电子行业简评:小米14销量首周即破百万,双十一全渠道支付金额224亿,关注手机国产供应链

行业研究 行业简评 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年11月14日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 小米14销量首周即破百万,双十一全渠道支付金额224亿,关注手机国产供应链 ——电子行业简评 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.晶圆代工双雄三季度代工价格下调5%-10%,双11购物季推动终端消费 复 苏 — — 电 子 行 业 周 报(20231106-20231112) 2.中船特气(688146):三季度业绩短期承压,增产扩品静待下游需求复苏——公司简评报告 3.宏微科技(688711):Q3营收保持增长态势,产能叠加订单优势促进长期发展 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点: ➢ 事件:小米发布14系列手机,全球首发骁龙8Gen3芯片,首周销量破百万,双十一全渠道支付金额224亿破纪录。2023年10月26日,小米正式发布小米14系列手机,首发第三代高通骁龙8 SoC,搭载全新操作系统澎湃OS,并推出小米Watch S3、小米电视S Pro等7款新品。11月7日,雷军证实小米14系列首周销量已破百万台,缺货严重正加紧催单;11月11日,小米宣布双十一期间全渠道支付金额破224亿元,创历年记录,引发市场关注。 ➢ 第三代骁龙8 SoC性能表现超预期,全系搭载徕卡Summilux镜头和豪威OV50H CMOS影像能力出众,TCL华星独供LTPO OLED面板。本次小米14较上代全面升级,SoC、影像、屏幕和自研操作系统是主要亮点。SoC方面,小米14全系全球首发骁龙8Gen3 SoC,该处理器采用台积电4nm制程,采用全新1+5+2架构的8核CPU布局,主核频率高达3.3GHz,5个性能核频率均达3.2GHz,CPU性能较上代8 Gen2提升32%,同性能功耗下降34%;GPU性能提升34%,同性能功耗下降38%;AI性能大幅提升98%,同性能功耗下降41%。影像方面,小米14全系搭载3颗徕卡Summilux镜头,三摄均为5000万像素,小米14主摄升级f/1.6大光圈,小米14 Pro主摄为f1.42-f/4.0 1024级可变光圈,主摄CMOS为小米与豪威联合研发的光影猎人900(OV50H),传感器尺寸为1/1.31英寸,感光能力较上代索尼IMX989提升80%,动态对比度提升8倍,长焦和超广角CMOS为三星JN1。屏幕方面,小米14全系采用和TCL华星联合研发的1-120Hz可变刷新率LTPO OLED面板,小米14为6.36英寸1.5K分辨率直屏,小米14Pro为6.73英寸2K分辨率微曲屏,峰值亮度达3000尼特。价格方面,此次小米14系列定价和上代基本一致,小米14 3999元起售,小米14Pro 4999元起售,小米14Pro钛合金版(16GB+1TB)6499元起售。我们认为此次小米14在定价不变的情况下全方位升级了产品体验,全系标配的骁龙8Gen3和徕卡三摄使其竞争力在目前的安卓阵营独树一帜,国产面板和CMOS模组在旗舰机型的导入也侧面证明了本土产业链在产品素质上已经能够比肩国际一流。 ➢ 发售首周销量即破百万,双十一全渠道支付金额224亿元创历年记录。10月26日,小米召开澎湃OS暨小米14新品发布会,正式发布小米14系列旗舰新机以及小米Watch S3、小米电视S Pro等7款新品。10月31日晚,小米14系列正式开售;11月1日,小米14首销四小时内销量和销售额已经打破天猫、京东、抖音、快手四大平台国产手机首销销量全天记录;11月7日,雷军证实小米14系列首周销量已破百万台,缺货严重正加紧催单;11月11日,小米宣布双十一期间全渠道支付金额破224亿元,创历年记录,为天猫国产手机销量冠军、抖音国产手机销量/销额双料冠军、京东和拼多多4000-6000元价位国产手机销量/销额双料冠军,市场反响热烈。我们认为小米14销量大热的主因可归结为1)综合产品力无明显短板,配置性价比极高;2)骁龙8Gen3芯片性能及功耗表现超预期,诸多参数超过苹果A17Pro;3)国内智能手机市场步入新一轮换机周期,受处理器性能、AI大模型等软硬件升级的催化,叠加近期各平台双十一大促活动,下游换机需求显著转强。 ➢ 投资建议:我们认为小米14的热销是其综合产品力和智能手机市场需求回暖共同叠加的结果,国内智能手机出货量在历经连续10个季度的下滑之后,有望在2023Q4迎来消费需求拐点、换机周期拐点和产品体验革新三大因素的驱动,逐步开始步入复苏轨道。建议关注小米供应链,如射频芯片的卓胜微、唯捷创芯,CIS芯片的韦尔股份、显示面板的TCL科技、以及消费电子组装代工的蓝思科技和闻泰科技等相关标的。 ➢ 风险提示:产品销量不及预期;市场竞争加剧;中美贸易摩擦加剧。 -15%-8%-2%5%11%18%24%22-1123-0223-0523-08申万行业指数:电子(0727)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 正文目录 1. 小米 14 系列正式发布,配置多方位升级 ..................................... 4 2. 产品力出众叠加销量超预期,资本市场反响热烈 ......................... 5 3. 小米手机供应链梳理 ................................................................... 7 4. 风险提示 ..................................................................................... 8 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 图表目录 图 1 小米 14 手机外观 ................................................................................................................... 4 图 2 小米 14 Pro 手机外观 ............................................................................................................ 4 图 3 骁龙 8Gen3 CPU 跑分测试对比 .................................

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综合
2023-11-14
东海证券
方霁
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