交通运输行业简评报告：航司、快递10月经营数据出炉；中美直飞航班增加

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  空客 10 月交付 71 架飞机；快递旺季拉开帷幕  上市航司三季报集体飘红，“双 11”铁路快运服务启动  交通运输周报：金秋十月正当时，三季度全行业共完成旅客运输量 1.8 亿人次 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 周行情回顾。上周沪深 300 指数下跌 0.51%，交通运输（申万）指数上涨 0.49%，在 31 个申万一级行业中排名第 19。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.68%，航运港口周涨跌幅为-0.22%，物流周涨跌幅为+1.00%，铁路公路周涨跌幅为-0.62%。 ⚫ 《2023 年第 46 周（11 月 13 日至 11 月 19 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.2 万架次，日均航班量 13219 架次，环比上周上升 2.5%，同比 2022 年上升 196.3%，同比 2019 年下降7.8%，航班执飞率为 82.4%，其中国内航班量 82423，恢复至 2019年的 100.4%；国际航线航班量 7925 架次，环比上周上升 1.9%，同比 2022 年上升 766.1%，同比 2019 年下降 48.1%；全国民航总体机队平均利用率为 7 小时/日，其中宽体机利用率为 7.1 小时/日，窄体机利用率为 7.2 小时/日，支线客机利用率 4.4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.7 小时/日。 ⚫ 中美直飞航班再增加。11 月 9 日起，中美间定期直飞客运航班再次增班，2023/2024 冬春航季，有望从目前每周 48 班增至每周 70 班，双方航空公司每周各运营 35 班。 ⚫ 上市航司披露 10 月经营数据，头部航司在运力投入、旅客周转量等主要指标上皆同比提升。供给端，中国国航、中国东航、南方航空的客运运力投入分别同比增长 247.9%、243.58%、194.89%，且环比均有所增长。需求端，中国国航、中国东航、南方航空 10 月旅客周转量亦均实现翻倍式增长，同比增幅分别为 315.1%、302.30%、257.30%。 ⚫ 1-10 月全国网上零售额同比增长 11.2%。11 月 15 日，国家统计局发布数据显示，1—10 月份，全国网上零售额 122915 亿元，同比增长 11.2%。其中，实物商品网上零售额 103010 亿元，增长 8.4%，占社会消费品零售总额的比重为 26.7%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 11.3%、7.6%、8.2%。 ⚫ 投资建议：中美航线逐步恢复，带动国际航线增长，提升航司飞机利用率、增厚盈利水平。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。国内电商物流旺季带来物流运输需求增长，叠加各快递公司降本增效提升单位毛利，推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.2-0.100.10.221-Nov1-Feb14-Apr25-Jun5-Sep16-Nov交通运输沪深300 [Table_Title] 航司、快递 10 月经营数据出炉；中美直飞航班增加 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2023.11.21 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周市场回顾 上周沪深 300 指数下跌 0.51%，交通运输（申万）指数上涨 0.49%，在 31 个申万一级行业中排名第 19。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.68%，航运港口周涨跌幅为-0.22%，物流周涨跌幅为+1.00%，铁路公路周涨跌幅为-0.62%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -33%-30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%沪深300交通运输(申万)-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%计算机汽车通信国防军工钢铁综合社会服务机械设备纺织服饰传媒有色金属商贸零售环保电子建筑装饰基础化工轻工制造非银金融交通运输公用事业石油石化煤炭家用电器医药生物农林牧渔房地产美容护理银行建筑材料电力设备食品饮料 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2023 年第 46 周（11 月 13 日至 11 月 19 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.2 万架次，日均航班量 13219 架次，环比上周上升 2.5%，同比 2022 年上升 196.3%，同比 2019 年下降 7.8%，航班执飞率为 82.4%，其中国内航班量 82423，恢复至 2019 年的 100.4%；国际航线航班量 7925 架次，环比上周上升 1.9%，同比 2022 年上升 766.1%，同比 2019 年下降 48.1%；全国民航总体机队平均利用率为 7 小时/日，其中宽体机利用率为 7.1 小时/日，窄体机利用率为 7.2 小时/日，支线客机利用率 4.4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.7 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：春秋航空（94.8%）、东方航空（93.4%）、中国国航（86.4%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为 86.4%，82%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，恢复率前三分别为北京大兴国际机场（302.2%）,深圳宝安国际机场（109%）,长春龙嘉国际机场（107.5%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 1.68%-0.22%1.00%-0.62%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%航空机场航运港口物流铁路公路020004000600080001000012000140001600001月01日01月10日01月19日01月28日02月06日02月15日02月24日03月05日03月14日03月23日04月01日04月10日04月19日04月28日05月07日05月16日05月25日06月03日06月12日06月2