主动权益基金2023年三季报分析：加仓消费与周期板块

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 10 月 28 日 2022 年 02 月 16 日 主动权益基金 2023 年三季报分析：加仓消费与周期板块 报告主标题 金融工程定期报告 市场回顾：2023Q3 权益市场整体表现偏弱 2023Q3 大部分宽基、风格及行业指数收跌，价值风格表现优于成长风格，非银金融、煤炭、石油石化行业区间涨幅居前。 基金持仓基本情况分析 业绩概况：主动权益基金 2023Q3 平均收益率为-7.92%，超九成主动权益基金在本季度取得负的收益率。 区间收益率排名前二十的基金多重仓周期（煤炭、有色金属）、医药板块。比如，以 2023Q3 区间收益前三的基金为例，这三支基金的行业配置相似，均重仓焦煤和动力煤板块。 规模概况：主动权益基金规模回落，新发市场持续遇冷，发行规模不断下降。 股票仓位：权益仓位略低于近三年中位数，相比上季度股票仓位略有上升。 集中度：个股集中度相比上季度略有上升，行业集中度略有下降。 市值分析：中小盘投资占比增加，科创板与创业板占比下降。 重仓板块分析：加仓消费和上游周期板块，减配 TMT 板块 对比 2023Q2，2023Q3 主动权益基金在消费、上游周期重仓配置占比分别为 17.50%、8.47%，分别加仓 1.72%、1.35%。在 TMT、中游制造重仓配置占比为 25.60%、22.29%，减仓 2.41%、1.69%。对比沪深 300指数，2023Q3 主动权益基金超配 TMT 板块，低配金融、房地产及基建板块。 一级行业配置：加仓食品饮料、汽车，减仓电力设备、计算机 从重仓配置的绝对值来看，2023Q3 主动权益基金配置比例最高的申万一级行业为食品饮料行业，配置比例最低的为钢铁行业。从相对于上季度增减持来看，2023Q3 主动权益基金加仓食品饮料、汽车行业，减仓电力设备、计算机行业。从与沪深 300 指数持仓对比来看，2023Q3主动权益基金超配医药生物、电子行业，低配银行、非银金融行业。 二级行业配置：加仓白酒Ⅱ行业，减仓光伏设备行业 从重仓配置的绝对值来看，2023Q3 主动权益基金配置比例最高的申万二级行业为白酒Ⅱ。从相对于上季度增减持来看，2023Q3 主动权益基金加仓白酒Ⅱ、医疗服务，减仓光伏设备、软件开发。从与沪深300 指数持仓对比来看，2023Q3 主动权益基金超配通信设备、汽车零部件行业，低配股份制银行Ⅱ、证券Ⅱ行业。 风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 基金跟踪周报：资金流入创业板 ETF 2023-10-22 市场或将进入最佳左侧时间-安信金工大市点评 2023-10-19 或都在等技术面的机会-安信金工大市研判周报 2023-10-15 企稳有望，低位弹性品种优先-安信金工大市研判周报 2023-10-08 基金跟踪周报：资金流入中小盘风格 ETF，基金增仓电子 2023-09-24 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 市场概况：2023Q3 权益市场整体表现偏弱 ...................................... 4 2. 业绩概况：平均收益率为-7.92%，超九成权益基金取得负收益 ..................... 4 3. 规模概况：主动权益基金数量不断增加，但规模出现回落 ......................... 7 4. 主动权益基金整体权益仓位略低于近三年权益仓位中位数 ........................ 10 5. 集中度分析：个股集中度略有上升，行业集中度略有下降 ........................ 12 6. 持仓市值：中小盘投资占比增加，科创板与创业板占比下降 ...................... 13 7. 重仓板块分析：加仓消费及上游周期板块，减仓 TMT 板块 ........................ 13 8. 重仓行业分析 .............................................................. 14 8.1. 一级行业：加仓食品饮料、汽车行业，减仓电力设备、计算机行业 ........... 14 8.2. 二级行业：加仓白酒Ⅱ行业，减仓光伏设备行业 .......................... 16 8.3. 三级行业：加仓白酒、医疗研发外包方向 ................................ 18 9. 重仓个股分析 .............................................................. 20 10. 基金管理人概况 ........................................................... 22 10.1. 规模：前三大管理人规模集中度进一步下降 ............................. 22 10.2. 基金管理人持仓板块情况 ............................................. 23 11. 风险提示 ................................................................. 24 图表目录 图 1. 2023Q3 主要指数涨跌幅 .................................................... 4 图 2. 2023Q3 风格指数涨跌幅 .................................................... 4 图 3. 2023Q3 申万一级行业指数涨跌幅 ............................................ 4 图 4. 陆股通申万一级行业资金流向变动 .......................................... 4 图 5. 2023Q3 主动权益基金区间收益率分布 ........................................ 5 图 6. 2023Q3 主动权益基金区间收益率分位数 ...................................... 5 图 7. 2023Q3 主动权益基金区间收益率 vs 最大回撤 ..............