食品饮料-农林牧渔行业简评报告：关注食品细分亮点，猪价延续低位震荡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  激荡三十年,白酒龙头企业兴衰沉浮的启示与展望  关注食品消费新品类，猪价保持弱势震荡  关注高景气细分板块及个股变革机会 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 食品饮料：近日，欧睿联合万辰集团发布国内量贩零食零售行业白皮书，2022 年底这一赛道的销售额规模约 419 亿元，2025 年零售额规模预计将突破千亿，有望达到 2000 亿元。2023 年开始，随着企业大规模的门店扩张，较为空白的华中、华北、西北成为拓展重点。从三季报数据看，休闲零食行业内部分化明显，以往主打高端的传统企业业绩表现承压，营收均出现不同程度下滑。另一方面，主打下沉市场的零食量贩店快速扩张，不仅成为白牌产品的销售渠道，也让快速布局零食量贩渠道的传统制造型零食企业，例如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等迎来了业绩高双位数增长，通过门店扩张以及合作产品持续叠加，零食量贩渠道月度销售环比持续提升。建议关注企业内部积极变革，尤其是新渠道、新产品带来的成长机会，休闲零食建议关注劲仔食品、甘源食品、盐津铺子，餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。此外，中长期建议关注低估值高股息的乳制品龙头伊利股份，产品渠道及内部管理等持续变革，持续强化竞争优势的调味品龙头海天味业。 ⚫ 农林牧渔：据搜猪网，11/10 全国瘦肉型生猪出栏均价 14.53 元/公斤，近一周以来下跌约 0.5 元/公斤。近一周以来生猪价格持续下探，南北地区猪价全面下跌，当前行业亏损幅度在每头 300 元左右。1）供给端：11 月份猪价调整较为频繁，主要受到天气和养殖户情绪影响，随着近日北方强冷空气雨雪影响有所减弱，散养户在较浓悲观情绪下出栏重新加快，供给短期有所增加；2）需求端：猪肉消费支撑表现依然相对较弱，北方气温下降带来消费支撑略有好转，南方集中腌腊时节到来仍需时日。预计短期猪价仍将低位震荡运行，后续仍需关注疫病、政策等因素的边际变化。建议关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份等，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动，食品安全风险。 -0.200.20.414-Nov25-Jan7-Apr18-Jun29-Aug9-Nov食品饮料沪深300 [Table_Title] 关注食品细分亮点，猪价延续低位震荡 [Table_ReportDate] 食品饮料&农林牧渔 | 行业简评报告 | 2023.11.17 行业简评报告证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 重要信息更新 ................................................................................................................................................................... 1 1.1 市场回顾 ................................................................................................................................................................. 1 1.2 食品饮料&农业上市公司 2023 年三季报披露 .................................................................................................... 1 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 3 2.1 白酒价格 ................................................................................................................................................................. 3 2.2 生鲜乳&奶粉拍卖价格 .......................................................................................................................................... 3 2.3 农产品&蔬菜价格指数 .......................................................................................................................................... 4 2.4 生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 .......................................................................................................................... 5 2.5 毛鸡&鸡苗价格...................................................................................................................................................... 6 2.6 水产行情 ................................................................................................................................................................. 6 2.7 玉米、大豆行情 ......................................................................................................................