钢铁行业周报：黑色系商品大涨，市场预期增强，供给关系改善

诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 vt 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 钢铁行业周报（11.6-11.10） 黑色系商品大涨，市场预期增强，供给关系改善 投资要点：  投资策略：本周五大品种钢材产量、产量均下滑，走出旺季消费表现也开始减弱。国内方面，CPI和PPI整体表现弱于预期，进出口总值同比增长且进口增长较快，显示国内需求走向复苏态势但仍面临一定压力。海外方面，美联储对通胀进展表示满意但仍将采取谨慎态度，同时中美外交动作频频，中美关系改善或面临重要节点。整体来看，在政策刺激下，当前市场预期增强，市场信心的提振还在延续，原料成本压力仍然保持，钢厂减产继续进行，四季度供需基本面继续改善。  一周回顾：本周，沪深300指数上涨0.07%，钢铁行业下跌1.21%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌0.52%。  重大事件：宏观：（1）10月全国CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。PPI同比下降2.6%，环比持平；（2）10月全国货物贸易进出口总值3.54万亿元，同比增长0.9%。其中，出口下降3.1%，前值降0.6%；进口增6.4%，前值降0.9%。行业：（1）央行：适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展；（2）10月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产192.38万吨，环比下降5.65%；生铁日产181.67万吨，环比下降4.03%。  钢铁产业链： 1.供需情况：本周五大品种钢材产量合计873.31万吨，环比上周减少37.21万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1368.1万吨，环比上周减少53.37万吨；消费方面：五大品种消费合计926.68万吨，环比上周减少39.54万吨。 2.上游原料：本周黑色系期货整体偏强，市场预期增强，市场信心不断提振，铁矿石主力合约创年内新高，冬储预期助推煤炭，焦炭提涨预期也渐走强。 3.成材生产：原料价格的上涨有力支撑钢价上行，钢厂盈利压力有所缓解。 4.下游需求：需求向好预期延续，下游继续释放利好消息。本周，央行表示适时调整优化房地产政策。商务部表示继续推动新能源车下乡和促进智能家电消费。  风险提示：平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 钢铁 2023 年 11 月 11 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 1M 6M 12M 绝对表现 -2.37% -5.87% -6.85% 相对表现 （pct） -0.4 4.0 -2.5 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 相关报告 《钢铁行业周报（10.30-11.3）美联储如期暂停加息，三季度钢企利润环比改善》——2023.11.4 《钢铁行业周报（10.23-10.27）宏观利好频出带动板块走强，旺季临近尾声需求减弱，继续关注控产改善行业盈利》 ——2023.10.28 《钢铁行业周报（10.16-10.20）三季度经济增长超预期，继续关注控产进展》 ——2023.10.21 《钢铁行业周报（10.9-10.13）供给减产节奏加快，银十需求持续改善》 ——2023.10.14 《钢铁行业周报（9.25-10.6）需求继续改善可期，关注美联储议息动态》 ——2023.10.7 《钢铁行业周报（9.18-9.22）美联储暂停加息，地产释放积极信号，信心提振支撑钢价》——2023.09.23 《钢铁行业周报（9.11-9.15）经济恢复向好需求企稳，降准提振情绪，旺季钢价有支撑》——2023.09.16 《钢铁行业周报（9.4-9.8）金九银十行情可期，基本面改善向好》——2023.09.09 1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10申万行业指数:钢铁沪深300指数 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 1 投资策略：黑色系商品大涨，市场预期增强，供给关系改善 ............... 4 2 一周回顾：钢铁行业下跌 1.21%，钢铁表现弱于沪深 300 指数 ............. 4 2.1 行业：钢铁表现弱于沪深 300 指数 ............................................................. 4 2.2 行业钢铁 PE(TTM)估值中等水平，PB（LF）处于低水平 .......................... 5 2.3 个股：*ST 西钢上涨 4.78%，安阳钢铁下跌 4.87% ................................... 5 3 重大事件 .......................................................... 6 3.1 宏观动态 ..................................................................................................... 6 3.2 行业动态 ..................................................................................................... 7 3.3 公司公告 ..................................................................................................... 9 4 钢铁产业链 ....