道气以保供为主，供应有所减少，对液厂气价起到支撑作用。截止 2023 年 11 月 27 日，中国 LNG 到岸价为 16.06 美元/百万英热，较前一周下降了 8.91%。截止 2023 年 11 月 24 日，中国 LNG 市场价为 5335.72 元/立方米，较前一周上涨 2.15%。 投资建议：建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商；重点关注电力一二次设备企业。 风险提示：新能源政策推进不及预期；电力市场改革不及预期；传统能源商品价格波动剧烈等。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Nov 2023 ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 中国能源市场周报（11/20-11/26）：光伏硅料价格持续下滑，风电装机维持高增速 China Energy weekly: PV silicon material prices continue to decline, while wind power installation maintains high growth rate 杨斌 Bin Yang bin.yang@htisec.com 28 Nov 2023 2 [Table_header1] ESG & Power Equipment & New Energy & Utilities 目录 1 电力市场近况更新 ...................................................................................... 3 1.1 政策及资讯.............................................................................................. 3 1.2 主要数据 ................................................................................................. 3 1.3 观点总结 ................................................................................................. 6 2 光伏市场近况更新 ...................................................................................... 6 2.1 政策及资讯...................................................