基础化工：草铵膦价格修复，中国石化继续回购股份

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理 zhenli@sczq.com.cn 电话：010-81152643 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  液氯、合成氨涨幅居前，万华化学宁波工业园 MDI 装置检修  天然气、纯 MDI 价格涨幅居前，三季报披露完毕关注业绩改善标的  天然气期货价格涨幅居前，卫星化学第三季度单季归母净利润同比增长525.4%  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周化工板块表现：本周（11 月 13 日-11 月 17 日）上证综指报收3054.37，周涨幅 0.51%，深证成指报收 9979.69，周涨幅 0.01%，中小板 100 指数报收 6349.81，周跌幅 0.17%，基础化工（申万）报收3584.43，周涨幅 0.77%，跑赢上证综指 0.26 pct。申万 31 个一级行业，21 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，6 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，20 个涨幅为正。涨幅居前的个股有联瑞新材、龙高股份、天铁股份、至正股份、科创新源、中研股份、锦鸡股份、扬帆新材、和远气体、海达股份等。 ⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有“PA6 切片华东地区”（+33.57%）、“液氯华东地区”（+20.27%）、“硝酸安徽 98%”（+20.00%）、“草铵膦上海提货价”（+16.67%）、“重质纯碱华东地区”（+7.95%）。本周草铵膦价格涨幅居前，供应端开工正常，生产企业挺价意愿较强、上调报价；需求端美洲、东南亚地区有订单下发，按需采购为主。本周化工品跌幅居前的有“煤焦油江苏工厂”（-10.10%）、“对硝基氯化苯安徽地区”（-6.67%）、“2.4D 华东”（-6.56%）、“原油 WTI”（-5.53%）、“二氯甲烷华东地区”（-5.04%）。 ⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“ 尼龙 6 价差”（+357.86%） 、 “MEG 价 差 ” （+177.55%） 、 “ 二 甲 醚 价 差 ”（+19.44%） 、 “PX 价 差 ” （+15.08%） 、 “ 苯 乙 烯 价 差 ”（+8.59%）。本周尼龙 6 价差涨幅居前，尼龙 6 市场供应较少，库存处于低位，成本端原油价格有所上涨，下游锦纶长丝开工率在 8 成左右，需求平稳。本周化工品价差降幅居前的有“己二酸价差”（-61.09%） 、 “ 双 酚 A 价 差 ” （-42.21%） 、 “ 涤 纶 价 差 ” （-23.58%）、“PVC 价差”（-10.20%）、“苯胺价差”（-10.11%）。 ⚫ 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 ⚫ 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.4-0.200.221-Nov1-Feb14-Apr25-Jun5-Sep16-Nov基础化工沪深300 [Table_Title] 草铵膦价格修复，中国石化继续回购股份 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2023.11.20 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周化工板块表现：本周（11 月 13 日-11 月 17 日）上证综指报收 3054.37，周涨幅0.51%，深证成指报收 9979.69，周涨幅 0.01%，中小板 100 指数报收 6349.81，周跌幅0.17%，基础化工（申万）报收 3584.43，周涨幅 0.77%，跑赢上证综指 0.26 pct。申万31 个一级行业，21 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，6 个涨幅为正，申万化工 23 个三级子行业中，20 个涨幅为正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%计算机汽车通信国防军工钢铁综合社会服务机械设备纺织服饰传媒有色金属商贸零售环保电子建筑装饰基础化工轻工制造非银金融交通运输公用事业石油石化煤炭家用电器医药生物农林牧渔房地产美容护理银行建筑材料电力设备食品饮料-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 410 家上市公司中，有 307 家涨幅为正。涨幅居前的个股有联瑞新材、龙高股份、天铁股份、至正股份、科创新源、中研股份、锦鸡股份、扬帆新材、和远气体、海达股份等。联瑞新材是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业，主要产品包括 OLED 材料、单体液晶、创新药中间体，用于 OLED 终端材料、混合液晶、原料药的生产，产品的终端应用领域包括 OLED 显示、TFT-LCD显示和医药制剂。本周跌幅前十的标的有*ST 榕泰、昊华科技、麦加芯彩、华恒生物、乐通股份、易普力、科拓生物、斯迪克、合盛硅业、百傲化学。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2023/11/17 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 688300