绝对收益产品及策略周报：本周114只固收+产品净值创历史新高

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2023 年 11 月 08 日 [Table_Title] 本周 114 只固收+产品净值创历史新高——绝对收益产品及策略周报（20231030- 20231103） 投资要点：  固收+产品业绩跟踪。截至 2023.11.03，全市场共有 1237 只固收+基金，规模合计 19106.54 亿元。本周（2023.10.30-2023.11.03，下同）共发行 4 只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型 FOF 基金和混合型 FOF 基金本周的业绩中位数分别为 0.11%、0.15%、0.19%、0.20%、0.04%、0.04%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为 0.11%、0.13%、0.19%。截至 2023.11.03，共有 114 只固收+产品的净值创历史新高。  股债混合策略表现。基于宏观择时的股债 20/80 再平衡策略本周收益 0.27%，2023 年累计收益 0.71%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益 0.25%，2023 年累计收益 2.40%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.25%，2023 年累计收益 3.74%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债 20/80再平衡策略本周收益 0.39%，2023 年累计收益 3.72%；基于宏观择时和行业 ETF轮动的股债风险平价策略本周收益 0.28%，2023 年累计收益 3.53%。  量化固收+策略表现。股票端采用 PB 盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债 10/90 月度再平衡策略，2023 年累计收益分别为 3.09%、3.49%、5.40%、5.04%；不择时的股债 20/80 月度再平衡策略，2023 年累计收益分别为3.49%、4.29%、8.18%、7.43%；基于宏观动量择时模型的股债 20/80 月度再平衡策略，2023 年累计收益分别为 1.86%、3.16%、6.52%、6.21%；股票端采用PB 盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债 20/80 季度再平衡策略，2023 年累计收益分别为 4.04%、4.04%。  固收+组合表现。截至 2023.11.03，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF 本周的区间收益分别为 0.10%、0.16%、0.17%，最大回撤分别为-0.07%、-0.01%、-0.36%；上月（2023.10.09-2023.11.03）的区间收益分别为-0.29%、-0.45%、-1.08%，最大回撤分别为-0.90%、-1.04%、-2.24%；年初至今（2023.01.03-2023.11.03）的区间收益分别为 1.29%、2.26%、1.63%，最大回撤分别为-1.27%、-1.67%、-3.89%。  风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。 金融工程研究 金融工程周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 固收+产品业绩跟踪 ................................................................................................... 5 1.1 业绩统计 .......................................................................................................... 5 1.2 持有胜率与创新高产品 .................................................................................... 7 2. 绝对收益策略表现跟踪 .............................................................................................. 8 2.1 股债混合策略表现 ........................................................................................... 8 2.2 量化固收+策略表现 ......................................................................................... 9 2.3 固收+FOF 组合表现 ...................................................................................... 10 3. 风险提示 .................................................................................................................. 11 金融工程研究 金融工程周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 本周全市场固收+产品业绩（2023.10.30-2023.11.03） ..................................... 6 图 2 年初至今全市场固收+产品业绩（2023.01.03-2023.11.03） .............................. 6 图 3 过去一年全市场固收+产品业绩（2022.11.03-2023.11.03） .............................. 7 图 4 过去一年固收+产品持有胜率（2022.11.03-2023.11.03） .................................. 7 图 5 （宏观择时）股债 20/80 再平衡策略净值 .......................................................... 8 图 6 （宏观择时）股债风险平价策略净值 .................................................................. 8 图 7 （宏观择时）股、债、黄金风险平价策略净值 ................................................... 9 图 8 （宏观择时+行业 ETF 轮动）股债 20/80 再平衡