公用事业行业简评报告：光伏装机引领电力新增装机增长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 分析师 SAC 执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电力需求稳步增长，发电成本持续降低  容量电价机制有助煤电价值重估  成本持续降低，发电运营商盈利改善 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 光伏主产业链价格延续下降趋势。硅料方面，本周硅料价格持续下跌，其中，N 型料成交均价为 6.88 万元/吨，周环比下降 3.23%；复投料成交均价 6.50 万元/吨，周环比下降 1.66%。硅片方面，硅片价格小幅调整，M10 单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价 2.30 元/片，周环比下降 4.2%；N 型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价 2.4 元/片，周环比持平；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价 3.30 元/片，周环比下降 2.9%。 ⚫ 光伏装机引领电力新增装机增长。11 月 20 日，国家能源局发布 1-10 月份全国电力工业统计数据，截至 10 月底，全国累计发电装机容量约 28.1亿千瓦，同比增长 12.6%。其中，太阳能发电装机容量约 5.4 亿千瓦，同比增长 47.0%；风电装机容量约 4.0 亿千瓦，同比增长 15.6%。1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 6621 亿元，同比增长 43.7%。其中，太阳能发电 2694 亿元，同比增长 71.2%；风电 1717 亿元，同比增长 42.5%；核电 670 亿元，同比增长 41.5%。 ⚫ 煤炭价格持小幅波动。本周国内动力煤价格小幅波动，截止 11 月 24 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格报 946 元/吨，周环比上涨 1.07%，相较年初下降 21.36%。 ⚫ 光伏方面，多晶硅新建产能陆续投产、爬坡，11 月内有一家新入企业开始生产，同期有 1 家企业二期投产，3-4 个项目处于产量爬坡区间，多晶硅供应持续稳定上涨，预计短期内多晶硅价格将持续小幅下跌。中长期产能过剩背景下，产业链价格下降是必然趋势，我们仍然看好装机成本下降对需求的刺激及运营商盈利能力的促进。同时，近期发布的容量电价政策、《关于促进新型储能并网和调度运用的通知（征求意见稿）》等文件有助于促进风光等绿电消纳，利好绿电运营商。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级。推荐标的，三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、太阳能等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。 -0.2-0.100.10.228-Nov8-Feb21-Apr2-Jul12-Sep23-Nov公用事业沪深300 [Table_Title] 光伏装机引领电力新增装机增长 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2023.11.27 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪................................................................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司动态..................................................................................................................................................... 10 3.1 行业新闻.............................................................................................................................................................. 10 3.2 上市公司动态 ...................................................................................................................................